Escrito por: Gyro Finanzas
El mercado está sombrío, pero hay muchas noticias sobre Ethereum.
Frecuentemente hay buenas noticias en torno al ETF al contado de Ethereum. Primero, Consenys anunció que la SEC había dejado de investigar los problemas de valores de Ethereum. Más tarde, hubo noticias del mercado de que se espera que el lanzamiento del ETF al contado de Ethereum sea aprobado el 2 de julio. Standard Chartered Bank también se unió a la diversión. construiría una plataforma comercial de Bitcoin y Ethereum.
A pesar de las numerosas noticias, el mercado todavía no estaba bien como se esperaba en su mayor parte. Dado que Bitcoin una vez cayó por debajo de la marca de $60,000, Ethereum también volvió a estar por debajo de $3,400. Sin embargo, si comparamos Ethereum, que cayó a 2.900 debido a una narrativa insuficiente a finales de mayo, y la elasticidad a la baja de las monedas principales durante la semana pasada, podemos ver que las expectativas de los ETF al contado aún brindan a ETH un fuerte soporte de precios.
A juzgar por el nodo actual, el tan esperado ETF al contado de Ethereum está a punto de lanzarse. Su desempeño posterior a la cotización ha comenzado a convertirse en el foco de la discusión de la industria sobre si disminuirá rápidamente o si cambiará el rumbo del capital. de las instituciones, el mercado tiene opiniones completamente diferentes al respecto.
La tendencia de Ethereum este año puede describirse como giros y vueltas, pero desde la narrativa principal, no es más que la actualización de Cancún y la exageración del ETF E spot.
El 13 de marzo se completó la actualización de Cancún y el precio de ETH alcanzó un máximo de 3.981 dólares estadounidenses. Desde entonces, con la noticia del ETF, el precio ha ido cayendo hasta que el ETF fue declarado desesperado, y después del extremo. reversión, subió a 3.600 durante la noche. Después de eso, continuó fluctuando a niveles altos junto con el mercado en general.
Después del dumping de bienes "618", el mercado de criptomonedas entró una vez más en un período de enfriamiento. Debido a la falta de liquidez, los precios se ven afectados fácilmente por las emociones. En medio de la reciente salida de fondos ETF y el pánico por la presión vendedora de Mentougou, las monedas de valor convencionales han seguido cayendo. Sin embargo, en comparación con la caída de Bitcoin del 65.000 al 7,72% en una semana, la resistencia de Ethereum es más fuerte (-3,18%), lo que muestra una caída. Apoyo relativamente fuerte. Volviendo al mercado en sí, de hecho, recientemente ha habido muchas noticias fundamentales positivas sobre Ethereum.
Uno es la aclaración de los atributos no relacionados con la seguridad. Consensys anunció en plataformas sociales la semana pasada que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. decidió poner fin a una investigación de 14 meses sobre Ethereum. Si bien continúa la demanda entre los dos en torno a ETH, este hecho es sin duda un hito para la regulación de las criptomonedas.
Abandonar la investigación de Ethereum significa que la SEC no presentará cargos de que la venta de ETH es una transacción de valores. Esto se hace eco de la aprobación del ETF 19b-4 de Ethereum. El significado potencial de aprobar 19b-4 es eliminar los atributos de valores de Ethereum. . Pero antes de esta noticia, todavía había rumores de que la SEC de EE. UU. haría un escándalo por esto. La razón es que el presidente de la SEC ha evitado repetidamente hablar sobre las propiedades de Ethereum, incluso después de que se aprobó el ETF.
Por otro lado, si Ethereum ya no es un valor, entonces lo más probable es que el mecanismo POS y la minería de promesas en el mecanismo no sean valores. Se espera que los solicitantes de ETF al contado de Ethereum agreguen esta función. Anteriormente, debido a la aversión de la SEC de EE. UU. a las promesas, todos los solicitantes eliminaron "promesa" del formulario S-1, lo que generó dudas en el mercado sobre la competitividad de los ETF. Para los inversores, sin ingresos por apuestas ni tarifas de gestión adicionales, la tasa de rendimiento inevitablemente no es tan buena como la de comprar ETH directamente. Por supuesto, esta especulación pasa por alto la consideración de que, según las regulaciones estadounidenses actuales, las grandes instituciones, como los bancos, no pueden comprar directamente monedas virtuales.
El segundo mayor beneficio es que se acerca el momento de la ETF. Aunque el presidente de la SEC mencionó en una entrevista que anunciaría la solicitud de un ETF al contado de Ethereum este verano, el momento no especificado también puso ansioso al mercado. Recientemente, la fecha finalmente tenía un calendario estimado. El 21 de junio, Eric Balchunas, analista de ETF de Bloomberg, anunció en las redes sociales que se espera que el emisor del ETF al contado de Ethereum presente un formulario S-1 revisado más tarde esa misma tarde. A partir de entonces, la SEC notificará a los emisores sobre las modificaciones finales y la validez, y se espera que el ETF al contado se lance el 2 de julio. Teniendo en cuenta su predicción precisa anterior de la cotización del ETF de Bitcoin y la reversión del ETF de Ethereum, este momento tiene cierto grado de credibilidad.
Además, Standard Chartered Bank también anunció que está construyendo una plataforma comercial para Bitcoin y Ethereum. Si la noticia es cierta, los canales comerciales se ampliarán aún más y el umbral de inversión seguirá reduciéndose. Sin embargo, a juzgar por la situación actual, las instituciones tradicionales aún enfrentan grandes desafíos en términos de viabilidad regulatoria e infraestructura si quieren participar en negocios comerciales.
Hay muchas buenas noticias, pero la evolución real de los precios sólo puede decirse que es insatisfactoria. También hay opiniones diferentes en el mercado sobre el próximo ETF.
En términos de tamaño del mercado, el ETF de Bitcoin ofrece una excelente muestra. Según datos de Farside Investors, desde su lanzamiento en enero, los flujos netos de productos relacionados con BTC han alcanzado los 14 mil millones de dólares, y los activos bajo gestión (AUM) superan los 50 mil millones de dólares. Sin embargo, la escala del ETF de Ethereum no puede dejar de causar preocupación.
La gran mayoría de los analistas cree que Ethereum sólo captará entre el 15 y el 20% de la participación de Bitcoin. Los analistas de JPMorgan creen que el ETF de Ethereum solo atraerá entre 1.000 y 3.000 millones de dólares en entradas netas para la segunda mitad de 2024. El cofundador de Mechanism Capital, Andrew Kang, también tiene una opinión similar y escribe un artículo detallado que analiza el impacto del ETF al contado de Ethereum en el mercado.
En su opinión, excluyendo las transacciones de cobertura y las rotaciones al contado, la verdadera entrada neta de ETF de Bitcoin es de 5 mil millones de dólares. Eric Balchunas estima que los flujos de ETH pueden ser el 10% de BTC, lo que significa que el flujo de compra neto real en los primeros 6 meses después de la aprobación del ETF puede ser de 500 millones de dólares, con estimaciones optimistas de alrededor de 1.500 millones de dólares.
Enfatizó que Ethereum no es popular para los ETF que apuntan a instituciones tradicionales como fondos de pensiones, dotaciones, fondos soberanos, etc. En primer lugar, la posición de mercado institucional de Ethereum es menor que la de Bitcoin. Antes de la adopción del ETF, las posiciones de Ethereum en el CME solo representaban el 0,3% de la oferta, mientras que BTC representaba el 0,6% de la oferta. Desde el lanzamiento del ETF, ETH ya había ido de menor a menor. Los puntos aumentaron 4 veces, mientras que BTC solo aumentó 2,75 veces, lo que refleja la ventaja limitada de ETH. En segundo lugar, desde la perspectiva de los datos cuantitativos, Ethereum también tuvo un desempeño deficiente, con ingresos anualizados de 30 días de 1.500 millones de dólares, una relación precio-beneficio de hasta 300 veces y una relación precio-beneficio negativa después de deducir factores de inflación.
La razón más práctica es que, debido a lo repentino de la aprobación, los emisores no dedicaron mucho tiempo a persuadir a los titulares para que convirtieran ETH en forma de ETF, y la elección de ETF también implicaba el costo de oportunidad de los ingresos por participación en ETH. Andrew espera que ETH negocie entre $3000 y $3800 antes de que se lance el ETF. Cuando se lance el ETF, las expectativas son de entre 2.400 y 3.000 dólares. Si BTC sube a 100.000 dólares a finales del cuarto y primer trimestre de 2025, podría arrastrar a Ethereum y las altcoins, y ETH/BTC sería aún más bajo, con la relación en el próximo año entre 0,035 y 0,06.
Hay voces bajistas y, naturalmente, también alcistas.
En respuesta al análisis de Andrew Kang, Degentrading respondió que Ethereum podría alcanzar los 6.000 dólares en septiembre. Enfatizó que en las conversaciones con los financieros tradicionales, el entusiasmo del mercado por ETH e incluso por SOL es mayor que el de BTC. Al mismo tiempo, aunque Ethereum tiene aproximadamente un tercio del tamaño de Bitcoin, su liquidez es sólo alrededor del 10% de BTC. Esto significa que una entrada de entre 3.000 y 4.000 millones de dólares tendrá un impacto sustancial en ETH, y las acciones fiduciarias de ETH de Grayscale también le dan a Ethereum una presión de venta menor que a Bitcoin. Un informe reciente de Deribit Insights también dio una señal alcista, con la prima por volumen de compra de la opción de compra ETH de septiembre de 4000 superando los $ 12 millones, lo que indica un creciente optimismo del mercado en el mediano plazo.
Independientemente de la controversia externa, los emisores de ETF ya están tocando el tambor para una guerra de tarifas. La semana pasada, varios emisores spot de ETF de Ethereum presentaron posteriormente formularios S-1 revisados. Desde la perspectiva de las tarifas, para aprovechar el mercado, las tarifas de Ethereum son generalmente más bajas que las de Bitcoin. VanEck reveló que sus tarifas son bajas al 0,20%. está muy cerca del 0,19% de Franklin, en este contexto, otras instituciones como BlackRock se verán obligadas a mantener las comisiones por debajo de los 30 puntos básicos.
Antes de esto, Ark Investment Management de Cathie Wood se retiró de la carrera por un ETF de Ethereum porque no estaba generando dinero. Mencionó que el ETF al contado de Bitcoin no generó ningún ingreso para la empresa porque las tarifas cobradas a los inversores eran demasiado bajas, solo el 0,21%. Si bien esto es similar a las tarifas cobradas por otros emisores de ETF de Bitcoin, sigue siendo significativamente más baja que las tarifas cobradas por otros ETF que no son criptográficos.
En este contexto, permitir la participación puede agregar algo de competitividad al ETF de Ethereum. Aunque actualmente no hay ningún emisor de ETF que haya modificado sus estándares para respaldar las apuestas, existe una alta probabilidad de que el emisor lo modifique ante la presión de las ganancias en el futuro. Sin embargo, vale la pena señalar que si se utiliza la participación, por razones de seguridad y eficiencia, el emisor puede construir su propio nodo para convertirse en un verificador, lo que diluirá la participación de mercado de otros proyectos ecológicos de Ethereum.
Volviendo al propio Ethereum, como la plataforma de aplicaciones más grande en el campo del cifrado, el precio de ETH en realidad representa el desarrollo de todo el ecosistema de cifrado. Sin embargo, en los últimos años, a medida que el desarrollo ecológico y de aplicaciones ha entrado en un período de cuello de botella, el ciclo de exageración de Ethereum ha comenzado a centrarse en las actualizaciones. Además de la vitalidad que aportan las apuestas, también existe como un símbolo de las monedas principales.
En comparación con el consenso de valor de Bitcoin, el posicionamiento de Ethereum a los ojos de las instituciones es bastante ambiguo. Por un lado, es una acción de primera línea entre las acciones de tecnología y el líder absoluto en el mundo blockchain, pero por otro lado, también lo es. un producto de inversión más fácil. El valor de la existencia reemplazada no es tan fuerte como el de Bitcoin. A veces incluso sigue la caída pero no el aumento, y el aumento no es tan bueno como el de algunas acciones estadounidenses. Especialmente en el contexto actual de innovación limitada de aplicaciones, el crecimiento ecológico de Ethereum se ha ralentizado y el ciclo MEME también ha rotado. De vez en cuando, habrá argumentos de que Solana superará a Ethereum.
Aunque es controvertido si Ethereum es un mejor producto de inversión que Bitcoin en términos de valor de inversión, nadie negará el estado de Ethereum y los efectos de red. Es por eso que el mercado presta mucha atención al ETF de Ethereum. Es posible que los fondos de Ethereum fluyan hacia el mercado de altcoins a través de la realización de promesas, pero los fondos de Bitcoin no.
Desde varios puntos de vista de precios, es un evento de alta probabilidad que Ethereum experimente una alta volatilidad después de pasar el ETF. Preste atención al hecho de que la tendencia bajista a corto plazo y la tendencia alcista a largo plazo también están en línea con las expectativas de precios del mercado. varias monedas en el ecosistema Este tipo de exageración ya ha comenzado, y quizás esta también sea una de las formas alternativas de ganar dinero.
