¿Cómo podría la primera aprobación spot del ETF de Ethereum elevar su precio a $10,000? Descubra los elementos clave que influyen en esta perspectiva alcista.
Tabla de contenido
Actualizaciones del ecosistema Ethereum
Tarifas de gas de Ethereum y niveles de valor total bloqueado (TVL)
¿Qué esperar a continuación?
Ethereum (ETH) está en el centro de atención mientras el mundo de las criptomonedas espera ansiosamente el lanzamiento del primer ETF de ETH al contado. A partir del 2 de julio, ETH tiene un precio de 3.447 dólares, lo que supone una caída del 0,33% en las últimas 24 horas.
ETH alcanzó un mínimo mensual de 3244 dólares el 24 de junio. Desde entonces, se ha recuperado bruscamente, ganando alrededor del 6% desde el mínimo. Esta acción del precio más fuerte para ETH sugiere sentimientos alcistas a medida que el mercado anticipa el próximo lanzamiento del ETF.
Sin embargo, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) decidió retrasar el tan esperado lanzamiento de los ETF de Ethereum.
Inicialmente previsto para principios de julio, el lanzamiento se retrasó tras comentarios adicionales de la SEC sobre los formularios S-1 presentados por posibles emisores. Estos emisores ahora tienen hasta el 8 de julio para volver a presentar sus formularios revisados, lo que podría retrasar el lanzamiento hasta mediados de julio o incluso más tarde.
Lamentablemente, creo que tendremos que retrasar nuestro over/under hasta después de las vacaciones. Parece que la SEC se tomó más tiempo para volver a atender a las personas esta semana (aunque nuevamente con ajustes muy ligeros) y, por lo que escuché, la próxima semana está muerta porque es feriado = 8 de julio, el proceso se reanuda y poco después se lanzarán... https:// t.co/0ZQR7yiBLt
– Eric Balchunas (@EricBalchunas) 28 de junio de 2024
Este lanzamiento es parte de un proceso de aprobación de dos pasos. El primer paso, la aprobación del formulario 19b-4, se completó en mayo. Sin embargo, los formularios S-1, que representan el segundo paso, carecen de una fecha límite fija, lo que deja a los emisores a merced del cronograma de revisión de la SEC.
Ahora comprendamos el ecosistema Ethereum y las actualizaciones del mercado para ver qué podemos esperar del próximo ETF.
Actualizaciones del ecosistema Ethereum
Ethereum está lleno de actividad mientras se prepara para el lanzamiento de su primer ETF spot de ETH. Vitalik Buterin, cofundador de Ethereum, compartió recientemente una publicación de blog que detalla los últimos desarrollos y objetivos dentro del ecosistema Ethereum.
Un enfoque clave para Ethereum es mejorar los tiempos de confirmación de las transacciones. Actualmente, las transacciones en la red de Capa 1 (L1) de Ethereum se confirman en un plazo de 5 a 20 segundos, gracias a la implementación de EIP-1559 y tiempos de bloqueo consistentes después de la fusión.
Si bien esta velocidad es competitiva con el procesamiento de pagos con tarjeta de crédito, ciertas aplicaciones requieren tiempos de confirmación aún más rápidos, medidos en milisegundos. Buterin ha sugerido posibles cambios.
El mecanismo de consenso actual de Ethereum, Gasper, emplea una arquitectura de ranura y época. En este sistema, los validadores votan sobre la cabeza de la cadena cada 12 segundos, y se necesitan 32 espacios (aproximadamente 6,4 minutos) para que todos los validadores emitan sus votos. La finalidad, que proporciona una fuerte seguridad económica, se logra después de dos épocas (12,8 minutos). Sin embargo, este proceso es complejo y lento.
La finalidad de ranura única (SSF) propuesta por Buterin tiene como objetivo simplificar y acelerar este proceso. En lugar de esperar múltiples espacios y épocas, SSF finalizaría cada bloque antes de pasar al siguiente. Este enfoque se parece al consenso de Tendermint, pero conserva el mecanismo de "fuga de inactividad" de Ethereum, que ayuda a la recuperación de la cadena si los validadores se vuelven inactivos.
Sin embargo, SSF requiere que los validadores publiquen dos mensajes cada 12 segundos, lo que presenta un desafío. Propuestas recientes como Orbit SSF sugieren métodos para mitigar esta carga de trabajo.
Mientras tanto, Ethereum está haciendo la transición hacia una hoja de ruta centrada en el rollup. Esto significa que, si bien la capa base (L1) enfatiza la seguridad y la disponibilidad de datos, las soluciones de capa 2 (L2), como los paquetes acumulativos, manejan la mayoría de las transacciones.
Los rollups ofrecen la misma seguridad que Ethereum pero a mayor escala y velocidad. No obstante, los usuarios buscan confirmaciones incluso más rápidas que los actuales 5-20 segundos.
Para solucionar este problema, se han propuesto confirmaciones previas acumuladas. Este método implica que un grupo más pequeño de validadores respalden rápidamente los bloques, lo que brinda garantías más rápidas a los usuarios. Estas confirmaciones previas finalmente se publican en L1 para garantizar la seguridad y la finalidad.
El enfoque de confirmación previa propuesto aprovecha a los proponentes avanzados de Ethereum para ofrecer confirmaciones previas como un servicio. Los usuarios pueden pagar una tarifa adicional para asegurarse de que su transacción se incluya en el siguiente bloque. Si un proponente no cumple su compromiso, se enfrenta a sanciones. Este mecanismo también puede aplicarse a las L2, lo que facilita confirmaciones de transacciones más rápidas.
Confirmaciones de transacciones más rápidas y mecanismos de consenso simplificados podrían atraer a más usuarios y desarrolladores, aumentando así la demanda de ETH. A medida que se acerca el lanzamiento del ETF spot de ETH, estas mejoras podrían reforzar la confianza del mercado y hacer subir el precio de ETH.
Tarifas de gas de Ethereum y niveles de valor total bloqueado (TVL)
Mientras Ethereum se prepara para el lanzamiento de su primer ETF ETH spot, se destacan dos aspectos críticos de su ecosistema: las tarifas del gas y el valor total bloqueado (TVL).
Las tarifas del gas son parte integral de la operación de Ethereum, ya que cubren los costos de transacción y ejecución de contratos inteligentes al tiempo que incentivan la seguridad de la red a través de recompensas del validador.
Recientemente, ha habido una caída significativa en las tarifas del gas. Según Dune Analytics, la tarifa promedio del gas el 30 de junio se desplomó a solo 3 Gwei, equivalente a 0,14 dólares. Esto marca un marcado contraste con el año pasado, cuando los precios medios del gas oscilaron entre 15 y 20 Gwei, con un máximo de 83 Gwei registrado el 5 de marzo de este año.
Ethereum acaba de tener su hora más baja de precios promedio de gasolina desde noviembre de 2016. 9 de las 10 horas más baratas han sido esta semana pic.twitter.com/sd0j9r2Dt1
– Conor (@jconorgrogan) 30 de junio de 2024
Varios factores contribuyeron a esta disminución. Los analistas lo atribuyen a una mayor eficiencia en el mercado de la Capa 1 (L1), impulsada por la actividad ampliada de la Capa 2 (L2) y la introducción de "transacciones blob" a través de EIP-4844, lo que mejora la escalabilidad de Ethereum.
Las tarifas de gas más bajas hacen que Ethereum sea más accesible, lo que potencialmente fomenta una adopción más amplia. Además, las tarifas asequibles del gas pueden estimular la actividad en sectores como las finanzas descentralizadas (DeFi) y las NFT, que anteriormente se veían obstaculizadas por los altos costos de transacción.
Mientras tanto, TVL representa el capital total mantenido dentro del ecosistema DeFi de Ethereum y sirve como una métrica crítica para el estado y el uso de la red. Sin embargo, el TVL de ETH ha disminuido recientemente. Después de alcanzar un máximo de 67.000 millones de dólares el 6 de junio, desde entonces ha caído a 59.450 millones de dólares según los últimos datos, lo que supone una disminución aproximada del 11,3%.
Gráfico TVL de ETH | Fuente: DeFi LIama
Esta disminución sigue a un crecimiento anterior en el año, pero se mantiene muy por debajo de su máximo de $106 mil millones en noviembre de 2021, coincidiendo con el precio más alto de todos los tiempos de ETH.
Varios factores contribuyen a esta tendencia. En primer lugar, la volatilidad del mercado criptográfico en general ha afectado la confianza de los inversores en todos los ámbitos.
En segundo lugar, las tarifas de gas más bajas podrían revertir la caída del TVL al atraer a más usuarios y desarrolladores a aplicaciones basadas en Ethereum, mejorando así la utilidad general y la propuesta de valor de la red.
¿Qué esperar a continuación?
Matt Hougan, un destacado experto en criptomonedas y ETF, predice que los ETP (productos negociados en bolsa) de Ethereum atraerán 15 mil millones de dólares en flujos netos en sus primeros 18 meses.
1/ Los ETP de Ethereum atraerán 15 mil millones de dólares en flujos netos en sus primeros 18 meses en el mercado. Un hilo sobre cómo llego a esta estimación.
– Matt Hougan (@Matt_Hougan) 26 de junio de 2024
Basa esta estimación en los tamaños relativos de mercado de Bitcoin y Ethereum, junto con las tendencias de inversión existentes en cripto ETP en Europa y Canadá.
En estas regiones, los ETP de Bitcoin tienen una mayor proporción de activos en comparación con los ETP de Ethereum, lo que se alinea aproximadamente con sus ponderaciones de capitalización de mercado. Hougan anticipa una tendencia similar en los EE. UU., con ETH capturando aproximadamente el 22% de la participación de mercado, ligeramente por debajo de su peso de capitalización de mercado del 26%.
Hougan explica además que los inversores estadounidenses actualmente tienen 56 mil millones de dólares invertidos en ETP de Bitcoin al contado, y se prevé que crezcan a 100 mil millones de dólares para fines de 2025.
Aplicando un patrón de crecimiento similar a Ethereum, estima que los ETP spot de Ethereum necesitarán 35 mil millones de dólares en activos bajo administración (AUM) para alcanzar la paridad con Bitcoin. Dado que ETHE se lanzará con 10 mil millones de dólares en activos, el flujo neto requerido es de aproximadamente 25 mil millones de dólares.
Al comparar estas cifras con los mercados europeo y canadiense, donde los ETP de Ethereum representan entre el 22% y el 23% del mercado total de ETP criptográficos (ligeramente menor que el peso de la capitalización de mercado de ETH), Hougan encuentra consistencia en todas las geografías, lo que refuerza su confianza en la estimación.
Después de ajustar por la menor demanda relativa esperada y excluir los activos de carry-trade que afectan a los ETF de Bitcoin pero no a los ETF de Ethereum, Hougan revisó su estimación de flujo neto a $18 mil millones de dólares, y más abajo a $15 mil millones de dólares.
Mientras tanto, el sentimiento del mercado en torno al lanzamiento de los ETF de Ethereum es optimista. Andrey Stoychev, jefe de corretaje principal de Nexo, cree que ETH podría alcanzar los $10,000 para fin de año, lo que sugiere que los ETF de ETH en los EE. UU. y Asia podrían llevar a ETH a este nivel, igualando el desempeño posterior al ETF de Bitcoin.
Si las entradas de capital previstas se materializan, la capitalización de mercado de Ethereum podría experimentar un crecimiento sustancial, lo que podría hacer subir su precio.
Sin embargo, como siempre, es esencial permanecer alerta, considerando tanto las oportunidades como los riesgos asociados con el mercado de las criptomonedas. Opere sabiamente y nunca invierta más de lo que pueda permitirse perder.
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