Un informe reciente de McKinsey & Company sugiere que la adopción de la tokenización de activos del mundo real (RWA) puede ser más lenta y más limitada de lo que sugieren algunas predicciones optimistas. Aquí, analizaremos la opinión de McKinsey sobre los RWA tokenizados en el futuro, evaluaremos la situación actual del mercado y especularemos sobre posibles ramificaciones para el sector financiero.
Estado actual de los APR en 2024
Aunque la tokenización de activos del mundo real todavía se encuentra en sus etapas iniciales en 2024, hay indicios de una mayor aceptación e interés. Según las estadísticas proporcionadas por Coingecko, el mercado de RWA está valorado actualmente en más de 8.400 millones de dólares en total. Las grandes firmas financieras están empezando a aparecer en el mercado. BlackRock, la mayor gestora de activos del mundo, introdujo BUIDL, un fondo tokenizado, en la red Ethereum.
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Varios tipos de activos, como bonos, fondos mutuos, bienes raíces y materias primas, están siendo objeto de proyectos de tokenización. Si bien la claridad regulatoria sigue siendo un problema en muchos sectores, los reguladores en todos los ámbitos se están esforzando por crear marcos para los activos tokenizados. Las empresas están creando plataformas y protocolos para facilitar la emisión, el comercio y la administración de RWA tokenizados.
La tokenización de activos del mundo real es un esfuerzo y un negocio continuo en este momento. Estos incluyen MakerDAO, Untangled Finance, Swarm Markets, Ondo Finance, Mantra, Polymesh, OriginTrail, Pendle y TokenFi. Todas estas iniciativas se centran en diferentes facetas de la tokenización de RWA, que van desde casos de uso o clases de activos hasta el desarrollo de infraestructura.
El pronóstico de McKinsey en pocas palabras
En el mejor de los casos, el mercado de activos tokenizados podría crecer a más de 2 billones de dólares para 2030, según un análisis de McKinsey. En comparación con otros pronósticos de la industria que han pronosticado valores muchas veces más altos, esta estimación es mucho más baja.
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Partiendo del supuesto de que las instituciones financieras adoptarían blockchain para las herramientas financieras convencionales más lentamente y en una gama de activos más pequeña de lo proyectado inicialmente, McKinsey ha adoptado una perspectiva más conservadora.
La investigación describe tres trayectorias potenciales para el crecimiento de los activos tokenizados. Para 2030, según el escenario base, se prevé que el mercado alcance una valoración de 2 billones de dólares.
En cambio, las perspectivas pesimistas sugieren un tamaño de mercado de sólo 1 billón de dólares, mientras que el escenario optimista plantea una proyección más ambiciosa de 4 billones de dólares. Es importante señalar que los pronósticos de McKinsey excluyen de sus estimaciones los depósitos tokenizados, las monedas estables y las CBDC.
Hallazgos clave del informe de McKinsey
Según McKinsey, la tokenización está a punto de alcanzar un punto de inflexión en la tecnología a medida que varios proyectos pasen de los mercados de prueba a la aceptación del mercado masivo. Las principales industrias que influyen en la adopción de proyectos de tokenización incluyen acciones, bonos, fondos mutuos, pagarés negociables en bolsa, contratos de recompra, fondos alternativos, hipotecas y titulización.
Se prevé que activos como acciones, materias primas y bienes raíces se adopten más lentamente debido a aspectos como ventajas marginales, cuestiones prácticas, requisitos de cumplimiento complicados y falta de incentivos para los principales participantes del sector. El documento identifica una serie de obstáculos para una adopción amplia, como el requisito de desarrollo de infraestructura, cooperación en toda la industria y claridad regulatoria.
Ser el primero en un nuevo sector tecnológico conlleva peligros, pero los primeros en adoptar la tokenización pueden estar posicionados para adquirir una participación de mercado "sobredimensionada".
Factores que influyen en la adopción de APR
El artículo de McKinsey enumera una serie de variables que afectarán la adopción de RWA tokenizados. Para una adopción amplia, será esencial la creación de marcos regulatorios transparentes y alentadores. Será crucial que la tecnología blockchain pueda manejar grandes volúmenes de transacciones y compatibilidad del sistema.
Un facilitador clave será la amplia disponibilidad de moneda tokenizada para liquidación inmediata. La industria prosperará mientras los inversores institucionales estén dispuestos a gastar dinero en productos tokenizados a gran escala. Para construir ecosistemas sostenibles para activos tokenizados, las instituciones financieras, los proveedores de infraestructura de mercado y las empresas tecnológicas deberán colaborar.
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A pesar de las cautelosas previsiones de crecimiento, el análisis de McKinsey reconoce una serie de posibles ventajas de la tokenización. Estos incluyen la capacidad de utilizar contratos inteligentes para la programabilidad, mayor transparencia, opciones de propiedad fraccionada, mayor liquidez y eficiencia operativa.
Sin embargo, el documento también llama la atención sobre una serie de peligros y dificultades asociados con el uso de RWA tokenizados. Estos incluyen el requisito de adopción del mercado entre inversores e instituciones convencionales, incertidumbre regulatoria, posible fragmentación del mercado, desafíos de integración tecnológica y preocupaciones de seguridad.
Implicaciones de los RWA para la industria financiera
La esfera se ve afectada de varias maneras por la adopción más lenta de lo previsto de los RWA tokenizados, según las proyecciones de McKinsey. Es probable que la transición a activos tokenizados se produzca de forma gradual, en lugar de alterar abruptamente los sistemas actuales. Cuando las ventajas son mayores, las instituciones financieras pueden concentrarse en tokenizar clases de activos o casos de uso particulares.
Los activos tokenizados probablemente sobrevivirán con los instrumentos financieros convencionales durante algún tiempo, lo que requerirá sistemas que puedan conectar los dos. Es posible que las tecnologías de tokenización y los modelos de negocio tengan más tiempo para probarse y mejorarse como resultado de la tasa de adopción más lenta.
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El posicionamiento en el mercado y la experiencia de los primeros usuarios en el ámbito de la tokenización pueden brindarles beneficios, mientras que los usuarios posteriores pueden beneficiarse de una tecnología mejor desarrollada y marcos legales más transparentes.
El futuro de los RWA
En comparación con ciertas previsiones de la industria, la expectativa de McKinsey de 2 billones de dólares en RWA tokenizados para 2030 representa una perspectiva más conservadora. Aunque esta cifra implica un aumento considerable con respecto al tamaño del mercado existente, también sugiere que es posible que los activos tokenizados no se adopten ampliamente tan rápido como esperaban algunos entusiastas.
El director general de BlackRock, Larry Fink, afirmó que la tokenización de activos será una característica de la futura generación de valores y mercados.
Un uso potencial de la tecnología blockchain en la industria financiera es la tokenización de activos físicos. Sin embargo, para alcanzar su máximo potencial, es necesario superar una serie de obstáculos, incluidos problemas de integración tecnológica, preocupaciones sobre la aceptabilidad del mercado y barreras regulatorias.
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En los próximos años se determinará el éxito de los RWA tokenizados para superar los desafíos actuales y encontrar el potencial para mejorar la accesibilidad, la liquidez y la eficiencia en los mercados financieros.
La publicación Análisis detallado de McKinsey: el camino futuro de la tokenización de activos del mundo real dentro de los mercados financieros apareció por primera vez en Metaverse Post.
