Bien, el mercado finalmente está empezando a prestar atención.
El mercado ha sido complaciente durante mucho tiempo, ignorando todas las preocupaciones macro y los riesgos de eventos debido a la moda de la IA/la Fed moderada/la baja probabilidad de recesión, y finalmente estamos viendo un cambio significativo en el comportamiento de los inversores estadounidenses, el mercado. abrió con una venta masiva masiva en Nueva York después de una fuerte recuperación durante las operaciones nocturnas en Asia.
Hace mucho que estamos acostumbrados a comprar en las caídas del mercado estadounidense y, después de varios meses de ganancias consecutivas, las posiciones cortas en el mercado de valores prácticamente han desaparecido. ¿El reciente aumento de los rendimientos (a 2 años ~ 4,9%) está empezando a afectar el sentimiento general, provocando que los inversores en acciones comiencen a cambiar su comportamiento? ¿Son suficientes las pérdidas en los mercados de renta fija y criptomonedas para impulsar a los mercados a adoptar una postura defensiva? Si bien es demasiado pronto para saberlo, definitivamente estamos sintiendo los primeros rumores, y definitivamente vale la pena estar atento a medida que la temporada de resultados esté en pleno apogeo durante las próximas 2 o 3 semanas.
En términos de datos económicos, el excelente desempeño de los consumidores estadounidenses continúa aumentando significativamente en marzo, con un aumento intermensual general del 0,7%. Los datos excluidos los automóviles aumentaron un 1,1% intermensual, todos superando significativamente. Expectativas: Gastos básicos, grupos de control y bienes físicos. Todos tuvieron un desempeño sólido. La continua resiliencia de los consumidores ayudará a impulsar las previsiones del PIB y ejercerá presión sobre la probabilidad de un recorte de tipos, que ha caído por debajo del 20% en junio.
En términos de datos económicos, el excelente desempeño de los consumidores estadounidenses continúa aumentando significativamente en marzo, con un aumento intermensual general del 0,7%. Los datos excluidos los automóviles aumentaron un 1,1% intermensual, todos superando significativamente. Expectativas: Gastos básicos, grupos de control y bienes físicos. Todos tuvieron un desempeño sólido. La continua resiliencia de los consumidores ayudará a impulsar las previsiones del PIB y ejercerá presión sobre la probabilidad de un recorte de tipos, que ha caído por debajo del 20% en junio.
El fuerte aumento de la volatilidad implícita de la renta fija representada por el índice MOVE pone de relieve la inquietud del mercado ante la retórica moderada de la Reserva Federal. Los funcionarios de la Reserva Federal utilizaron conversaciones cuidadosamente orquestadas para controlar la volatilidad de los bonos en el primer trimestre; sin embargo, hubo cierto grado de revuelta en el mercado a medida que la orientación moderada se volvió cada vez más inconsistente con la fortaleza de la economía y las presiones inflacionarias.
De hecho, además de las tasas de interés, la volatilidad general de los activos macroeconómicos, incluidas las acciones y los bonos de alto rendimiento, está aumentando, y las posiciones apalancadas en bonos y acciones también se encuentran en niveles relativamente extremos, con las CTA acortando fuertemente los bonos (los rendimientos suben) mientras Vaya en largo con las acciones hasta el límite.
Este posicionamiento extremo podría conducir a una acción de precios más volátil en las próximas semanas, especialmente dado que las tensiones geopolíticas son altas y las expectativas de ganancias para el trimestre están en niveles extremadamente altos, si el SPX cierra esta semana en su promedio móvil de 200 días. Esto podría forzar la CTA. para cambiar su postura a largo plazo, lo que ocurrió por última vez en el verano de 2023 y posteriormente vio cómo los precios caían alrededor de un 5% más.
Finalmente, el período de restricción sobre la recompra de acciones durará hasta la primera semana de mayo, lo que pondrá al mercado de valores en riesgo de sufrir más caídas en el corto plazo, así que tenga cuidado de no comprar en la caída prematuramente en este momento.
Las criptomonedas también están luchando con la desaceleración general, y los operadores enfrentan pérdidas muy reales y pérdidas de liquidación, ya que los precios de BTC/ETH cayeron un 10% esta semana, mientras que otras altcoins importantes cayeron alrededor de un 20% durante el período. Dada la magnitud y la velocidad de la caída, creemos que la gestión de pérdidas y ganancias será el principal impulsor a continuación, en lugar de la narrativa del halving u otras narrativas convencionales, y alentará a los inversores a reducir significativamente el apalancamiento en las próximas semanas.
Todavía llevará algún tiempo en el frente macroeconómico alcanzar un nuevo consenso y obtener una orientación más clara y más certeza de la Reserva Federal, mientras que los inversores fundamentales necesitarán ganancias corporativas para respaldar su firmeza en las acciones estadounidenses ante la alta confianza de las valoraciones actuales. Buena suerte a todos ustedes.
