Las publicaciones de datos de la semana pasada estimularon bastante un replanteamiento macroeconómico, con el excepcionalismo de los datos de EE. UU. finalmente regresando a principios del primer trimestre (PIB revisado a la baja, consumo a la baja), mientras que el impulso de la inflación global ha comenzado a sorprender nuevamente al alza con el IAPC de la eurozona. volviendo a acelerarse hasta el 2,9% interanual (frente al 2,7% anterior).

La desaceleración de los datos estadounidenses es ahora demasiado generalizada como para ignorarla: el PIB de la Reserva Federal de Atlanta está cayendo a menos del 2% y el crecimiento del ingreso real disponible se está desacelerando a menos del 1%. Además, el aumento de la morosidad en las tarjetas de crédito, los costos de los alquileres y el debilitamiento de los mercados laborales son señales de una economía estadounidense más débil de cara a las elecciones, con la Reserva Federal atada a una inflación aún alta y a sólo un puñado de reuniones antes de noviembre.


Los activos macroeconómicos han estado repuntando agresivamente en las últimas sesiones, gracias a la desaceleración secuencial del PCE del viernes, una liquidación del 10% en los futuros del petróleo y las esperanzas prevalecientes de una desaceleración del tipo goldlock. Esta semana veremos la publicación de datos de Nivel 1 mucho más completos, comenzando con Jolts (hoy), ADP & ISM Services (miércoles) y NFP (viernes).

El NFP será el evento más concurrido esta semana, aunque el próximo miércoles veremos un doble encuentro masivo con el FOMC y el IPC para el día más esperado de cara al verano. ¡Abróchate bien!

En lo que respecta a las elecciones, el expresidente se ha beneficiado (¿inesperadamente?) enormemente de su reciente veredicto judicial de culpabilidad, y su probabilidad de ganar las elecciones de noviembre ha aumentado a más del 50% (frente a Biden, que era del 35%). Parecería que una parte considerable de la población votante ve los juicios actuales como una "caza de brujas" contra el expresidente, lo que resulta contraproducente ante las esperanzas de que Trump sufra las condenas de culpabilidad. Si el ex Presidente volviera a ocupar el cargo, el mayor impacto se produciría en la renta fija, ya que se espera que ejerza una nueva influencia política sobre la Reserva Federal con políticas de dinero fácil, políticas fiscales de libre gasto y mayores recortes de impuestos. Va a ser un cuarto trimestre interesante para los mercados, por decir lo menos.

En criptografía, el sentimiento se ha fortalecido desde el viernes tras el repunte de los precios de las acciones estadounidenses y el sentimiento de riesgo general, con BTC desafiando los 70.000 nuevamente y ETH alrededor de los 3.8k. La convicción comercial sigue siendo baja, los intereses de financiación se mantienen moderados, la volatilidad observada se comprime y los precios se mantienen bien entre los rangos recientes. Esperamos que esto continúe al menos hasta el NFP del viernes, y que el próximo movimiento más importante se espere hasta después del IPC/FED del próximo miércoles. El camino de menor resistencia parece estar al alza por ahora. Buena suerte.