9 月是比特币表现最疲软的月份，从 2017 年到 2022 年，所有这些年份的 9 月均以价格下跌收盘，当然美国股市也是如此。从季节性表现来看，第四季度通常是市场表现较好的时段。比特币的积累阶段在月底也就结束了，市场目前正在等待第四季度的来临。在此之前，很多人会选择观望。
新的零售投资者的回归被认为是推动下一轮牛市的关键力量，但当前这些潜在的买家依然在观望，还没有大举进入市场。这指的是那些持有比特币少于 155 天的人。上半场的现货 ETF 牛市看起来和 2019 年的小牛市类似，显然，我们还会看到后续的第二波牛市。而且那些持有比特币 7 年以上的群体现在还没有看到抛售的迹象，这些超长线的比特币玩家，我相信他们会在 2025 年才行动。
在之前我们看到比特币的短期持有者从 8 月中旬开始就抛售了 64 万多枚比特币。市场中的长期持有者或比特币鲸鱼，他们持续看到了积累的趋势，表明他们对比特币的长期前景持有乐观态度。正因为零售投资者的需求尚未恢复，价格依然在低位徘徊，甚至呈现出小幅下跌的趋势。
在当前环境下，比特币价格要突破 7 万美元，才能有效吸引个人投资者的强势回归。
