最近有关加密货币监管的相关话题越来越多，先是以太坊ETF在最后时刻被SEC批准上市（已经板上钉钉，只差S1文件），接着FIT21 （21世纪金融创新法案）也顺利获得通过，美国政府接近180度的态度大反转让不少加密人看到了后市的希望，同时市场又传来下周欧盟的议会选举会左右加密货币监管的未来方向，而现在摆在大家眼前的是前几天在美国参众议院表决通过的废除 SAB 121提案，目前已经等待拜登签署，不过此前传来消息，拜登可能会否决这个体验，从而为加密市场带来不确定性。

什么是SAB 121

SAB 121简单来说就是一个加密货币的会计准则，它规定了金融机构在托管加密货币资产的时候，需要在资产负债表上将其列为负债。其实这一点很好理解，比如我们将现金存入银行，那么在银行资产负债表里，客户的存款就属于负债，因此同理，加密货币在金融机构的托管里也会计算为金融机构的负债。

SAB 121会带来什么影响

从表面上来看，这似乎并没有什么问题，但是实际上这里还是有很大问题的，具体如下：

客户在银行存款和客户在金融机构托管加密货币是不同的，因为客户在银行存款的话，银行可以将存款拿去放贷或者投资等，并为客户支付利息等收益。但是客户将加密货币存在托管机构受理，托管机构没法去将这些加密货币用于投资或者放贷，也没法给客户支付相应的利息。因为一旦支付利息，那么客户的行为就相当于理财，而不是托管。

这里托管的本身意义就是机构帮助客户保管，甚至客户还需要支付托管费给机构，因此本身将托管行为列为机构的负债是不合理的。

另外，一旦机构将托管的加密货币列为负债，那么对于金融机构来说，必然会影响资产负债表的整体健康度，根据规则，机构也需要拿出对应的现金来保证这部分价值，这样一来势必会增加托管机构的资金负担，对于托管机构而言，这并不是什么好事。

也正因此，该准则一开始就受到加密货币行业的大量反对声音，因为它本质上是阻止了传统金融机构进入和布局加密货币市场，并为其带来负面影响。

拜登会一票否决么

参众议院都通过了推翻该准则的表决，基本上这件事是接近板上钉钉的事情了，但是这里仍然存在一些变数，就是拜登有可能会否决这次提案，也就是SAB 121可能会继续适用，主要是表决赞同的参议院人数不够，因此这个法案还需要拜登签字通过才行。

那么拜登是否会否决该提案？

我认为这里可能性会比较难，这里我们通过两方面进行分析：

1、我们都知道今年是美国大选年，无论对于拜登还是特朗普来说，都是非常关键的，而他们对加密货币的态度也是一个关键因素，根据美国相关数据，有大致8.3%的美国人拥有加密货币（2023年数据），即使这样这也是一个很庞大的数字，因此对于选票来说，也是非常关键的。

这里我们从特朗普公开表示支持加密货币可以看出来，特朗普的人气在前段时间上涨，也正因此拜登团队在对待以太坊现货ETF上迎来了180度大转弯，也被市场解读为“政治因素”，因此我们可以猜测，为了迎合加密阵营投资者，此次拜登也会同意废止SAB 121。

2、另一个因素是BTC ETF，我们都知道目前BTC ETF已经上市交易，被批准的机构大部分选择coinbase交易所作为托管机构，因此同样如果SAB 121被执行，那么受伤最深的可能就是coinbase了，而同样市场中针对ETF的热度也会小很多，毕竟机构搞这件事本质是为了赚钱的，但是如果让他们另外还要背负一大笔钱的话，他们的积极性也会降低很多，这样一来，就与批准BTC ETF上市相矛盾，这种前后矛盾的事情肯定是很难发生的。

因此综合考虑，不管是想要拉选票，还是本着支持拜登的资本负责，拜登团队都没有理由同意SAB 121而行使“一票否决权”，禁止SAB 121的提案也将大概率获得通过。

接下来的行情影响

实际上接下来的行情是市场对于这段时间的政策面的一个消化过程，从牛市整体来看，目前市场大涨肯定显得太过早，同时市场热度也飘忽不定，没有一个能够像1co或者DeFi这样的革命性产品支撑起来。

另外，短暂的政策层面并不能支撑牛市长期发展，因此ETH在通过现货ETF之后，市场并没有继续接连上涨，而是进行了整理行情，这也是投资者对于后面消息层面的防守策略。只有消息层面稳定的时候，场外资金才有可能会进场，否则剧烈的波动会让场外资金止步。

因此从目前来看，接下来6月份大概率还是会走一个震荡行情，并有可能进行小幅上涨。

当然我们再看加密货币市场本身，不少项目已经打算在6月份进行发币或空投，包括ionet以及layerzero等顶级项目，这也意味着市场可能会在6月份迎来转机，从而为接下来的上涨做准备。

同时本次的行情调整从3月中旬开始，到5月初结束，经历的时间基本已经到位，也就是说没有大的利空消息的话，基本上底部已经确认，那么根据右侧投资来看，后面还是会走出一个好的行情的。