Traducción: cadena de bloques vernácula
Este artículo explora algunos de los intercambios descentralizados (Dexs) y creadores de mercado automatizados (AMM) de Bitcoin de capa 1 más prometedores. La mayoría de estos mercados aún están en desarrollo y algunos solo se encuentran en la etapa de prueba. En general, estos mercados se pueden dividir en dos categorías: intercambios de libros de órdenes y creadores de mercado automatizados. Este artículo incluyó entrevistas de investigación con la mayoría de los equipos involucrados.
Se acerca DeFi en Bitcoin. Ya hemos visto los primeros destellos de cómo se verá DeFi en Bitcoin, con la aparición de Ordinales, Runas y metaprotocolos como BRC20 y TAP. La comunidad quiere intercambiar “monedas basura” por Bitcoin, ¡pero eso está a punto de cambiar!
Actualmente, la experiencia de intercambiar tokens en Bitcoin es pobre y está llena de fricciones. En mercados como Unisat y Magic Eden, los vendedores de tokens (BRC20 o Runes) deben enumerar una cantidad específica de tokens a un precio específico y esperar a que los compradores compren la misma cantidad de tokens al mismo precio, lo que aumenta la complejidad del proceso. transacción.
Muchos equipos están tratando de resolver este problema incorporando el comercio estilo AMM y Dex a Bitcoin, brindando la experiencia comercial a la que estamos acostumbrados en EVM. Dado que Bitcoin utiliza un modelo UTXO en lugar del modelo de cuenta utilizado por EVM, es necesario rediseñar algunas características. De hecho, UTXO tiene propiedades técnicas que EVM no puede lograr al diseñar transacciones de Bitcoin parcialmente firmadas (PSBT) para lograr intercambios atómicos.
Cuando analizo cada mercado, considero criterios específicos: experiencia del usuario en el intercambio, grado de descentralización, si se permiten permisos y otras compensaciones.
La mayoría de los equipos están innovando en PSBT y hash firmado (Sighash). El hashing de firmas es el mecanismo utilizado para firmar las entradas y salidas de las transacciones de Bitcoin. Hay seis tipos diferentes de hashes de firma, desde "Sighash All", el más seguro pero menos flexible, hasta "Sighash Ninguno - Cualquiera puede pagar", el menos seguro pero más flexible. Los mercados actualmente populares como Unisat y Magic Eden utilizan "Sighash-Single" para crear sus PSBT. Esto significa que no todos los productos han sido firmados y, por lo tanto, las transacciones pueden estar sujetas a ataques MEV. Si bien usar "Sighash-All" significa que todas las entradas y salidas están completamente firmadas, cualquier transacción firmada de esta manera puede evitar ataques MEV.
Hay muchos otros factores a considerar al analizar un Dex o Swap, como la liquidez y el deslizamiento, las tarifas de creación de mercado y de los tomadores, los incentivos del proveedor de liquidez, el volumen de operaciones, etc. Sin embargo, dado que la mayoría de los mercados analizados aún se encuentran en etapas de prueba o de lanzamiento inicial, pasará tiempo hasta que estas métricas se vuelvan relevantes.
1、BTC fluido
Sitio web: https://btc.fluidtokens.com/swap
Gorjeo: https://x.com/FluidtokensXBT
Fluid Tokens es un intercambio descentralizado (DEX) basado en un libro de pedidos. Actualmente, los usuarios pueden intercambiar Runes-BTC, y la función Runes-Runes se lanzará pronto. Fluid es esencialmente un mercado para transacciones entre pares. Cuando un comerciante quiere crear una orden (creador), hace un "compromiso" fuera de la cadena (por ejemplo, quiero vender 1000 $DOG a cambio de 0,001 BTC). Estos compromisos se contabilizan en el libro de órdenes como órdenes limitadas. Cuando un receptor acepta una orden de compra o venta en el mercado, inicia una PSBT (transacción de Bitcoin parcialmente firmada), que detalla todas las entradas y salidas comprometidas por el creador. Luego se notifica al fabricante original (por correo electrónico o en la aplicación) que su orden límite ha sido igualada y luego firma el PSBT para transmitir la transacción y completarla.
Este diseño de transacción no tiene permiso alguno y es de igual a igual. El mercado es esencialmente el facilitador de estas transacciones. La compensación es el viaje de ida y vuelta en la experiencia del usuario. El fabricante se compromete, coloca una orden limitada (el receptor iguala la orden e inicia el PSBT) y el fabricante firma y completa el PSBT. Básicamente, esta fricción ralentiza el proceso de negociación y, a menudo, no satisface las necesidades de los comerciantes de vender rápidamente. Otro problema potencial es la manipulación o falsificación de pedidos, por ejemplo, los fabricantes crean pedidos que no tienen intención de cumplir en un intento de manipular los precios. Para mitigar esto, la plataforma Fluid actualmente solo permite una orden de compromiso de fabricante por dirección por par comercial. Por lo tanto, actualmente no es posible establecer posiciones gradualmente a través de órdenes de escalera, pero esta característica ya está en el plan de desarrollo.
Todas las transacciones en Fluid son completamente sin permiso y, gracias a la disponibilidad de "Sighash All" en PSBT, también están protegidas contra MEV y contra francotiradores, lo que significa que las transacciones solo ocurrirán si las direcciones del creador y del receptor están involucradas en la transacción. . Los terceros no pueden "atacar" las transacciones, como suele ocurrir con las transacciones en mercados actualmente populares como Magic-Eden y Unisat. Fluid prioriza las transacciones seguras y completamente sin permiso a costa de una experiencia comercial menos fluida. Fluid lanzará su mercado en las próximas semanas.
2、Saturno BTC
Sitio web: https://www.saturnbtc.io/
Gorjeo: https://x.com/Saturn_btc
Saturn BTC es un intercambio en cadena basado en una cartera de pedidos que se lanzará inicialmente en el verano de 2023 para satines raros (la unidad más pequeña de Bitcoin). Acaban de lanzar el mercado de Runes. Se centran en crear una experiencia comercial fluida similar a los intercambios centralizados. Tienen un libro de órdenes "peer-to-peer" donde los usuarios pueden colocar órdenes limitadas en la cadena para completar el libro de órdenes, los usuarios también pueden realizar compras en el mercado, "aceptando" órdenes limitadas existentes en el libro de órdenes. Esta experiencia de usuario es muy fluida, especialmente porque los usuarios no tienen que preocuparse por los requisitos exactos de dividir UTXO o hacer coincidir los pedidos realizados por el fabricante. Esta es una mejora significativa con respecto a la experiencia tradicional y más engorrosa de comercio de Runas en Unisat y Magic Eden. Saturn también tiene una función de "intercambio", pero no es un intercambio de fondo de liquidez al estilo AMM. A través del intercambio, el usuario sólo compra la cantidad adecuada de órdenes de venta en el libro de órdenes al precio de mercado, y viceversa.
Para lograr esta mejora en la experiencia comercial y la funcionalidad, especialmente en relación con las órdenes limitadas y el motor de comparación, Saturn actualmente requiere que los usuarios "depositen" fondos en una "cuenta comercial", que es una cuenta firmada por el usuario y firmada por Cuenta multifirma firmada por Saturn. Esta "billetera de transacciones" será reemplazada por una firma múltiple única en la próxima versión. Cuando un usuario crea una orden limitada, firma un PSBT "Sighash Ninguno", que técnicamente entrega el control de las monedas/bitcoins involucrados en esa orden específica a la plataforma Saturn y al motor correspondiente, en una forma multifirma 2/2. Las transacciones se finalizan a través de "Sighash All" antes de transmitirse al mempool, lo que garantiza la protección contra ataques. Este proceso de negociación significa que mientras la orden permanezca abierta, los operadores deben confiar en Saturn para manejar los fondos específicos involucrados. Por lo tanto, la experiencia comercial no es totalmente exenta de permisos, con algunos aspectos centralizados.
Saturn adopta un enfoque interesante e innovador al replicar la experiencia comercial fluida de los intercambios centralizados directamente en la cadena Bitcoin Layer 1. Su plataforma también ofrece capacidades gráficas completas impulsadas por Trading View. No es necesario dividir el pedido, la plataforma maneja estas transacciones y puede haber rellenos parciales y múltiples billeteras en la misma transacción. Saturn es un intercambio descentralizado muy fácil de usar e intuitivo con muchas mejoras de producto y nuevas características incluidas en su hoja de ruta.
3、UniTap
Sitio web: https://unitap.io/
Gorjeo: https://x.com/Uni_Tap
Unitap es un intercambio descentralizado (Dex) creado para el ecosistema TAP. El metaprotocolo TAP permite realizar varias funciones y operaciones de DeFi directamente en la Capa 1 de Bitcoin, utilizando indexadores distribuidos para ayudar en los cálculos y el equilibrio de cuentas.
Unitap está construyendo un mercado no sólo para el comercio de activos basados en Tap, sino también para el comercio de Tap-to-Runes. Están desarrollando una solución de puente Runes to Tap.
Unitap diseñó un sistema de conmutación completamente no gestionado. Los usuarios que deseen vender tokens (por ejemplo, -tap) pueden usar "Sighash Single" para crear un PSBT, especificando la cantidad de tokens que desean vender y en qué forma (tokens y cantidad) desean recibir a cambio. Las recompensas pueden ser en BTC u otros tokens Tap o Rune. Esto crea una orden de venta muy específica que puede llevar algún tiempo encontrar una coincidencia, especialmente si el mercado es menos líquido. Para ayudar a superar esta fricción, Unitap coloca esta orden de venta en el mercado, igualando todas las demás órdenes que coinciden con el comprador de esta orden de venta en particular. Por ejemplo, si quiero vender algo de $-tap, puedo seleccionar el token y hacer clic en la pestaña "Dar". Esto abrirá un mercado con todas las órdenes para comprar $-tap, con vendedores de otros activos buscando $-tap a cambio de sus activos (ver captura de pantalla arriba). Esto agrega flexibilidad al mercado y ayuda a facilitar las ventas rápidas que aman a los comerciantes. Actualmente, los activos de Tap-Tap son negociables, y los swaps de Tap-Runes y Runes-Tap se lanzarán en los próximos meses.
Unitap también lanzará su propia billetera en las próximas semanas, respaldando todas las operaciones de TAP y respaldando intercambios entre protocolos como Tap-Runes o Tap-BRC20.
4 、 Intercambio de puntos
Sitio web: https://www.dotswap.app/
Gorjeo: https://x.com/dot_swap
Dotswap es un intercambio nativo de estilo AMM basado en Bitcoin Layer 1, que admite BRC20, ARC20 y Runes. La experiencia comercial es muy similar a cómo funciona Uniswap. Los usuarios ya pueden intercambiar entre BRC20/Bitcoin y Runes/Bitcoin, y pronto habrá intercambios por Runes/Runes.
Los intercambios atómicos son completamente sin permiso y sin custodia utilizando PSBT "Sighash All". Los usuarios seleccionan cuántos Bitcoins/Tokens desean intercambiar y reciben la cantidad correspondiente de otro token en la misma transacción. Usar Sighash-All significa que todas las ofertas son resistentes a francotiradores.
La "compensación" aquí es que el fondo de liquidez está alojado. Cuando los proveedores de liquidez depositan fondos en grupos de liquidez, esos fondos se almacenan en un sistema de firmas múltiples porque Bitcoin no tiene contratos inteligentes a los que enviar fondos. La exclusiva solución de depósito en garantía MMM (Multi-Layered Multi-Signature Matrix) de Dotswap se desarrolló internamente y se ejecutó en asociación con los proveedores de depósito en garantía Safeheron y BitGo. El proceso de agregar y eliminar liquidez es tan simple como se esperaba y similar a la experiencia EVM AMM. Dotswap es el primer equipo de Bitcoin que implementa un serializador centralizado para proteger el pedido de transacciones (y, por lo tanto, el pedido de precios).
Dotswap también ha desarrollado una nueva plataforma de lanzamiento de tokens Runes que funciona de manera similar a pump.fun en Solana. En el lanzamiento, los participantes utilizaron Bitcoin para comprar tokens Runes específicos, y la mayoría de los Bitcoin se utilizaron para generar fondos de liquidez para el token. Como resultado, cualquier Rune lanzado en esta plataforma tiene un fondo de liquidez disponible de inmediato que los usuarios pueden intercambiar e intercambiar sin permiso. Por lo tanto, los contribuyentes que lanzan la plataforma también poseen su parte del fondo de liquidez y pueden ganar tarifas comerciales.
Dotswap ha desarrollado un intercambio AMM completamente sin permiso y sin custodia para comerciantes/intercambiadores. Los proveedores de liquidez son quienes asumen el supuesto de confianza. Hasta la fecha, el volumen de operaciones de Dotswap ha superado los 40 millones de dólares. Si Dotswap logra atraer más liquidez a su grupo (a través de tarifas de transacción favorables, extracción de liquidez, etc.), el volumen de operaciones debería aumentar.
5、Ordiswap
Sitio web: https://app.ordiswap.fi/
Gorjeo: https://x.com/OrdiswapLabs
Ordiswap es un AMM para intercambios de tokens BRC20 o Runes en cadena. Los usuarios pueden intercambiar, proporcionar liquidez, eliminar liquidez y crear nuevos fondos de liquidez en la Capa 1 de Bitcoin. El año pasado, Ordiswap fue el primer AMM que apareció en el espacio BRC20.
Cuando un usuario inicia un intercambio en Ordiswap (por ejemplo, intercambia BTC por ORDI), crea una transacción que envía su BTC al proveedor de liquidez de Ordiswap. El acuerdo también incluye un guión con los detalles del intercambio. El indexador backend de Ordiswap lee este script y envía la cantidad correspondiente de ORDI al usuario en transacciones posteriores. Esto significa que los usuarios deben confiar en la API de Ordiswap al firmar transacciones para iniciar un intercambio.
Ordiswap utiliza un conjunto de servidores fuera de la cadena, oráculos, indexadores y nodos de Bitcoin para crear la funcionalidad AMM. El servidor de Ordiswap actualiza los saldos fuera de la cadena de los usuarios participantes y realiza liquidaciones periódicas dentro de la cadena. Actualmente, todos los intercambios son manejados por la API de Ordiswap. Esta es una solución un poco menos elegante que usar PSBT para intercambios atómicos, donde todo el intercambio se puede realizar en la misma transacción. Sin embargo, los intercambios atómicos ya están en la hoja de ruta.
El fondo de liquidez vuelve a ser de custodia y actualmente se están llevando a cabo conversaciones con los socios de custodia para mejorar la seguridad. Su intercambio V2 BRC20 ha estado activo durante dos meses con un volumen de operaciones total de aproximadamente $500,000.
Ordiswap también tiene el potencial de convertirse en un AMM importante en Bitcoin si logra todo lo que se propuso. Esta es una implementación modular y ambiciosa de un intercambio de Bitcoin. Actualmente se encuentran en la fase beta cerrada de la red principal V3. Según se informa, las pruebas van bien y están puliendo los detalles finales del mecanismo de intercambio.
6、RunasDex
Sitio web: https://www.runesdex.com/
Gorjeo: https://x.com/RUNES_DEX
Runes Dex es otro AMM lanzado recientemente en Bitcoin Layer 1 para el comercio de Runes-BTC. Están bien financiados, tienen un equipo grande y están creciendo rápidamente. Actualmente se encuentran en la fase de prueba Alpha en la red principal. Los usuarios pueden probar el intercambio de su Rune local IS•THIS•WORKING. Al igual que en el AMM antes mencionado, el comercio en Runes Dex no tiene ninguna custodia ni permiso, pero el fondo de liquidez sí tiene custodia. Actualmente, Runes Dex tiene control total sobre las claves privadas, que se almacenan en una bóveda mediante AWS. Se están preparando asociaciones de alojamiento.
También están construyendo una plataforma de lanzamiento similar a pump.fun, un rastreador de Runes que tiene en cuenta las transacciones pendientes en el mempool y un puente de Runes para unir memecoins de otras cadenas como Solana a Runes. Usan "Sighash All" en los PSBT de intercambio de Dex, lo que significa que cada intercambio tiene resistencia a los francotiradores. Planean permitir que los proveedores de liquidez cobren tarifas en Bitcoin. También han creado un divisor UTXO automático en términos de provisión de liquidez para garantizar una experiencia fluida al realizar intercambios. El AMM de Runes Dex estará completamente disponible en las próximas semanas. Otro AMM con potencial.
7、Runeswap - Swapsats
Sitio web: https://rune-testnet.swapsats.io/
Gorjeo: https://x.com/Swapsats_io
Runeswap es una plataforma de intercambio de estilo Runes-BTC AMM desarrollada por el equipo Swapsats, el equipo detrás del desarrollo de la colección OG sub 10k Ordinals Ordinal Eggs. Esta plataforma de intercambio funcionará de manera similar a los intercambios mencionados anteriormente, ofreciendo una experiencia de intercambio sin permiso, pero con el fondo de liquidez alojado.
Como grupo de coleccionistas, su filosofía es construir un intercambio descentralizado para su comunidad. Los poseedores de sus colecciones recibirán varios beneficios en el intercambio, como tarifas comerciales reducidas y una parte de los ingresos del intercambio. Priorizan una interfaz de usuario fluida y una excelente experiencia de usuario para nutrir aún más a su comunidad. Actualmente, la plataforma de intercambio se encuentra en la etapa de prueba alfa y está previsto que la red principal entre en funcionamiento en las próximas semanas.
8、RunasFi
Sitio web: https://runesfi.io/
Gorjeo: https://x.com/Runes_Fi
RunesFi pretende ser un centro de infraestructura integral para los activos de Bitcoin. Planean construir un explorador de bloques de Runes, una plataforma de lanzamiento e incubadora, un grabador de Runes y, lo más importante, un intercambio descentralizado para Runes y BRC20. Actualmente se encuentran en la fase de prueba de su intercambio y esperan que su producto de red principal entre en funcionamiento antes de finales de 2024.
Hay algunos otros intercambios descentralizados en desarrollo que prometen una mayor descentralización que los enumerados anteriormente, como Omnisats y Motoswap (OPNet). Puedo analizarlos a medida que se acerca el lanzamiento y hay más información disponible. Unisat anunció recientemente su nuevo módulo de intercambio BRC20, que incluirá fondos de liquidez y más. Actualmente en desarrollo y se espera que esté disponible dentro de 6 meses. Magic Eden también insinúa próximas funciones de intercambio, aunque el cronograma no está claro.
9. Conclusión y perspectivas
Construir sobre Bitcoin es un desafío, especialmente si se intenta replicar directamente la funcionalidad de la Máquina Virtual Ethereum (EVM). El modelo UTXO de Bitcoin es diferente del modelo basado en cuentas de EVM, y los equipos que pueden aprovechar al máximo los mecanismos únicos de Bitcoin (como PSBT, Sighashes, etc.) tienen más probabilidades de tener éxito a largo plazo, en lugar de simplemente intentar recrear el modelo. Equipo EVM.
Los equipos que actualmente crean soluciones innovadoras hacen diferentes concesiones. Por ejemplo, cuando se trata de intercambios descentralizados de libros de pedidos, Saturn prioriza la experiencia y la funcionalidad del usuario ultra fluidas a expensas del comercio completamente sin permiso. Fluid adopta un enfoque diferente, priorizando el comercio totalmente descentralizado y sin custodia, aunque con cierta fricción en la experiencia comercial. Será interesante ver qué filosofía valora más el mercado.
En el espacio de los creadores de mercado automatizados (AMM), la mayoría de los equipos están creando un sistema que permite a los operadores comerciar completamente sin permiso, pero los fondos de liquidez emplean algún tipo de solución de bóveda, multifirma o semicustodia. Esta puede ser una compensación aceptable, ya que a la mayoría de los operadores no les importa cómo se configuran los fondos de liquidez, siempre y cuando puedan intercambiar rápidamente y sin permiso. Además, dada la cantidad de puentes y contratos que se han visto comprometidos en Ethereum, proporcionar liquidez a un custodio acreditado podría ser incluso una solución más atractiva. Actualmente, Dotswap tiene la ventaja en este sentido, ya que es el que está más avanzado en desarrollo, oferta de productos y soluciones de custodia de proveedores de liquidez. Sin embargo, otros equipos como RunesDex y Ordiswap también están haciendo lo mismo y sus productos están a punto de ser lanzados.
Creo que se están formando otros equipos de los que no tengo conocimiento al momento de escribir este artículo.
