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Durante casi 18 meses, el índice amplio S&P 500 (SPX) no ha experimentado una caída diaria superior al 2%. Si bien desde principios de la década de 2000 hasta la Gran Recesión hubo un tramo de consolidación más largo, nunca ha habido una concentración de mercado tan fuerte.

Las 10 principales acciones representan ahora el 38% de la capitalización de mercado de SPX. Según Bloomberg Intelligence, esa reducción llevó a un grupo precipitado de empresas por encima del promedio móvil de 200 días, lo que sugiere una débil amplitud del mercado. 

Crédito de la imagen: Inteligencia de Bloomberg

En otras palabras, la consolidación del mercado y la posterior concentración probablemente conducirán a una reversión, como se vio en dislocaciones anteriores. Esto se ve agravado aún más por el bajo 19% de todas las acciones estadounidenses que superan el índice más bajo en 20 años. 

Al mismo tiempo, no está claro que se avecine una parada repentina, considerando que la Encuesta de Sentimiento AAII muestra una perspectiva alcista del 44,5%, por encima del promedio histórico del 37,5%. Lo que está claro es que algunas empresas tienen mayores concentraciones de capital humano, patentes y tecnología que otras.

¿Cuál de estas empresas de 3 billones de dólares tiene más probabilidades de cruzar el hito de los 4 billones de dólares en los próximos años, incluso después de la posible corrección del mercado?

Nvidia (NASDAQ: NVDA): capitalización de mercado de 3,05 billones de dólares

Aunque Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) superó a Nvidia con un 207 % frente a un 163 % en lo que va del año respectivamente, Nvidia tuvo el aumento más rápido en los últimos 10 años, superando incluso a Bitcoin (BTC). Como tal, Nvidia es el candidato más probable para una importante corrección de precios.

Como empresa de semiconductores sin fábrica, Nvidia depende en gran medida de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (NYES: TSM) para materializar sus diseños de chips. Las tensiones geopolíticas entre Estados Unidos y China están evitando mayores entradas de capital a TSMC. Al mismo tiempo, si se desarrolla un escenario candente, Nvidia y el resto del mercado serían los primeros en caer.

Del mismo modo, TSMC desviaría las entradas de capital de Nvidia si las tensiones se esfumaran tras las elecciones presidenciales de Estados Unidos. Más importante aún, es una tesis especulativa si se necesitará una infraestructura de IA generativa a un nivel tan alto como sugiere la relación precio-beneficio (P/E) de NVDA de 72,52. 

Es decir, algunos estudios sugieren que el enfoque actual de los modelos de lenguajes grandes (LLM) tiene un estancamiento que no se beneficiará de una mayor cantidad de GPU implementadas. Por último, el rápido ascenso de Nvidia podría tener un efecto boomerang. Después de asegurar sus ganancias accionarias, Nvidia podría ver una salida de su talento más senior que impulsó el crecimiento de la compañía en primer lugar.

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Microsoft (NASDAQ: MSFT): capitalización de mercado de 3,36 billones de dólares

Bajo el liderazgo de Satya Nadella, Microsoft ha logrado un crecimiento del 1.085% desde que se convirtió en el tercer director ejecutivo en febrero de 2014. Según todas las medidas, es poco probable que Microsoft termine como IBM (NYSE: IBM). Todo lo contrario, a través de su amplia presencia en el sistema operativo Windows, paquetes de software de productividad, juegos y computación en la nube Azure, la empresa tiene un ecosistema profundo de ingresos consistentes.

Microsoft demostró esto con un aumento interanual del 21 % en el flujo de caja libre a 21 mil millones de dólares, según la convocatoria de resultados del tercer trimestre del año fiscal 24. En todas las divisiones, Azure de Microsoft continúa alcanzando a Amazon Web Services (AWS) con un crecimiento de ingresos del 31%, seguido de un aumento de ingresos del 62% para el contenido de Xbox luego de la adquisición de Activision.

A su vez, es probable que este excelente efecto de red en todos los servicios aumente con la integración de AI Copilot. Esto se ve agravado por el hábito de Microsoft de realizar adquisiciones estratégicas, como GitHub y LinkedIn, lo que amplía aún más el foso.

Más importante aún, considerando la tendencia a la fusión entre el poder corporativo y gubernamental, las preocupaciones antimonopolio probablemente pasarán a un segundo plano frente al utilitarismo. Si bien no es un producto de gran crecimiento como Nvidia, esto convierte a Microsoft en el productor más sostenible en los próximos años.

Apple (NASDAQ: AAPL): capitalización de mercado de 3,28 billones de dólares

Después de una demanda global algo disminuida, las ventas de iPhone de Apple experimentaron un aumento del 52% en abril en el mercado chino. En el segundo trimestre de 2024, las ventas de iPhone representaron el 50,46% de los ingresos trimestrales totales de 90.750 millones de dólares, cifra inferior a los 92.840 millones de dólares del mismo trimestre del año anterior.

Tras el fracaso de Vision Pro, la empresa claramente necesita cambiar de rumbo de dispositivos a servicios más interesantes. Pero no es ningún secreto que durante años se ha percibido que Apple está agotada en el departamento de innovación.

En las ganancias del segundo trimestre de 2024 de mayo, los servicios generaron 23.800 millones de dólares en ventas en comparación con los 20.900 millones de dólares del trimestre del año anterior. Hasta ahora, Apple contaba con programas de recompra de acciones sin precedentes para impulsar las acciones de AAPL, pero esto sólo puede llevar la lealtad de los accionistas hasta el punto de considerar otras opciones.

La participación de mercado de Apple no solo está estancada, sino que disminuyó del 21% en el primer trimestre de 2023 al 16% en el primer trimestre de 2024. A pesar de la recompra de acciones y la lealtad a la marca de Apple, fortalecida por un ecosistema intencionalmente aislado, las acciones de AAPL apenas alcanzaron al mercado en general S&P 500. índice con un rendimiento del 15,40% en lo que va del año.

Sin embargo, la exitosa integración de la IA de Apple puede cambiar este impulso, invitando a nuevos clientes a una experiencia que de otro modo no estaría disponible. Esta será una tarea desafiante considerando la fuerte competencia de Microsoft en la forma de la última iniciativa Copilot+ impulsada por los chips Snapdragon X Elite y X Plus.

¿Cree que las elecciones presidenciales afectarán positiva o negativamente al mercado de valores? Háganos saber en los comentarios a continuación.

Descargo de responsabilidad: el autor no posee ni tiene una posición en ninguno de los valores discutidos en el artículo.

The post El club de los 3 billones de dólares solo tiene 3 acciones: ¿cuál es probable que supere los 4 billones de dólares primero? apareció por primera vez en Tokenist.