En la última señal de que la tokenización está cobrando impulso, JPMorgan Chase, Deutsche Bank y el gigante francés BNP Paribas unieron fuerzas para trabajar con el Banco Central Europeo en una prueba.

El proyecto está probando el uso de la tecnología blockchain para liquidar transacciones de valores.

El papel de los bancos se produce cuando las potencias de gestión de activos BlackRock y Franklin Templeton están avanzando con sus propios esfuerzos de tokenización.

Los activos tokenizados pueden superar los 14 billones de dólares en 2030, según un análisis de Oliver Wyman, la firma consultora global.

Primeras etapas

Dieciséis empresas participan en los experimentos de tokenización del BCE.

Los ensayos se anunciaron en diciembre, aún se encuentran en sus primeras etapas y continuarán hasta noviembre.

Además de los bancos, entre sus participantes se encuentran proveedores de infraestructura del mercado de valores como Clearstream y Eurex, que proporcionarán los “rieles” sobre los que se ejecutará el proyecto.

Clearstream es una filial del principal operador bursátil de Alemania. Considera las pruebas como un trampolín para ampliar su oferta existente de valores digitales.

Eso incluye proporcionar infraestructura para empresas que comercian con valores tokenizados, dijo a DL News Jens Hachmeister, director general de servicios de emisores y nuevos mercados digitales de Clearstream.

Fingir asentamientos

Durante las próximas pruebas, los bancos y proveedores de infraestructura experimentarán con liquidaciones reales y simuladas en dinero del banco central.

Eso permitirá al BCE comprender cómo la tecnología blockchain podría fusionarse con sus propios sistemas de liquidación, dijo el banco.

Esto es especialmente urgente a medida que la tokenización comienza a afianzarse en los mercados financieros.

“Tratamos de mirar hacia el futuro y pensar en cómo las formas de dinero del banco central pueden seguir siendo adecuadas para su propósito”, dijo en diciembre Ulrich Bindseil, director general de infraestructura de mercado y pagos del BCE, cuando anunció por primera vez las pruebas.

La tokenización se afianza

La tokenización ha capturado la imaginación de los bancos de inversión y de las empresas de gestión de activos a las que prestan servicios. Los bonos tokenizados han alcanzado los 3.900 millones de dólares en todo el mundo, y la mayoría se han emitido desde 2021.

Entre otros beneficios, las empresas financieras creen que las cadenas de bloques podrían facilitar una liquidación más rápida y menos propensa a errores.

La liquidación es la parte de una transacción que ocurre después de una operación, donde el comprador obtiene su activo y el vendedor obtiene su efectivo.

Para muchas transacciones de alto valor entre gigantes financieros, los bancos centrales proporcionan el llamado “pie” de efectivo que finaliza las transacciones.

A medida que surgen los valores tokenizados, los bancos centrales temen que si no pueden encontrar una manera de tokenizar ese tramo de efectivo y, en términos más generales, ofrecer una liquidación optimizada, su papel en el sistema financiero global disminuirá.

Y eso es un problema, dicen.

El dinero del banco central es uno de los activos más seguros que existen y mantiene la paridad entre compradores y vendedores, además de sustentar la política monetaria.

Esas preocupaciones han influido en los juicios del BCE.

"Si el dinero del banco central ya no sirve para su propósito porque nos apegamos exclusivamente a tecnología que ya no es demandada, entonces se usará cada vez menos", dijo Bindseil. "Y podemos terminar en un sistema en el que el dinero del banco central sea marginal y la arquitectura del sistema monetario se vuelva inestable".

Otros proyectos

Las pruebas del BCE no son el único proyecto de este tipo.

El Proyecto Helvetia, por ejemplo, es un proyecto de varias fases liderado por Suiza que explora preocupaciones similares.

Y en abril, el Banco de Pagos Internacionales lanzó su propia iniciativa, Proyecto Ágora, para explorar cómo la tokenización puede mejorar el funcionamiento de los pagos transfronterizos.

Hasta ahora, en el proyecto han participado siete bancos centrales, pero el BIS anunció el martes que invitaba a usuarios del sector privado a unirse a Agora.

Comuníquese con la autora en joanna@dlnews.com.