Autor: Alex Thorn, director de investigación de Galaxy; Compilador: 0xjs@金财经
Los acreedores han estado atrapados en el caso de quiebra de Mt. Gox durante más de 10 años, y finalmente el administrador dijo que la distribución física de BTC y BCH comenzará en julio.
Creemos que la cantidad de tokens asignados será menor de lo que la gente piensa y que esto resultará en una menor presión de venta sobre Bitcoin de lo que espera el mercado. Este es el por qué:
Los datos de este artículo se basan en una revisión de declaraciones de quiebra, entrevistas con acreedores y diversas suposiciones. Tenga en cuenta que estas son estimaciones y están destinadas a proporcionar orientación más que certeza. Este no es un consejo de inversión; haga su propia investigación.
Detalles de asignación de BTC de pago de Mt.Gox ¿Cuántos BTC se venderán?
El 13 de mayo, envié un aviso a los clientes y contrapartes de Galaxy detallando algunas de las cifras; consulte el cuadro resumen a continuación.
Mt.Gox perdió aproximadamente 940.000 BTC (424 millones de dólares en ese momento), recuperó el 15% (141.868 BTC, o aproximadamente 63,9 millones de dólares en ese momento) y ahora vale 9 mil millones de dólares. Si bien solo se recuperó el 15%, eso representa una ganancia de 140 veces en términos de dólares estadounidenses para los acreedores.
Para obtener un pago anticipado, los acreedores aceptaron un recorte de alrededor del 10%. Creemos que aproximadamente el 75% de los acreedores de BTC han elegido esta opción, y se han utilizado aproximadamente 95.000 Bitcoins para compensación anticipada.
De estos, aproximadamente 20.000 Bitcoins pertenecen al Fondo de Reclamaciones, aproximadamente 10.000 Bitcoins pertenecen a Bitcoinica BK y los aproximadamente 65.000 Bitcoins restantes pertenecen a acreedores individuales. 65.000 BTC/BCH es muy inferior a los 141.868 Bitcoins que publican periódicamente los medios.
Pero también hay razones para creer que los acreedores individuales estarán más inclinados a poseer Bitcoin de lo que espera el mercado:
1. Los acreedores son obviamente poseedores de Bitcoin a largo plazo. Son los primeros en adoptar la tecnología.
2. Durante años, los acreedores individuales se han resistido a ofertas convincentes y agresivas de los fondos de reclamaciones, afirmando que querían recuperar sus Bitcoins en lugar de pagos denominados en dólares.
3. El impacto sobre las plusvalías de la venta será enorme. A medida que los precios han aumentado, el Bitcoin (en dólares estadounidenses) recuperado por los tenedores de deuda se ha multiplicado por 140 desde la quiebra, a pesar de que sólo el 15% de recuperación física.
Es decir, incluso si solo se vendiera el 10% de los 65.000 Bitcoins, se arrojarían al mercado 6.500 BTC y es probable que se vendan en el mercado. Los acreedores recibirán el Bitcoin en una cuenta con Kraken, Bitstamp o Bitgo, y la mayoría de las personas lo depositarán directamente en una cuenta comercial de Kraken o Bitstamp.
Algunas reflexiones sobre los fondos de reclamaciones. Al hablar con algunos de ellos, entiendo que la gran mayoría de los LP en estos fondos son titulares de Bitcoin de alto patrimonio neto que buscan BTC con descuento, en lugar de fondos de crédito que realizan operaciones de arbitraje. Si bien es cierto que algunos LP se venderán, no creo que estos fondos estén compuestos principalmente por operadores que buscan arbitraje.
La presión de venta de BCH será mucho mayor que la de BTC
Si observamos la asignación de Mt.Gox, BCH puede tener un desempeño mucho peor que BTC.
1. Ningún acreedor compró inicialmente BCH. El BCH recuperado proviene de la bifurcación de Mt.Gox utilizando su clave BTC Claim, que ocurrió varios años después de que Mt.gox quebrara.
2. La liquidez del BCH es muy baja. Los 400.000 dólares de liquidez en la cartera de órdenes están dentro del 1% del precio de mercado.
3. Si solo nos fijamos en Kraken y Bitstamp, la liquidez se reducirá (obviamente), y los acreedores individuales recibirán tokens. BTC es 60 veces más líquido que BCH en estos intercambios.
Por tanto, creo que la cantidad de dinero asignada fue inferior a las expectativas del mercado (ver todo tipo de titulares).
Y creo que una vez que se distribuyan estos tokens criptográficos, BCH tendrá un desempeño peor que BTC: los acreedores venderán una gran parte en mercados menos líquidos.
