¿Llegará realmente la espiral de muerte de ENA?
Recuerdo que cuando estaba investigando sobre el proyecto ENA, hablé con todos sobre cómo esta moneda es realmente especial y extremadamente polarizadora.
De hecho, su modelo económico es bastante simple: depende del arbitraje y de la tasa de financiación para sobrevivir. Hablemos brevemente de ello. Los contratos perpetuos tienen un mecanismo que consiste en mantener el precio del contrato coherente con el precio al contado.
Si hay más compradores que vendedores, los compradores tienen que pagar a los vendedores; por el contrario, si hay más vendedores que compradores, los vendedores tienen que pagar a los compradores. Esto es lo que hace ENA, como comprar 100 ETH y luego abrir una orden de cobertura corta de 100 ETH.
De esta forma, no importa cómo fluctúe el precio, la cantidad total de fondos que inviertan será estable. Mientras la comisión de financiación del mercado sea positiva, podrán seguir ganando dinero. Han fabricado este modelo a gran escala. Puede que le resulte complicado operarlo usted mismo, pero si les da dinero, pueden hacerlo automáticamente.
En comparación con el modelo de arbitraje tradicional, ENA también ha introducido algunas innovaciones, como el uso de stETH y el mecanismo del período de amortiguación. Estas innovaciones lo hacen menos riesgoso que proyectos como $luna. Sin embargo, la innovación es innovación y todavía necesitamos comprender la esencia de este proyecto.
Después de entender su modelo económico, lo que voy a decir a continuación será más fácil de entender. Cuando el mercado de Ethereum es bueno y la tasa de financiación siempre es positiva, el mecanismo de arbitraje de ENA siempre puede generar dinero. Cuanto mejor sea el mercado, más gente estará en posición larga y la tasa de financiación será mejor. Reflejado en el precio de la moneda, se está disparando hasta el final, elevándose hacia el cielo como un cohete.
Sin embargo, una vez que la situación del mercado de Ethereum se deteriore y la tasa de financiación se vuelva negativa o muy baja, ENA no podrá ganar dinero. Debido a que en este momento la posición corta está dando dinero a la posición larga, su posición corta seguirá perdiendo dinero y tendrá que pagar por el mercado.
Esta semana Ethena tuvo ingresos negativos por primera vez. Ahora todos deberían entender por qué hay ingresos negativos. Vi que cuando algunos blogueros escribieron artículos sobre $ena, indicaron la tasa de interés anual correspondiente al pico de la tasa de interés negativa como si el proyecto fuera a colapsar. Esto en realidad está mal. La espiral de muerte de ENA sólo puede aparecer en un mercado en continuo declive a largo plazo. En un mercado alcista, la tasa de financiación es positiva la mayor parte del tiempo, por lo que ENA sigue ganando dinero la mayor parte del tiempo, es sólo cuestión de ganar más o menos.En la actualidad, parece que las condiciones para desencadenar una espiral de muerte están lejos de darse.
Al contado del mercado alcista, espero que el precio al contado se duplique. Si no puede mantenerlo, haga clic en mi avatar y sígalo. La implementación de mi estrategia del mercado alcista se compartirá con los fanáticos de forma gratuita.
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