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Compilación | Odaily Planet Daily Golem
Aproximadamente cada seis meses, escribo una reflexión interna sobre el estado actual y el desarrollo futuro de las criptomonedas.
Este artículo se divide en tres partes: qué sucedió, qué está sucediendo ahora y qué espero con ansias en la industria de la criptografía. Intenté basar la mayor parte de mi análisis en datos, pero inevitablemente mis opiniones personales se incorporaron aquí y allá. Ojalá este post sea de interés para otros lectores, y si la respuesta es positiva, consideraré compartir más de estas reflexiones internas.
logros actuales
La buena noticia es que hay muchas cosas que son válidas y funcionan decentemente. El crecimiento de estas cosas, muchas de las cuales llamo "grandes ideas" porque pueden cambiar significativamente el status quo y deberían crear nuevas oportunidades para la industria de la criptografía si tienen éxito.
En aras de la claridad, utilizo el término "eficaz" para referirme a proyectos o tendencias que demuestran un ajuste sostenible entre el producto y el mercado, que están escalando el mercado de las criptomonedas, o ambas cosas.
Entonces, ¿qué está funcionando hoy en la industria de la criptografía? Diez cosas que creo que están mostrando un "trabajo" significativo son: monedas estables, Bitcoin convirtiéndose en un activo alternativo, Farcaster (una red social temprana pero en crecimiento), nueva emisión de activos, modelos de IA creados y capacitados por la comunidad, Solana y Ethereum, Zora, Coinbase, intercambios en cadena y un caballo oscuro (Blackbird).
Moneda estable
Hasta la fecha, el suministro de monedas estables en cadena ha experimentado entradas netas de aproximadamente 25 mil millones de dólares. En general, las entradas han sido positivas desde noviembre de 2023. El acceso global y sin permiso de la moneda estable al USD continúa demostrando un fuerte ajuste entre el producto y el mercado.
Bitcoin se convierte en un activo alternativo
En enero, se aprobaron casi diez ETF al contado de Bitcoin. A principios de junio, los ETF al contado de Bitcoin valían más de 80 mil millones de dólares. (Según datos de Blockworks y The Block)
El precio del oro parece ser una poderosa analogía para entender la inversión institucional en Bitcoin: independientemente de si Bitcoin representa una herramienta para luchar contra la inflación, es una alternativa a las acciones tradicionales y su valor goza de cierto consenso en la sociedad. Podría decirse que Bitcoin es mucho mejor que el oro porque es más fácil de transferir, tiene un límite de oferta claro y el activo ya está en los balances de algunas empresas y países, por lo que puede superar la capitalización de mercado del oro en el futuro.
En los mercados privados, el primer trimestre se caracterizó por una afluencia de proyectos que buscaban ampliar los usos de Bitcoin. Estos proyectos incluyen una capa de contrato inteligente de Bitcoin, un protocolo de préstamos en cadena y la exploración de cómo aprovechar el modelo de seguridad económica de Bitcoin para ayudar a proteger otras cadenas. Los resultados de los desarrollos de estos proyectos pueden hacerse evidentes en la segunda mitad de este año.
Teleyector
Farcaster es una red social basada en un protocolo abierto que ya ha experimentado un crecimiento significativo. El punto de inflexión se produjo a finales de enero, cuando se lanzaron marcos (similares a los componentes de un mini programa) que los usuarios pueden utilizar directamente en Farcaster. cliente. Comparte e interactúa con el contenido de tu transmisión.
Nueva emisión de activos
Se puede observar un número cada vez mayor de tokens de nueva creación en los DEX (intercambios descentralizados), principalmente en las cadenas Base y Solana.
Específicamente en Solana, se han creado más de 10,000 tokens nuevos cada día durante las últimas semanas.
Fuente: SolScan
Muchos de estos nuevos activos son memecoins y, aunque no estoy activo en el espacio de las memecoins, reconozco que existe una base de usuarios muy real y comprometida que muestra entusiasmo por las memecoins.
Vale la pena señalar que la aparición de estos nuevos activos ha traído algunos efectos inesperados y productivos al ecosistema. Por ejemplo, experimentos con nuevas herramientas como las extensiones de tokens de Solana. Un token llamado BERN aprovecha la nueva función de escalado de tokens de Solana para innovar en la economía de los tokens: si alguien vende sus tokens, el 5% de esa transacción se quema (como recompensa al mecanismo de redistribución de los tenedores restantes). La popularidad de BERN ha llevado a las billeteras a adoptar nuevos estándares de escalamiento de tokens; el valor de estos estándares es que permiten una división de pagos compleja, transferencias confidenciales y más. Sin BERN, quién sabe cuánto tiempo habría llevado la adopción del escalamiento de tokens.
En general, creo que la emisión de nuevos activos sigue la tendencia, independientemente de la opinión de los usuarios sobre estos activos, el control de los derechos de emisión y negociación siguen siendo dos posiciones importantes en el flujo de valor.
Modelos de IA creados y entrenados por la comunidad
Está claro que nos dirigimos hacia un mundo con una gran cantidad de LLM que son baratos de crear y tienen una variedad de opciones para los usuarios. Entonces, ¿de dónde viene el valor en un mundo así?
Los recursos escasos siempre tienen valor, por lo que en un mundo de abundantes recursos, contenidos y herramientas informáticas, la pregunta es "¿qué es escaso?" y una de las respuestas es la diferenciación y la atención. La dificultad es que son recursos intangibles, e incluso si pudiéramos cuantificarlos (como el "tiempo frente a la pantalla" como medida de atención), sería difícil poner un valor monetario a esta métrica.
Algunos proyectos están aprovechando las criptomonedas para integrar estrechamente las finanzas con actividades basadas en la diferenciación y la atención. Específicamente, los modelos de IA creados y entrenados por la comunidad producen algún tipo de producción, como bienes o servicios (como obras de arte, películas, propiedad intelectual, etc.) que pueden venderse o licenciarse, lo que brinda la oportunidad de recompensar a los participantes. Para los modelos con resultados subjetivos, los participantes de la comunidad logran efectos diferenciados entrenando el modelo de acuerdo con sus preferencias culturales, y el modelo elige incentivos diferenciados: cuanto más exclusivo y de alta calidad sea el contenido del resultado, mayor debe ser el precio de venta.
Se están construyendo algunos de estos modelos, uno de los cuales es Botto, un artista autónomo donde los poseedores de tokens BOTTO tienen la capacidad de ayudar a entrenar el modelo cada semana. La calidad del arte de Botto es buena y está mejorando, como lo demuestra el aumento de los precios de las obras de Botto en las subastas semanales. En el camino, también va creciendo la red de propietarios y participantes:
Creo que a medida que la cantidad de proyectos conocidos y exitosos como Botto continúe creciendo, surgirán cada vez más modelos de IA capacitados y creados por la comunidad.
Algunas empresas están abordando las cuestiones de propiedad de contenidos desde arriba hacia abajo mediante litigios, acuerdos de licencia de datos o una combinación de ambos. Si asumimos <1% del contenido producido actualmente según el modelo, claramente hay espacio para otros intentos futuros de abordar la atribución y distribución del valor de la contribución. La criptomoneda ofrece una solución única y valiosa. Las criptomonedas mejoran la propiedad económica y creativa y, lo que es más importante, permiten participar a cualquier persona, en cualquier lugar.
En una publicación de blog, Chris Dixon dijo: "Hay un dicho famoso: 'El futuro ya está aquí, pero no está distribuido equitativamente'. Así que la pregunta obvia es: si el futuro ya está aquí, ¿dónde puedo encontrarlo?".
Los modelos creados y capacitados por la comunidad son un área con proyectos pequeños pero en crecimiento que apuntan claramente a un futuro más amplio.
solana
La cantidad de direcciones activas diarias que interactúan con Solana es entre 2 y 3 veces mayor que en esta época del año pasado, aproximadamente en línea con la actividad más alta del ciclo 2021. La cantidad de direcciones activas mensuales aumentó de 3 a 4 veces en el mismo período de tiempo, alcanzando un nuevo máximo histórico en mayo de 2024:
Los ingresos por tarifas de la red también han comenzado a crecer significativamente, lo que demuestra que, aunque la red Solana es barata, los ingresos por tarifas se compensarán con un mayor volumen de actividad/transacciones de los usuarios.
Conclusión: La trayectoria de desarrollo de Solana muestra que funciona de manera eficaz y es de gran importancia. Solana seguirá existiendo en el futuro.
Etereum
El ecosistema Ethereum también ha experimentado un crecimiento significativo. Este crecimiento se puede ver de dos maneras: la cadena Ethereum en sí y el ecosistema Ethereum en su conjunto (incluida la hoja de ruta de Ethereum).
El propio Ethereum ha experimentado un crecimiento significativo en la cantidad de direcciones activas mensuales. El promedio de 30 días ha aumentado aproximadamente un 30% este año y está solo a un 10% de su pico de 2021.
El ecosistema Ethereum en su conjunto también ha experimentado un crecimiento significativo. Las direcciones activas diarias de las cinco principales cadenas ecológicas de Ethereum (Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism y Polygon) se resumen a continuación. Estas cinco cadenas fueron elegidas por sus ricos ecosistemas y desarrolladores.
Conclusión: Ethereum ha sido y sigue siendo uno de los ecosistemas más importantes de las criptomonedas.
Zora
Zora Chain (también conocida como Zora Network) ha estado en línea durante aproximadamente un año. Durante este período, la red ha seguido creciendo de manera constante: el número de usuarios activos semanales aumentó aproximadamente un 60 % este año y recientemente alcanzó un nuevo máximo de más de 250 000. El margen de beneficio de la cadena es de aproximadamente el 34%, lo que significa que Zora recauda casi 1/3 del ETH gastado por los usuarios en transacciones.
Zora Chain demuestra que las aplicaciones con suficientes capacidades de distribución se pueden integrar verticalmente con otras partes de la pila (como el espacio de bloques) para desbloquear beneficios económicos más atractivos.
Coinbase
Coinbase también tuvo un buen comienzo de año. Es el custodio de 8 (de 11) ETF al contado de Bitcoin. Las operaciones de cambio también continúan progresando: el volumen de operaciones alcanzó los 157 mil millones de dólares, un nuevo máximo desde noviembre de 2021.
Las tarifas comerciales todavía representan una gran parte de los ingresos de Coinbase. En el primer trimestre, la plataforma generó más de mil millones de dólares en ingresos por tarifas de transacción (aproximadamente dos tercios de sus ingresos trimestrales).
Pero también vale la pena señalar que Coinbase continúa diversificando sus flujos de ingresos más allá de las tarifas basadas en transacciones. Los ingresos por recompensas de blockchain y los ingresos por tarifas de custodia se duplicaron año tras año. Los ingresos de las monedas estables se acercan a los 200 millones de dólares, y las tasas de interés (ligeramente) se compensan con el crecimiento de la oferta circulante del USDC. El sistema de membresía de Coinbase, Coinbase One, tiene más de 400.000 suscriptores. El protocolo L2 de Coinbase, Base, genera millones en tarifas en cadena cada mes.
El éxito de Coinbase demuestra la hipótesis de que se pueden construir muchos nuevos modelos de negocio significativos en torno a las criptomonedas.
Intercambio en cadena
En el ecosistema principal de Ethereum, el número de usuarios únicos (comerciantes) en Uniswap se ha duplicado aproximadamente desde hace seis meses.
Una de las definiciones de un acuerdo exitoso es aquel sobre el cual se puede construir un negocio exitoso. Esto se puede ver en los intercambios en cadena, tomando como ejemplo el crecimiento de los ingresos de la interfaz de Uniswap Labs:
El volumen promedio de operaciones líquidas de siete días facilitado por Uniswap (protocolo) también superó recientemente al de Coinbase:
Es importante destacar que el crecimiento de los intercambios en cadena no se produce sólo en Ethereum. En Solana, los dos DEX líderes (Orca y Raydium) también experimentaron un crecimiento significativo:
Los protocolos en cadena facilitan miles de millones (si no decenas de miles de millones) de volumen de transacciones cada mes, y estos protocolos e interfaces son proyectos muy reales que generan ingresos. Donde hay instituciones centralizadas (como empresas de interfaz), se espera que reinviertan algunas ganancias en mejorar la seguridad, la solidez y la experiencia del usuario.
Caballo oscuro: Mirlo
Blackbird es un programa de fidelización y recompensas creado para la industria de la restauración, que utiliza criptomonedas como tecnología subyacente. Cuando un usuario se registra en un restaurante vinculado a Blackbird, la aplicación genera un NFT para él, que sirve como un punto de datos para que los restaurantes dentro de la red conozcan los hábitos gastronómicos de sus clientes. Actualmente, el negocio de Blackbird presta servicios principalmente a la ciudad de Nueva York.
El número de registros diarios por parte de los usuarios de Blackbird sigue creciendo.
Personalmente, Blackbird ha cambiado mis hábitos alimentarios: mientras que antes dejaba que mis amigos eligieran dónde comer, ahora me vuelvo más activo a la hora de recomendar lugares y uso principalmente la aplicación Blackbird para saber dónde podrían estar lugares interesantes para comer.
otras cosas que sucedieron
También ha habido algunas tendencias notables en los últimos dos trimestres, incluido el aumento de SocialFi y la proliferación de nuevas cadenas (principalmente L2 y L3 en el ecosistema Ethereum). Si bien no creo que sea seguro todavía si son realmente efectivas, estas tendencias claramente están impactando significativamente el comportamiento de los usuarios en la cadena, así como la evolución de los modelos de negocios.
Crecimiento de las aplicaciones SocialFi
Está surgiendo una ola de aplicaciones sociales financiarizadas (“SocialFi”), algunas de las cuales han generado millones de dólares en tarifas, siendo las dos más populares Friendtech y FantasyTop. Evidentemente hay usuarios que encuentran interesantes estas aplicaciones y están dispuestos a participar. En definitiva, es bueno ofrecer a los usuarios cosas nuevas en la cadena.
Pero soy escéptico sobre la sostenibilidad de algunos de estos modelos de negocio. La especulación por sí sola no parece ser suficiente para respaldar su valor a largo plazo, pero algunas aplicaciones sólo necesitan algunos ajustes para lograr modelos de negocio más sostenibles. Por ejemplo, atraer la atención a través de la especulación, proporcionando múltiples formas de monetizar la atención. Sin embargo, el segundo paso crucial es sin duda la parte más difícil.
Surgen nuevas cadenas
También vemos el lanzamiento de muchas cadenas nuevas, especialmente L2 y L3. Para estas cadenas dentro del ecosistema Ethereum, la tecnología subyacente no es un punto importante de diferenciación. En cambio, la marca y la comunidad lo superan todo. La L2 Base lanzada por Coinbase es un ejemplo de una marca sólida. Incluso sin los incentivos de lanzamiento aéreo que otras cadenas utilizan para atraer tráfico, la cadena también tiene un ecosistema de desarrolladores en crecimiento.
Hasta el momento, existen tres formas de diferenciar las cadenas:
Tecnología subyacente: por ejemplo, cadena integrada versus cadena modular o Rollup.
Economía de la cadena: Canto es la primera cadena en los últimos años que intenta redistribuir las tarifas de transacción a los desarrolladores dentro del ecosistema. Blast y Berachain están experimentando con otros tipos de modelos de generación de ingresos y distribución económica, pero actualmente no está claro qué tan sostenibles son estos modelos, tanto en términos de consideraciones económicas generales como en términos de proporcionar una ventaja competitiva a largo plazo.
Marca y comunidad: la cultura y la reputación de una cadena pueden servir como un aura poderosa para atraer desarrolladores: puede darles la impresión de que recibirán más ayuda (de la comunidad u otros desarrolladores) al construir un ecosistema dentro de ella, o puede Puede proporcionar cobertura de reputación a los ojos de algunos consumidores (“Nadie se meterá jamás en problemas al elegir una MacBook”, etc.), o los valores promovidos por la comunidad de la cadena pueden coincidir con la propia filosofía de los desarrolladores.
Una cadena de bloques madura tiene los tres elementos anteriores. Tomemos como ejemplos las dos cadenas "válidas" que mencioné anteriormente: Ethereum y Solana. Ethereum fue pionero en EVM, implementó EIP-1559 (quemando una parte de las tarifas de transacción como mecanismo de redistribución a los titulares de ETH) y construyó una sólida comunidad de desarrolladores y una filosofía en torno a su tecnología. Solana popularizó las cadenas de bloques integradas, fue el primero en hacer comercialmente viables las tarifas bajas y formó una comunidad real durante la recesión de 2022-2023.
La próxima ola de diferenciación de blockchain vendrá de la integración externa. Por ejemplo, acceder sin problemas a otras fuentes de financiación (como cuentas de Coinbase), realizar KYC para billeteras o verificar que alguien es una persona real es un espacio de diseño muy amplio.
Mirando hacia el futuro
Si miramos hacia atrás, durante el último medio año, todavía estamos hablando de las mismas cosas de las que hablábamos hace 6 a 12 meses, pero con más madurez en términos de "lo que funciona". A medida que continúe el desarrollo, muchas plataformas tendrán éxito y surgirán otras oportunidades. El desarrollo siempre va acompañado de problemas, y estos problemas también crean espacio para que terceros proporcionen soluciones.
Pronosticar el crecimiento de estas importantes plataformas también puede sentar las bases para pensar en direcciones de desarrollo futuras, entre las que merecen atención nuevas formas de distribución y nuevas áreas de construcción.
Nuevas formas de distribución y mejores componentes básicos
En términos de distribución, hay algunas cosas nuevas que nos entusiasman, entre ellas: un Farcaster más grande, una aplicación Telegram con una billetera más potente y formas de seguir atrayendo a más personas como World App (ya ha alcanzado los 10 millones).
También hay muchas áreas nuevas de construcción. Coinbase ha lanzado una billetera inteligente que permite a los usuarios pagar directamente desde su cuenta Coinbase. El protocolo Relay de Reservoir mejora la experiencia del usuario de los fondos puente entre cadenas, haciendo finalmente posible el pago con "un clic" en la cadena. World ID continúa creciendo y promete proporcionar una forma de autenticación entre humanos y agentes, y mucho más...
Esto puede parecer abstracto, pero aquí hay un ejemplo concreto de lo que estas áreas de construcción y nuevos métodos de distribución pueden lograr.
Tomemos como ejemplo la publicidad moderna, un mercado multimillonario que afecta a casi todos los negocios. A pesar de décadas de mejoras en la atribución y la orientación al cliente, todavía está plagado de ineficiencias. Ahora imagina cómo se vería un "anuncio" en Farcaster:
Una empresa puede enviar cupones directamente a las billeteras de los clientes objetivo (ya que cada cuenta tiene una billetera asociada).
El cupón puede basarse en un producto similar mencionado en una publicación creada por el consumidor o en una publicación que le gustó al consumidor.
Una empresa puede operar con la confianza de que los datos siempre permanecerán abiertos y accesibles (es decir, sin tener que preocuparse por el cierre de las API o el aumento de los precios), lo que le permite invertir en mejorar la eficiencia de este canal con confianza.
El presupuesto sólo se gastará cuando un consumidor realice una conversión (es decir, utilizando un cupón).
En general, esto parece ser beneficioso para las empresas y los consumidores, gracias a un gráfico social abierto, canales de pago integrados e identidades digitales verificables.
Ecosistema de cadena para el desarrollo futuro.
Otra conclusión de la sección "Qué funciona" es que ahora existen varios ecosistemas confiables y en crecimiento (Ethereum, Solana, Bitcoin). Los tres ecosistemas tienen varias características únicas y las fortalezas de cada uno crean una presión positiva sobre los demás para mejorar continuamente. Por ejemplo, el éxito de Solana en tarifas bajas y alto rendimiento ha impulsado la innovación continua de Ethereum en los aspectos subyacentes y L2. Del mismo modo, Ethereum tiene múltiples clientes, lo que podría crear un objetivo para que Solana diversifique sus clientes (como su próximo cliente Firedancer). Bitcoin fue la primera moneda en lograr una verdadera adopción institucional, pero ya hay intentos de implementar nuevos elementos programables (como Ordinales, Runas y posibles actualizaciones de OP_CAT). En general, cada ecosistema intenta constantemente lograr aproximadamente la misma funcionalidad que otros ecosistemas. Observar la situación actual de cada ecosistema y las características relativas positivas que exhiben sus pares puede servir como guía para los intentos de mejora de cada ecosistema.
Este es un efecto muy positivo, si los tenistas Federer, Nadal y Djokovic no compitieran entre sí, es posible que no alcancen el mismo nivel deportivo. Cada uno empuja a los demás a mejorar su propio juego, y el resultado es que. Todos ellos llegan a ser muy buenos tenistas. Lo mismo puede ser cierto entre diferentes cadenas de bloques, cada una de las cuales se acelera para lograr mayores avances porque existe una presión competitiva positiva y, como resultado, la industria en su conjunto mejorará.
algunas ideas nuevas
Todavía hay mucha infraestructura y aplicaciones que vale la pena construir; aquí hay algunas áreas con potencial poco exploradas:
Diferentes formas de certificación. Las credenciales (certificados, atestaciones, etc.) son recursos dignos de ser colocados en la cadena: colocar las credenciales en el libro público es útil tanto para marcar el momento de la emisión como para verificar al emisor. Por ejemplo, la certificación de empleo demuestra que alguien ha trabajado para una determinada empresa durante un período de tiempo. Dentro de la industria de las criptomonedas, hay muchos intentos de obtener pruebas válidas. Creo que la clave es identificar certificaciones que tengan valor económico real (como la verificación de empleo) y centrarse en esos mercados.
Activos de Diferenciación de Precios (PDA). Se trata de bienes que tienen un valor económico real pero por los cuales la disposición a pagar de los participantes del mercado varía ampliamente. Las reservas en restaurantes son un buen ejemplo, y un artículo reciente sobre el mercado clandestino de reservas de Nueva York generó revuelo: los robots se apoderan de las reservas populares y las revenden en el mercado secundario por miles de dólares. Si esta financiarización es inevitable, sería bueno tanto para los restaurantes como para los consumidores hacer que estos “activos” sean lo más transparentes y accesibles posible. Los restaurantes pueden consultar más fácilmente el historial de transferencias de reservas y pueden participar más consumidores potenciales. La tokenización de reservas podría incluso permitir algún tipo de limitación de precios programática o reparto de ingresos con los restaurantes. Este es sólo un ejemplo: hay muchos más mercados y muchos activos reales con valor económico fundamental tienen precios incorrectos o ineficientes debido a un acceso al mercado opaco o limitado.
Una nueva forma de distribución de tokens. Existen muchas oportunidades para impulsar el comportamiento existente a través de recompensas simbólicas. Blackbird es el primer y más clásico ejemplo. Salir a comer es una actividad común, pero la existencia de recompensas de Blackbird puede haber cambiado la frecuencia y la forma en que algunos usuarios eligen dónde comer. Esto se puede aplicar ampliamente a áreas donde las personas ya están gastando tiempo y dinero pero hay una falta de coherencia o lealtad en su actividad de gasto. Y los comerciantes también pueden beneficiarse de los efectos de alianza o cooperación (como obtener más datos sobre el comportamiento del consumidor) y aumentar la lealtad de los clientes a través de incentivos.
Pero si estas ideas son lo suficientemente únicas como para construirlas hoy es una cuestión abierta.
en conclusión
Este tipo de artículo es representativo de lo que creo que es mucho de lo que ha estado sucediendo en el espacio de las criptomonedas últimamente, pero no todo. Algunas áreas que no cubre pero que podrían (o deberían) incluir el crecimiento de soluciones de almacenamiento permanente como Arweave, el crecimiento de los protocolos DeFi hasta convertirse en verdaderas plataformas financieras como Morpho y el impulso de Telegram en el ecosistema TON.
