• El índice del dólar, el bitcoin a merced de la inflación subyacente, el alquiler de viviendas y la visión de la Fed sobre la trayectoria de la inflación.

  • Los bancos de inversión esperan una caída del alquiler de viviendas.

  • Un IPC más alto de lo esperado podría afectar a los activos de riesgo.

El miércoles podría ser un día decisivo para los mercados, ya que el importante informe del índice de precios al consumidor de Estados Unidos se publicará pocas horas antes de la reunión de la Reserva Federal.

Se espera que el IPC del Departamento de Trabajo, que se publicará a las 12:30 UTC, muestre que el costo de vida aumentó un 0,1% en mayo, tras el aumento del 0,3% de abril, según FactSet. Eso mantendría la tasa de inflación anual estable en 3,4%. Mientras tanto, se prevé que la cifra básica, excluyendo los volátiles indicadores de alimentos y energía, aumente un 0,3% en mayo, igualando el ritmo de abril.

Más tarde, a las 18:00 UTC, se espera que la Reserva Federal mantenga el costo de endeudamiento de referencia sin cambios entre 5,25% y 5,5% y publique el gráfico de puntos de la tasa de interés. Se espera que los datos de inflación influyan en las proyecciones del gráfico de puntos y en el comunicado posterior a la reunión de Powell.

Aquí hay cosas clave a tener en cuenta que podrían influir en el índice del dólar y bitcoin.

Inflación subyacente, crecimiento de los precios de los alquileres

Según los bancos de inversión, el riesgo para el IPC subyacente es a la baja.

"También se espera que el crecimiento de los precios básicos (excluidos los alimentos y la energía) baje al 3,5% (desde el 3,6% en abril) en un aumento intermensual del 0,2% que parece más normal. El crecimiento del precio del alquiler de viviendas también debería desacelerarse junto con una menor aumento mes tras mes en la medida de servicios básicos ex-alquiler que los responsables de las políticas de la Fed han estado observando de cerca", escribieron los economistas de RBC en un avance.

Según ING, algunos economistas prevén que el alquiler equivalente a los propietarios, el componente intangible con un peso del 40% en la cesta básica del IPC, finalmente bajará.

Una posible flexibilización de las presiones sobre los precios de la vivienda, una de las fuentes de rigidez de la inflación en los últimos meses, podría acelerar las esperanzas de un recorte de tasas de la Fed, lo que haría bajar el dólar. Un dólar más débil suele ir acompañado de un repunte de los activos de riesgo, incluido el bitcoin.

Según JPMorgan, es probable que el dólar suba si el IPC subyacente intermensual supera el 0,4%.

Bitcoin ha estado bajo presión desde el viernes, perdiendo más del 5% para cotizar cerca de $67,350, según datos de CoinDesk. El índice dólar, que mide el valor de la moneda frente a las principales monedas, ha subido un 1% hasta 105,20.

Declaración de la Reserva Federal

Una decisión sobre las tasas de statu quo es probablemente una conclusión inevitable, al igual que el gráfico de protección de intereses, que se espera que muestre dos recortes de tasas este año en lugar de tres. Desde los datos de nóminas más positivos de lo esperado del viernes, los mercados han descartado las probabilidades de más de dos recortes de tasas este año.

Como tal, la atención se centrará en la interpretación que haga el banco central de la trayectoria de la inflación.

"Si la Reserva Federal eliminara de su declaración la frase 'en los últimos meses, ha habido una falta de mayor progreso hacia el objetivo de inflación del 2 por ciento del Comité', los rendimientos [de los bonos del Tesoro] estadounidenses a corto plazo y el dólar podrían caer", dijo ING en una nota enviada a los clientes la madrugada del miércoles.

"El presidente Powell suele dar una conferencia de prensa moderada y el dólar ha cerrado a la baja ese día durante las últimas cuatro reuniones consecutivas del FOMC", dijo ING. "Tendríamos que ver alguna cifra impactante del IPC básico del 0,4% intermensual o un Powell más agresivo para situar al DXY cerca de la zona de 105,90/106,00. Lo vemos como poco probable".

Este año, bitcoin ha experimentado consistentemente retrocesos de precios en el período previo a la decisión de la Reserva Federal, solo para reanudar la tendencia alcista después del evento.