La solicitud de VanEck para lanzar un fondo cotizado en bolsa al contado de Solana sorprendió al mercado en más de un sentido.
El gestor de activos solicitó el jueves el ETF. En particular, el plan de VanEck para un ETF al contado de Solana no tiene precedentes, ya que no cuenta con un mercado de futuros de Solana correspondiente con sede en Estados Unidos.
Pero la presentación también enumera un riesgo específico que no se ve en sus otras solicitudes de ETF: la propiedad concentrada del token SOL.
A finales de noviembre del año pasado, las 100 carteras más grandes que contenían el token SOL contenían alrededor de un tercio de todos los SOL en circulación, según el documento de VanEck.
"Como resultado de esta concentración de propiedad, las grandes ventas o distribuciones por parte de dichos propietarios podrían tener un efecto adverso en el precio de mercado".
La descentralización de tokens, es decir, qué tan distribuida está una determinada criptomoneda entre los poseedores, es importante tanto para los inversores como para los reguladores.
Dado que el token SOL está menos distribuido que Bitcoin y Ether, la propiedad concentrada podría convertirse en un punto de fricción para la aprobación del ETF Solana de VanEck.
La comisionada de la SEC, Caroline Crenshaw, mencionó la propiedad concentrada de Bitcoin como una de las razones por las que disintió de la aprobación de los ETF de Bitcoin al contado en enero.
Las 107 principales carteras de Bitcoin contienen alrededor del 16% de todo el Bitcoin en circulación, aproximadamente la mitad de la concentración que Solana.
Las 100 principales carteras de Ethereum contienen alrededor del 19% del suministro de Ether.
La descentralización de Solana
El jefe de investigación de activos digitales de VanEck, Matthew Sigel, desestimó las preocupaciones y argumentó que la red en sí está descentralizada.
"Ningún intermediario o entidad opera o controla la red Solana", dijo Sigel en una publicación de X poco después de que se hiciera pública la presentación.
Sigel dijo que una base de usuarios diversa mantiene la infraestructura que sustenta las transacciones en la red Solana.
Según la plataforma de datos Solana Beach, la red Solana se compone de 1.509 nodos individuales. De estos, sería necesario que los 20 más grandes se confabularan para tener suficiente poder para atacar la red.
Otros riesgos
Las solicitudes de ETF deben enumerar los factores de riesgo que podrían afectar negativamente el precio de sus activos subyacentes.
Otro riesgo específico de Solana enumerado por VanEck es el mecanismo exclusivo de Prueba de Historia de blockchain.
Proof of History permite a Solana procesar transacciones más rápido que otras cadenas de bloques, como Ethereum. Sin embargo, los problemas con PoH han provocado cortes de red de varias horas de duración en los últimos años.
"PoH es una nueva tecnología blockchain que no se usa ampliamente y puede que no funcione como se esperaba", decía la aplicación.
La presentación del ETF de Solana de VanEck también enumera muchos de los mismos riesgos que en su solicitud del ETF de Ethereum.
Dichos riesgos incluyen la "volatilidad extrema" de los criptoactivos, la naturaleza inmutable de las transacciones criptográficas y la posibilidad de que una bifurcación afecte el valor de las acciones de ETF, entre otros.
Tim Craig es corresponsal de DeFi en DL News. ¿Tienes un consejo? Envíele un correo electrónico a tim@dlnews.com.
