Desde la perspectiva de los tenedores a corto plazo

Los tenedores a corto plazo, como importante fuerza impulsora de las transiciones alcistas, su comportamiento comercial a menudo se convierte en una referencia importante para el sentimiento del mercado y los cambios de tendencia en los ciclos alcistas del mercado.

Mirando hacia atrás en el último ciclo, no es difícil encontrar que dos eventos importantes del cisne negro tuvieron un gran impacto en los precios de BTC. En el incidente de 3,12, STH-MVRV (relación entre el valor de mercado y el valor realizado de los tenedores a corto plazo) cayó a 0,59, lo que significa que los tenedores a corto plazo perdieron una media del 41%. En el incidente de 5,19, aunque el STH-MVRV cayó ligeramente, hasta llegar a 0,67, los tenedores a corto plazo aún perdieron una media del 33%, lo que demuestra la miserable situación del mercado.

Al entrar en este ciclo, el mercado también ha experimentado varios acontecimientos importantes:

El 10 de marzo de 2023, Silicon Valley Bank sufrió una tormenta y el precio de BTC cayó de 25.000 dólares a 20.000 dólares. Durante este período, STH-MVRV llegó a 1,02. El 5 de junio de 2023, Binance fue demandado por el. SEC, y el precio de BTC cayó de 30.000 dólares a 30.000 dólares estadounidenses, durante el cual STH-MVRV alcanzó 0,95. El 17 de agosto de 2023, SpaceX vendió BTC por valor de 373 millones de dólares, lo que resultó en una liquidación de apalancamiento largo, momento en el que. STH-MVRV fue tan bajo como 0,91.

Según el valor STH-MVRV en estos eventos especiales, podemos asignarlo al precio actual de BTC:

STH-MVRV 0,59 = $37 979 STH-MVRV 0,67 = $43 129 STH-MVRV 1,02 = $65 659 STH-MVRV 0,95 = $61 153 STH-MVRV 0,91 = $58 579

Cuando el mercado sale gradualmente del fondo del mercado bajista, podemos utilizar las fluctuaciones de STH-MVRV para evaluar los cambios en el sentimiento del mercado. La profundidad de retroceso de STH-MVRV a menudo refleja la influencia del evento que provocó la caída del precio de BTC.

Por ejemplo, la epidemia de COVID-19 de 2020 ha tenido un enorme impacto en el mercado de riesgo global, y eventos como el de 3,12 fueron tan destructivos como un terremoto de magnitud 9. Sin embargo, en el entorno actual, esperamos que la probabilidad de que vuelva a ocurrir un evento de cisne negro de magnitud similar (es decir, que afecte la supervivencia humana) sea extremadamente baja. Por lo tanto, especulamos que es poco probable que STH-MVRV vuelva a caer a 0,59, lo que significa que es poco probable que el precio de BTC caiga a $37,979 (este escenario puede ignorarse).

Aunque el incidente del 5.19 también es un cisne negro, su impacto es mucho menor que el de la epidemia de COVID-19. Es más un incidente de pánico provocado por la retirada de las empresas mineras. Por lo tanto, incluso si la recesión económica estadounidense causa shocks en el mercado, se espera que su impacto sea equivalente al incidente del 5.19. Según este análisis, el límite de retroceso del precio de BTC en este ciclo de mercado alcista es de aproximadamente $43,129.

El actual retraso del mercado en el recorte de tasas de interés de la Reserva Federal y la expectativa de que solo haya un recorte de tasas este año tendrán un impacto en el mercado de criptomonedas que se espera que sea comparable a incidentes como la tormenta del Silicon Valley Bank y el lanzamiento de Binance. FUD. Por lo tanto, creemos que es más probable que el precio de BTC fluctúe dentro de los rangos de $60 000-$64 000 y $66 000-$70 000.

En resumen, podemos sacar las siguientes conclusiones:

Partiendo de la premisa de que no se produce ningún evento de súper cisne negro, incluso si BTC se ve afectado por otros factores macro, su límite de retroceso no será inferior a 43.000-44.000. El impacto del llamado súper cisne negro debe alcanzar un nivel que represente una amenaza para la vida humana (como la guerra nuclear entre Rusia y Ucrania). Es evidente que la recesión estadounidense aún no ha alcanzado este nivel. Valor límite significa "probablemente no se alcanzará" en lugar de "puede alcanzarse".

Además, desde una perspectiva a más largo plazo, a medida que pasa el tiempo, incluso si entra en el próximo ciclo del mercado bajista, el precio mínimo de BTC aumentará gradualmente. Por lo tanto, los inversores de BTC con costos de tenencia inferiores a $30,000 deberían aprovechar la oportunidad de tenencia actual.

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