Justo cuando Bitcoin cayó por debajo de 57.000, comparé mentalmente las características del final de los dos mercados alcistas anteriores:

2017 fue el mercado alcista de las ICO, impulsado por la locura de las ICO y la continua proliferación de la tecnología de cifrado. Terminó porque el modelo de ICO era insostenible sin fondos y usuarios incrementales.

2021 es un mercado alcista de DeFi, impulsado por la innovación y el avance del modelo DeFi + la aprobación del ETF en escala de grises + la liquidez aportada por la QE ilimitada de la Reserva Federal. El final también se debe a los aumentos de las tasas de interés.

En otras palabras, no importa qué ronda del mercado alcista, el trasfondo debe ser una entrada de capital externo suficiente y, al mismo tiempo, habrá una gran innovación en las aplicaciones para emprenderlo.

La principal fuerza impulsora de este mercado alcista son las expectativas de los ETF al contado de Bitcoin y la entrada de fondos externos generados por este contexto. Esta parte de los fondos tiene una clara tendencia al arbitraje, por lo que se puede ver los fondos incrementales generados por la promoción integral de los ETF. Más tarde, solo ha mantenido un período de negociación lateral elevada, y es posible que simplemente estén aquí para hacerse cargo de los fondos de arbitraje.

Cuando los fundamentos son buenos, el apalancamiento y la expansión del crédito en el mercado son particularmente obvios. Muchas pistas, como AI, MEME, RWA y la ecología de Bitcoin, muestran efectos de creación de riqueza y están comenzando a rotar. Cien flores están floreciendo. Ya no hay castillos en el aire.

Por lo tanto, la profunda corrección en esta etapa se debe básicamente a la continua desaceleración o incluso a la salida de fondos incrementales de los ETF de Bitcoin. Sobre esta base, los fondos de arbitraje se han retirado gradualmente del mercado. Tenemos razones para creer que los fondos de arbitraje a gran escala se están retirando gradualmente del mercado. En Se presentó todo el evento ETF al contado de Bitcoin.

Entonces, ¿se acabó el mercado alcista?

No lo creo. Como dije en mi tweet anterior, no hay señales de salida de monedas estables en el mercado y la Reserva Federal no tiene tendencia a aumentar las tasas de interés y reducir su balance.

Por lo tanto, esta etapa se debe a la actual falta de fondos incrementales para los ETF y al aplazamiento del recorte de tipos de interés de 2024. Al mismo tiempo, los nuevos activos a gran escala que agotan significativamente la liquidez en el mercado también son un factor importante.

Por lo tanto, solo podemos cambiar tiempo por espacio, o puede haber eventos importantes que restablezcan la confianza, como la aprobación del ETF de Ethereum o que empresas representativas comiencen a anunciar su asignación a Bitcoin.