En cuestión de días la situación cambió radicalmente.

Después de escuchar numerosas declaraciones de funcionarios del banco central y de la Reserva Federal sobre el momento de los recortes de las tasas de interés, junto con una mayor escalada de riesgos provocada por conflictos geopolíticos, los mercados de riesgo se vieron afectados por un repentino enfriamiento.

SPX cayó un 1,5% (el 92% de las acciones que lo componen cayeron, todos los sectores estaban en declive), los bonos del Tesoro estadounidense y el dólar estadounidense inundaron las compras de refugio seguro, y las criptomonedas sufrieron una pérdida de más del 10%. BTC cayó ayer respecto al viernes pasado. Los 69.000 dólares se desplomaron a 59.000 dólares antes de recuperar aproximadamente la mitad de la pérdida.

Después de una serie de datos de inflación hostiles, los datos económicos del viernes pasado todavía no fueron amigables, con los datos comerciales de China muy por debajo de lo esperado (exportaciones -7,5% frente al -1,9% esperado, importaciones -1,9% frente al +1,0% esperado), mientras que The University La encuesta de confianza del consumidor de Michigan en Estados Unidos (el índice de condiciones actuales y expectativas no cumplió con las expectativas y las expectativas de inflación aumentaron inesperadamente) mostró algunos signos de "estanflación".

La tendencia técnica de los principales índices se ha vuelto claramente negativa, con el CSI 300 de China desafiando el promedio móvil de 200 días y sin lograr superarlo, mientras que el SPX está a punto de caer por debajo de su promedio móvil de 200 días por primera vez desde el cuarto trimestre.

Según datos de JPM, las actuales asignaciones de efectivo de los inversores (tradicionales) han vuelto a los mínimos de la década, cuando el interés sobre los depósitos en dinero fiduciario todavía era tan bajo como alrededor del 0%. La racha de ganancias de dos trimestres y medio ha llevado a los inversores a apostar todo e incluso "todo incluido" en inversiones de beta alta, dejando al mercado con poca protección contra nuevas ventas masivas de acciones.

Dicho esto, según una investigación de JPM, la trayectoria actual del SPX es bastante similar a la que ha tenido desde el final de ciclos anteriores de subidas de tipos, suponiendo que la economía no caiga en recesión. La suposición clave, por supuesto, es que la economía no caiga en recesión y, afortunadamente, eso todavía parece ser así.

Volviendo a la geopolítica, sin duda la situación sigue siendo muy volátil. Vale la pena señalar que, si bien los rendimientos de los bonos y los precios de las acciones estadounidenses han aumentado en los últimos días, los precios al contado del oro también han aumentado. Esta situación es relativamente rara, como si el oro lo hubiera hecho. Saber que las tensiones estaban a punto de aumentar se convirtió en tema de compras de refugio seguro, mientras que otras clases de activos fueron tomadas con la guardia baja.

Hablando de movimientos de inversión seguros, BTC (decepcionantemente) no logró aferrarse a su narrativa del “oro digital”, con más de mil millones de dólares en posiciones largas de futuros apalancados liquidados sin piedad mientras los precios de BTC se desplomaban más del 10% en minutos, y los DEX en cadena también experimentó su mayor liquidación a largo plazo en más de un año.

Si bien los precios finalmente se recuperaron (debido a algunos signos de desescalamiento en el conflicto de EE. UU.), el daño al aspecto técnico de las criptomonedas ya estaba hecho, con gráficos técnicos que muestran una ruptura a la baja, mientras que el daño a las monedas alternativas también fue significativo. Con las 20 monedas principales, las pérdidas semanales oscilaron entre el 20% y el 30%, y las entradas de ETF también han comenzado a disminuir.

Como dice el viejo adagio comercial, los eventos en sí rara vez conducen directamente a movimientos bruscos de precios, pero sí revelan el posicionamiento actual de los participantes del mercado y sus reservas de riesgo. A ver cómo nos recuperamos de este revés, como hemos dicho una y otra vez, la gestión de riesgos siempre es clave y normalmente los ganadores son aquellos que mantienen el rumbo hasta el final.