美联储

宏观解读：在今日凌晨，#美联储 宣布了本年度最后一次利率决议，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%-4.5%。这是继9月和11月之后的第三次降息，标志着美联储在应对经济增长放缓与通胀压力之间的微妙平衡。我们将深度解读美联储本次降息决策及鲍威尔讲话中的政策信号，并探讨其对加密市场的影响。
降息决策与鹰派倾向：美联储本次降息25个基点，符合市场预期，但会议中释放的政策信号却充满了复杂性。鲍威尔在新闻发布会上多次提及“more neutral setting”（更中性的立场）以及对进一步降息的“Cautious”（谨慎态度），这些表述显示了美联储在货币政策上的鹰派倾向。#美联储放鹰
最新利率点阵图显示，决策者预计2025年将降息两次，而9月时对明年降息次数的预测一度达到了四次。这一变化反映出美联储在降息节奏上的放缓，以及对未来经济前景的审慎态度。在19位官员中，共有14位预计2025年将降息两次或更少，仅有五名委员预计明年将降息两次以上，这进一步强化了美联储的鹰派立场。
 
经济增长与通胀平衡：鲍威尔在讲话中多次强调，美联储正在试图在经济增长放缓与通胀控制之间找到平衡。他指出，行动过慢可能会削弱劳动力市场中的经济活动，而行动过快则可能损害美联储在控制通胀方面取得的进展。因此，美联储将更加依赖数据驱动来制定货币政策，而非预设路径。
尽管面临挑战，鲍威尔对美国经济的表现给予了肯定。他多次使用“稳固”、“强劲”和“有弹性”等措辞来形容当前的经济状况。然而，他也坦言，房地产活动疲软，消费者支出虽然保持弹性，但整体经济活动增速正在放缓。同时，通胀虽然更接近2%的目标，但仍需一两年时间才能达到。
 
特朗普政策的不确定性与影响：鲍威尔在讲话中还提到了即将上任的特朗普政府可能带来的政策不确定性。特朗普在竞选期间承诺实施激进的关税计划，经济学家普遍认为这可能导致美国通胀再次上升。鲍威尔表示，部分联邦公开市场委员会成员已开始对特朗普政策可能带来的影响进行初步评估，但目前对其如何影响通胀下结论还为时尚早。
特朗普政府的政策不确定性给市场带来了额外的挑战。一方面，减税和关税政策可能刺激经济增长，但另一方面也可能导致通胀加剧，迫使美联储改变降息节奏。这种不确定性使得市场对美联储未来的政策走向更加谨慎。
 
对加密市场的影响：美联储本次降息及鲍威尔的讲话对加密市场产生了显著影响。降息决策符合市场预期，但鹰派措辞及通胀预期的上调却给市场带来了震荡。主要加密资产如比特币、以太坊以及多种山寨币均出现了显著的价格回调。#加密市场回调
宣布降息后，比特币价格迅速跌落约5.6%，一度跌破99000美元。以太坊表现更为疲弱，跌幅接近7%。其他山寨币如Solana和狗狗币的表现也惨淡，分别下滑超过7%和8%。加密市场的波动导致大量交易者爆仓，显示出市场的不安情绪。
比特币等主流加密资产的剧烈下跌反映了市场对未来通胀的担忧以及美联储政策不确定性的反应。然而，从长期来看，加密市场仍具有巨大的潜力。本次回调为未来的反弹创造了潜在可能。
 
美联储本次降息决策及鲍威尔的讲话释放了诸多政策信号，显示了美联储在经济增长与通胀控制之间的微妙平衡。鹰派倾向与特朗普政策的不确定性给市场带来了额外的挑战，使得市场对美联储未来的政策走向更加谨慎。对加密市场而言，美联储的降息决策及政策信号引发了市场的显著震荡。然而，从长期来看，加密市场仍具有巨大的发展潜力。投资者应密切关注美联储的政策走向以及加密市场的动态变化，以便及时调整投资策略并把握市场机遇。
 

 
#BTC☀ 分析：
昨天文章我们着重去解读了“美联储鹰派降息”和鲍威尔偏鹰派表态，BTC也按我周一周二分析跌至短期支撑位置99200美元附近。这里也是第一道趋势线支撑附近，下一道趋势线支撑在96800美元附近。
今日凌晨三点，本次会议美联储降息25个基点符合预期。但重要的是会议声明的措辞有调整，体现出FOMC考虑后续政策的实施节奏和幅度都产生了变化。票型也出现了分歧，有委员反对12月降息。经济预测明显体现出对通胀风险的担忧，联储的风险平衡显然再度倒向通胀。点阵图仅暗示明年两次降息，展现出绝对的鹰派倾向。鲍威尔对进一步降息小心谨慎，表态偏鹰派。
会后美元暴涨，美股、黄金和比特币都大幅下跌。
鹰派声明和表态，对未来降息路径和水平的预期都有所减弱，也就是降息幅度和次数减少，将来可能还会维持在较高利率水平，这也是本轮下跌的核心逻辑，而鲍威尔关于比特币储备的一些表态只是一个小的助推剂，从美股三大股指超大幅度下跌也可以明显看出，市场核心逻辑还是对美元走强的反应。
 

3月20日凌晨，美联储议息会议结束，和预期一样，3月不降息，点阵图显示年内预期降息两次，鲍威尔为了平衡，选择暂缓缩表。
在之后的发布会中鲍威尔的讲话还是什么都不说绝对，喜欢打太极，总之这次的发布会还是比较中立的，鲍威尔不断强调经济目前比较稳健，通胀始终没有达到美联储的要求，但也会根据情况而实时变化货币政策，对市场的情绪有一定的提振，所以能看到市场先冲高一波，之后回落，但是对长期来看，此时美联储的中立可能并不算是好事，甚至是利空。

从政治上来说
我们之前说到，如果美联储释放中性信号，那么说明深层政府和川普处于势均力敌的一种状态，深层政府不想让股市崩盘的责任归咎于自己的头上，因为这样会严重威胁美联储的地位，所以都在等对方先出招。
美联储如果不降息，那么川普不敢轻易地执行关税等政治行为，如果美联储降息，川普将会快速执行关税战，但是市场目前没有多余的水来承担川普的政治政策了，只有美联储放水一条路。
而美联储对外的态度很明确，川普才是拖垮美国经济的罪魁祸首，拖垮了以后，再来找我。川普的态度是，我先等等你美联储降息，要是大家一起松口就合作共赢，美国经济衰退的锅我也背不起，但是你美联储要是死活不松口那我也不等了。
现在的结果是偏中立信号，那么川普将会按计划落实4月2日的关税战，川普曾经说过，他不在乎股市的价格，他现在在做的事情是为了让美国更加伟大，所以美联储只会影响到川普速度，不会改变决定，在这一层面上，美国政府是铁了心要打关税战，要紧缩，要制造衰退，而美联储此时无动于衷，最后的结果只能是美股、加密下跌，黄金上涨。

从经济上来说
美联储虽然释放了向好的信号，但是暂缓缩表这一行为如果我们深挖，就能发现，其实美联储在去年就已经从900亿美元放缓至600亿美元，并没有太大的影响效果，这次从600亿美元下调至400亿美元，和上次的规模相比是变小了的，而美联储目前总资产负债在6.7万美元左右，这点流动性的释放可以说是杯水车薪。只能说对于市场的信心来说是有提振效果的，但是长期来看，还是要面临流动性匮乏的局面。

20号的发言中还提到，通胀预期提高，GDP预期降低，也能表达美联储目前对降息的预期是很低的，可以预见未来2025年在货币政策上还是比较紧缩的，并且伴随着美国经济下行。

TGA账户与市场流动性
最近还有一个额外的关注点是TGA账户里的的钱在不断下降，TGA的钱下降有很多的方面和可能，其中一个重要开支就是军事，美国近期在中东地区搞得事情非常多，我们之前说过，俄乌停战可能不是好事，因为只有俄乌停战，美国才有金钱和时间转向中东地区，尤其是川普的政治阵营是站在以色列这边的，川普和拜登的政治目的完全不同，所以在上台的最开始川普必须清理掉俄乌战争这个烂摊子，好让美国彻底摆脱两线对战的局面，这个话题我们以后会深入讨论。
那么在TGA账户的钱不断外流的情况，如果关税战不打，美国政府就真的没钱了，只能从银行准备金里抽水。到时候影响只会更大的。而最近的市场表明，美国政府目前很可能在抽银行准备金里的钱（当然美国政府是否在抽离银行准备金，还有待进一步的观察。），那么就会导致一个结果，美元指数未来几天会上涨，美股将会继续下跌，BTC也是同样的，外围市场美元流动性进一步紧缩。但是如果打关税战，通胀就会飙升，同样会导致紧缩，衰退和下跌已经成为当前的主旋律。

总结
3月货币政策大戏落幕，鲍师傅中立态度明哲保身，苦了市场的期待，再一次证明不要和美联储做对，每次输的都是你。目前从经济还是政治的角度出发，地缘政治的不稳定、美国政府的内部割裂、货币政策的紧缩、种种问题叠加，未来市场前景仍然看不到曙光的出现，当前的玩法只能是一级市场浪里淘沙，二级市场只能做空。无论怎么样，管控风险，保住本金，静待花开。

#美联储3月利率决议 #特朗普数字资产峰会演讲 #美联储
$BTC $ETH $BNB