Algunos han denominado este ciclo el "ciclo de memecoin", y otros incluso lo han llamado el "superciclo de memecoin". Hemos visto nuevas memecoins como WIF pasar de cero a miles de millones de dólares en capitalización de mercado en cuestión de meses. También hemos visto varios productos creados en torno al fenómeno memecoin, como el lanzamiento de pump.fun. Nos guste o no, memecoin no se puede ignorar.



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Como sabrán muy bien los jugadores criptográficos más activos, memecoin se ha desempeñado extremadamente bien durante este ciclo, superando a todos los demás como sector por un amplio margen. Cuando escuchamos historias de comerciantes que obtienen múltiples ganancias con las memecoins, la pregunta siempre es: "¿Cómo identificaron esa memecoin específica?" Por supuesto, hay un elemento de sesgo de supervivencia, pero ¿hay algo más en juego? ¿laboral?



En términos generales, en HFAResearch nos centramos en ideas basadas en fundamentos desde una perspectiva de inversión, comercio y minería. Esto dificulta cubrir el sector de las memecoins; al igual que las NFT, la lógica de inversión de las memecoins tiende a ser más vaga y más dependiente de la "vibración" y del meme en sí, lo que dificulta el análisis fundamental. Al menos, eso es lo que pensamos antes de descubrir lo que llamamos la "Teoría de la bomba TVL de Memecoin".



La teoría de la bomba Memecoin TVL postula que una memecoin importante, o una canasta de memecoins importantes, actuará como una apuesta apalancada para TVL en cadena. Antes de enumerar varios ejemplos del pasado, primero comprendamos por qué esto tiene sentido.



Sabemos que a medida que aumenta el TVL en la cadena, una cierta proporción de los fondos fluirá hacia ciertas aplicaciones o "destinos" en la cadena... por ejemplo, X% fluirá hacia el mercado de divisas y Y% fluirá hacia principales intercambios descentralizados (DEX), etc. Por lo tanto, es razonable suponer que un pequeño grupo de fondos querrá encontrar la forma beta más alta de apostar en la cadena. ¿Cómo lo hicieron? Comprando una memecoin importante o una cesta de memecoins importantes. Quizás esto sea obvio para algunos de ustedes, pero creemos que proporciona una forma valiosa y potencialmente de riesgo reducido de participar en memecoins, ya que proporciona algunas formas "fundamentales" de evaluar el rendimiento de memecoin en el futuro (ya sea hacia arriba o hacia abajo).

Veamos algunos ejemplos históricos de esta situación:


Base




TVL base




El desempeño de TOSHI comienza a igualar el crecimiento de Base TVL en marzo





Ambos aumentos parabólicos de precios de BRETT se produjeron durante una tendencia alcista en Base TVL



TONELADA




TU TVL




REDO es el memecoin principal de la red TON



El ejemplo anterior muestra claramente; entrada de TVL = rendimiento importante de memecoin. Si se predice un aumento de TVL, entonces se puede tomar una posición en la memecoin principal de la cadena como una apuesta apalancada en la predicción de TVL.



Los críticos de esta estrategia dirían que está diseñada para reducir los rendimientos porque requiere saber qué memecoin es el más importante para determinar hacia dónde fluirá el TVL. Esta crítica es válida, esta estrategia ciertamente no permite atacar una memecoin con una capitalización de mercado de $ 100,000 y dejar que aumente 1000 veces hasta $ 100 millones, pero puede ser muy efectiva para encontrar algunas memecoins un poco más grandes y un poco más maduras, y dejar que suba de allá. Por ejemplo, Base experimentó una ejecución de TVL parabólica entre finales de febrero y principios de abril, con Toshi aumentando de una capitalización de mercado de $40 millones a más de $300 millones, sin casi ningún resultado mediocre en menos de 2 meses.



El crecimiento previsto del TVL se puede dividir en dos categorías: largo plazo y corto plazo. La previsión a largo plazo consiste esencialmente en predecir dónde fluirá TVL durante muchos meses. Podríamos señalar que Base utiliza Coinbase como un embudo para que los usuarios minoristas se incorporen, razón por la cual el crecimiento de TVL se mantendrá estable. Podemos observar la relación casi incestuosa entre TON y Telegram para comprender el impacto en TVL de tener los 900 millones de usuarios activos mensuales de Telegram en la cadena. Podríamos mencionar a Solana y su excelente experiencia de usuario en cadena y billetera móvil como una razón para creer que TVL también estará en la mezcla. Entiendes lo que quiero decir: a largo plazo, para predecir el crecimiento de TVL en un período de tiempo más largo, hay que observar los fundamentos de distribución más profundos a lo largo de la cadena. Luego, investigará la memecoin o memecoins principales de la cadena y realizará sus apuestas en consecuencia.



El enfoque a corto plazo considera catalizadores a corto plazo, como programas de puntos o lanzamientos aéreos, como la causa del crecimiento del TVL. Por ejemplo, $FOXY, la memecoin principal en Linea, tuvo un desempeño extremadamente bueno con las consiguientes entradas de TVL después de anunciar su programa de puntos de aumento:




Linea TVL, Surge lanzado a mediados de mayo





$FOXY Capitalización de mercado



Un enfoque de corto plazo requiere un enfoque más activo en el mercado y en dónde puede fluir el capital en base a esquemas de incentivos. Esto es similar al juego que algunos de nosotros jugamos el ciclo pasado: ingresar al Grupo 2 de un DEX superior en una nueva cadena para apostar en el crecimiento de TVL a partir de programas de incentivos.



Un ejemplo más específico es Scroll. Ya hemos visto un crecimiento explosivo en su TVL luego de la introducción de su último programa de puntos. ¿Podría Scroll ser el próximo objetivo ideal para estrategias a corto plazo?





Creemos que este enfoque proporciona una forma más sistemática y menos riesgosa de participar en el sector de las memecoins, pero somos relativamente nuevos en este espacio, por lo que nos encantaría escuchar sus comentarios.