La economía estadounidense avanza bien y no hay una necesidad urgente de recortar las tasas de interés. John Williams, presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, ha dejado claro que la economía va por una senda positiva.
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Sin embargo, el presidente de la Reserva Federal no se ha comprometido sobre cuándo podría apoyar la reducción de las tasas de interés. Hizo hincapié en que cualquier decisión sobre la flexibilización de la política este año dependerá de los datos económicos entrantes. Destacó que las recientes cifras de inflación son prometedoras y espera que las presiones sobre los precios sigan disminuyendo.
Perspectivas actuales sobre las tasas de interés de Estados Unidos
Williams señaló que hay señales positivas de que la oferta y la demanda se están equilibrando. "Veo que continúa un proceso desinflacionario", dijo durante una entrevista. Espera que la inflación disminuya en la segunda mitad de este año y durante el próximo. Williams describió la economía y el mercado laboral de Estados Unidos como “increíblemente fuertes”, aunque hay cierta desaceleración en la contratación.
Juan Williams. Créditos: Wall Street Journal
Señaló que los datos sobre el empleo empresarial siguen siendo sólidos, incluso si los datos de los hogares sugieren cierta debilidad. Williams insinuó que los informes de nómina podrían estar exagerados y que la Reserva Federal recopilará más información en los próximos meses. Los funcionarios de la Reserva Federal han reducido sus expectativas de recortes de tasas este año. La mediana de las previsiones muestra sólo una disminución, con la tasa de referencia manteniéndose en el rango del 5,25% al 5,5%, que es un máximo de dos décadas.
El mes pasado, Williams mencionó que hay "amplia evidencia" de que la política actual de la Reserva Federal está impactando la economía. También esperaba que la inflación siguiera enfriándose en la segunda mitad del año. Williams evitó responder si la Reserva Federal puede recortar las tasas este otoño sin enfrentar acusaciones de favoritismo político.
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"Lo más importante es tomar la decisión correcta", dijo, añadiendo que se debe ignorar la política. Mohamed El-Erian, presidente del Queens’ College de Cambridge, expresó un punto de vista compartido en Wall Street y dijo:
No importa cuándo la Reserva Federal comience a recortar las tasas. Lo que realmente importa es dónde terminan.
La opinión de El-Erian pasa por alto la importancia del momento del primer corte. En las circunstancias actuales, el momento es importante para determinar el impacto general del ciclo y la salud de la economía. El argumento es que el primer recorte de tipos permite a los mercados valorar todo el ciclo con más confianza. Sin embargo, la Fed actual, dependiente de los datos, se ha abstenido de adoptar una visión estratégica, y es poco probable que este enfoque cambie pronto, dice El-Erian.
El enfoque político de la Reserva Federal no tiene mucho sentido
La falta de una estrategia clara de la Reserva Federal para combatir la inflación ha dejado a los mercados de renta fija sin una orientación clara. Esto es evidente en el comportamiento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, ya sea el bono a 2 años, sensible a las políticas, o el bono a 10 años, que refleja visiones más amplias del mercado sobre todo el ciclo de tasas, las expectativas inflacionarias y los resultados del crecimiento.
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El presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, Patrick Harker, se sumó al debate afirmando que la Reserva Federal de Estados Unidos podría recortar su tasa de interés de referencia una vez este año si su pronóstico resulta exacto. "Si todo resulta según lo previsto, creo que un recorte de tasas sería apropiado para fin de año", dijo. Compartió su opinión de que la economía experimentará una desaceleración pero un crecimiento superior a la tendencia, un modesto aumento del desempleo y un retorno gradual a la meta de inflación como su escenario base.
Patricio Harker. Créditos: Bloomberg
Los comentarios de Harker se alinean con la perspectiva más amplia de que, si bien podría haber espacio para un recorte de tasas, el enfoque sigue siendo monitorear de cerca los datos económicos. El banco central está caminando sobre una delgada línea, equilibrando asegurar el crecimiento económico y manteniendo la inflación bajo control. Wall Street está atento a cualquier señal de la Reserva Federal, tratando de evaluar cuántos recortes de tasas puede permitirse Estados Unidos en 2024.
Informe criptopolitano Jai Hamid
