La métrica NUPL evalúa si, en promedio, las cohortes de inversores tienen actualmente ganancias o pérdidas no realizadas. Esto indica el valor en papel de sus inversiones: ganancias o pérdidas que no se han obtenido mediante la venta.

Análisis de tendencias NUPL:

- Volatilidad y tiempo de respuesta: la línea roja responde muy bien a los movimientos de precios de Bitcoin, lo que indica que los operadores a corto plazo reaccionan rápidamente a los cambios de precios. El NUPL de esta cohorte muestra fuertes aumentos y caídas, lo que muestra su sensibilidad a las condiciones inmediatas del mercado.

- Tendencias relativas al precio: durante los períodos de rápido aumento de precios, el NUPL de los comerciantes a menudo aumenta, lo que sugiere que se están logrando ganancias rápidas no realizadas. Por el contrario, durante las caídas de precios, su NUPL cambia rápidamente a negativo, lo que indica pérdidas inmediatas no realizadas.

- Cruces de línea cero: la frecuencia de cruce de la línea cero resalta la alta rotación de los operadores y la gestión activa de las posiciones. Este comportamiento refleja un enfoque de riesgo en el que los operadores buscan capitalizar los movimientos del mercado a corto plazo.

Tendencias combinadas y sentimiento del mercado

- Indicadores de sentimiento del mercado: los períodos en los que las líneas NUPL de ambos grupos están por encima de cero pueden indicar un fuerte optimismo del mercado, mientras que los períodos por debajo de cero sugieren un pesimismo generalizado o un sentimiento negativo.

Implicaciones para los movimientos futuros de precios:

Del gráfico se desprende claramente que el NUPL para los traders ha caído recientemente a territorio negativo, lo que indica un aumento del miedo dentro de este grupo. La última vez que se produjo esta tendencia fue el 24 de enero, tras la aprobación de un ETF al contado, cuando el precio de Bitcoin cayó bruscamente de 49.000 dólares a 38.000 dólares. Este nivel de precios puede representar una línea de soporte significativa. Sin embargo, si el NUPL para los tenedores a mediano plazo también se vuelve negativo, podría indicar un temor generalizado en el mercado y servir como un indicador crucial de gestión de riesgos para salir del mercado.

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