El dongle tiene 120.000 seguidores. ¡Gracias a todos por su compañía durante los últimos tres años! Una vez gané suficiente dinero con los lanzamientos aéreos del que podía presumir toda la vida, y luego, gracias a los juegos en cadena, pude alquilar un piso entero de un edificio de oficinas y un almacén como sala de computadoras, pero estas cosas no parecen funcionar. Tienen mucho que ver con nosotros los fans.
Así que he estado pensando en lo que puedo ofrecer a los fans, para que todos puedan obtener la riqueza que desean en Web3 a través de mi contenido durante el último año y medio. Siento que como cuenta con 120.000 seguidores, debería asumir algunas de las responsabilidades de una cuenta pública, es decir, la discusión de "darle un pescado a un hombre es peor que enseñarle a pescar". Por eso, desde 2024, he agregado intencionalmente investigaciones en profundidad a mis tutoriales para que todos puedan dominar los métodos de la gran pesca e identificar gradualmente proyectos de alta calidad por sí mismos.
Compartiendo hoy, Ethena, un proyecto de moneda estable que ha sido incluido en Binance Launchpool, echemos un vistazo a si participamos en IEO, mercado secundario o lanzamiento aéreo, ¿cómo podemos planificar nuestros propios fondos en función de la naturaleza del proyecto para obtener el beneficios que queremos.
Este artículo incluye principalmente los siguientes contenidos:
Mapa de seguimiento actual de la moneda estable
¿Qué problemas resuelve Ethena?
Análisis de precios de tokens
Último tutorial de lanzamiento aéreo
1. Panorama actual de las monedas estables
(1) Mercado actual de monedas estables
Mientras esté involucrado en la industria Web3, no puede prescindir de las monedas estables. Se puede decir que las monedas estables son la herramienta más importante en criptomonedas.
En los principales intercambios centralizados y descentralizados, ya sean mercados al contado o de futuros, los principales pares comerciales están denominados en monedas estables. Más del 90% de las transacciones del libro de pedidos y más del 70% de las liquidaciones en cadena están denominadas en monedas estables.
Las monedas estables tienen más de 12 billones de dólares liquidados en cadena, constituyen dos de los 5 principales activos en el espacio, representan más del 40% del valor total bloqueado (TVL) en DeFi y son, con diferencia, el actor más grande en monedas descentralizadas. activo usado en el mercado.
Las monedas estables no son solo la base de toda la industria, sino que también son posiblemente los únicos activos que pueden cumplir las siguientes condiciones:
(i) Encontrar un mercado de productos verdaderamente global con más de 100 millones de usuarios;
(ii) mayor mercado potencial;
(iii) Mayor mercado direccionable, potencial de generación de ingresos.
Estas son las palabras originales de #Ethena , que en una oración se pueden resumir de la siguiente manera: No importa cómo se desarrolle la industria Web3, las partes del proyecto y los usuarios deben obtener sus ganancias, y la realización no se puede lograr sin monedas estables. Esto está estrechamente relacionado con todos los usuarios de Web3. Por lo tanto, las monedas estables son un mercado con más de 100 millones de usuarios y también son un importante mercado generador de ingresos.
Por lo tanto, todos los cambios alcistas y bajistas son inseparables de la narrativa de las monedas estables a partir de 2013. Según su naturaleza, las monedas estables actualmente tienen las siguientes direcciones:
1. Las monedas estables centralizadas, como USDT, USDC..., son las monedas estables con mayor cobertura.
2. Moneda estable súper garantizada;
3. Moneda estable algorítmica;
4. Dólares estadounidenses sintéticos tempranos y libres de riesgo
Todo lo anterior tiene más o menos desventajas, pero no tenemos mejor opción, así que nos conformamos con ello.
(2) Problemas con las monedas estables actuales
Referencia: "Resolver el trilema de las monedas estables"
Tomemos como ejemplo el Ether (USDT), la moneda más utilizada, que sufre principalmente el escrutinio regulatorio, la alta dependencia del sistema bancario existente y los riesgos de desacoplamiento internalizado de los retornos para los usuarios (las otras tres monedas estables también tienen varios problemas). .
Esto puede parecer un poco abstracto de entender, pero podemos pensarlo de esta manera:
1. ¿Ha recibido alguna acción de Tether por tener USDT?
2. Si el Bank of America prohíbe Tether de la noche a la mañana, ¿el USDT que tiene en la mano se convertirá en una cadena de códigos?
Con respecto al primer punto, es posible que nunca lo hayamos considerado, porque en el mundo real tenemos dólares estadounidenses, la Reserva Federal no nos paga dividendos ni ganancias, por lo que, para ser justos, los usuarios de cualquier moneda generalmente no comparten señoreaje. los ingresos, pero definitivamente disfrutan de sus pérdidas.
Por lo tanto, los titulares de USDT no deberían esperar recibir ningún NIM de Tether; sin embargo, un grupo de usuarios que debería ser compensado son los intercambios de criptomonedas.
¿Estás preocupado? ¿Las monedas estables centralizadas como USDT y USDC no están en línea con la naturaleza de reparto de ingresos de Web3?
Entonces, si quiere superar a Tether, ¿tiene que pagar la mayor parte del NIM a los poseedores de monedas estables y vender tokens de gobernanza baratos a los intercambios?
#ethena_labs Simplemente siga este script: los titulares de SDe pueden apostar directamente en Ethena y obtener la mayor parte del NIM. Cuando se publicó este guión, inmediatamente atrajo a grandes actores de todos los ámbitos de la vida. Los principales intercambios invirtieron en Ethena en la financiación inicial. Ethena cuenta con Binance Labs, Bybit vía Mirana, OKX Ventures, Deribit, Gemini y Kraken como inversores socios de intercambio.
2. ¿Qué problemas resuelve Ethena?
(1) Introducción a Etenea
Según el comunicado oficial, el producto principal actual de Ethena Labs es la moneda estable "Delta Neutral" USDe. La inspiración creativa para este producto provino del artículo Dust on Crust de Arthur Hayes, el fundador de BitMEX.
Ethena es un protocolo sintético en dólares estadounidenses construido sobre Ethereum que proporcionará una solución criptonativa para monedas que no dependen de la infraestructura del sistema bancario tradicional, así como instrumentos de ahorro denominados en dólares estadounidenses accesibles globalmente: los "bonos de Internet". El USDe sintético en dólares estadounidenses de Ethena proporcionará la primera solución nativa de criptomonedas estable, escalable y resistente a la censura para la financiación habilitada por la garantía de Ethereum con cobertura delta. USDe contará con soporte en cadena de forma totalmente transparente y se componerá libremente en todo DeFi.
Vale, es otro libro del cielo. Conozco cada palabra, pero no sé de qué está hablando. 🤣
Se puede entender de esta manera: el mecanismo de Ethena es como un balancín y su moneda estable se llama USDe. Si el precio de ETH es de 1 dólar estadounidense, cuando se acuña 1 USDe, el sistema confiará 1 ETH a una bolsa de derivados para vender en corto. 1 ETH;
Cuando el precio de ETH cae de 1 dólar estadounidense a 0,1 dólares estadounidenses, el valor del contrato corto es 10ETH*0,1 dólares estadounidenses, que sigue siendo 1 dólar estadounidense;
Si el precio de $ETH aumenta de 1 dólar estadounidense a 100 dólares estadounidenses, el valor de su contrato corto de 0,01ETH*100 dólares estadounidenses seguirá siendo 1 dólar estadounidense. El equilibrio del balancín se logra mediante la cobertura del contrato y, en última instancia, una cantidad igual descentralizada nativa. Se crea la hipoteca Dólares estadounidenses sintéticos.
Con base en el contenido anterior, se extrae la información clave sobre Ethena:
1. Bonos de Internet
2. Delta neutral
3. Rendimiento
Entonces podemos ver el problema que resuelve Ethena:
(2) Problemas resueltos por Ethena
En las monedas estables descentralizadas, se requieren garantías, y la función de estas garantías es respaldar el valor de la moneda estable. Ya sea DAI de MakerDAO, crvUSD de Curve o GHO de Aave, no importa cuál sea el mecanismo, su esencia es: hipotecar activos para liberar poder adquisitivo, y lo más esencial es aumentar el apalancamiento.
Para que una moneda estable sea "segura", el precio de la garantía debe ser mucho más alto que el de la propia moneda estable (sobrecolateralizado). La ventaja de esto es que mientras el mercado no caiga en picado, se puede liquidar de forma ordenada (esto funcionó hasta acontecimientos como el de 2008, la crisis de las hipotecas de alto riesgo fue una dolorosa lección para TradFi). La desventaja es que este enfoque es muy ineficiente en términos de capital, ya que se bloquea mucho más capital del que se puede liberar usando monedas estables, y también depende de la necesidad subyacente de apalancamiento.
¿Qué tiene de diferente Ethena?
El patrón aquí es intentar eliminar la inestabilidad de los precios de la garantía subyacente de la criptomoneda tomando una posición larga en ETH y una posición corta en el contrato perpetuo de ETH. Por lo tanto, cada movimiento del precio de ETH está cubierto.
Ethena creó USDe, una moneda estable que siempre mantiene una relación de cambio de 1:1 con el dólar estadounidense. El USDe se convertirá en un activo base escalable y resistente a la censura para su uso en aplicaciones DeFi. Dado que combina los rendimientos de las apuestas de Ethereum con los rendimientos del mercado de futuros, cualquiera puede obtener rendimientos denominados en USD a través de él, así como dejar que se convierta en un activo base escalable y resistente a la censura para su uso en aplicaciones DeFi. "Bono de Internet" como el bono del Tesoro de EE. UU. en Internet y se utilizará ampliamente como activo básico en DeFi. También se pueden crear diferentes bonos según diferentes estrategias de cobertura. Por ejemplo, si utiliza contratos perpetuos para la cobertura, puede crear bonos de tipo flotante; si utiliza contratos de entrega para la cobertura, puede crear bonos de tipo fijo.
Aunque el DSR (tasa de interés de depósito DAI) de Ethena y MakerDAO pueden generar ingresos para los usuarios, la diferencia entre los dos es que los ingresos de MakerDAO provienen de los intereses generados por la deuda estadounidense y la acuñación de DAI, que depende de la política monetaria estadounidense; mientras que Los ingresos de los bonos de Internet de Ethena provienen de los ingresos de promesa generados por el ETH subyacente y las tarifas de capital generadas por la venta en corto de ETH.
(3) Rendimiento de Ethena
Como se mencionó anteriormente, los titulares de USDT no deben esperar recibir ningún Tether NIM, solo los intercambios pueden compensarse en monedas estables.
Sin embargo, para los usuarios de Ethena es rentable comprometer ETH para obtener USDe, debido a la actualización de Ethereum Shanghai, ETH se ha convertido en una letra del tesoro criptográfico y los bonos emitidos principalmente por Ethereum equivalen a bonos del tesoro.
Los usuarios de USDe que apuestan pueden compartir dos beneficios de los activos hipotecarios:
El primero es el ingreso estable de las promesas al contado a largo plazo. Ethena Labs respalda la participación en ETH al contado a través de protocolos de derivados de participación de liquidez como Lido, obteniendo así un rendimiento anualizado del 3% al 5%.
El segundo es el ingreso inestable de la tasa de financiación corta de futuros. Todos los usuarios que están familiarizados con los contratos comprenden el concepto de tasa de financiación. Aunque la tasa de financiación es un factor inestable, para las posiciones cortas, a largo plazo, la tasa de financiación es positiva la mayor parte del tiempo, lo que también significa que la ganancia general aumentará. ser positivo.
La combinación de ambos rendimientos logra un rendimiento sustancial para el USDe. Los datos oficiales muestran que la tasa de rendimiento del protocolo de Ethena Labs y la tasa de rendimiento de sUSDe (token de certificado comprometido de USDe) se han comportado de manera bastante sorprendente en los últimos dos meses. La tasa de rendimiento del protocolo más alta alguna vez alcanzó el 58,9 % y la tasa más baja fue del 10,99 %; La tasa más alta del sUSDe alguna vez alcanzó el 58,9%, el 87,55%, la más baja es el 17,43%.
Actualmente, la tasa de rendimiento en tiempo real de sUSDe es del 35%. No tengo idea del 35%. Cuando MakerDAO utilizó RWA para lograr una tasa de rendimiento del 8%, el mercado se volvió loco.
(4) Riesgos
Hay muchas monedas estables de LSD, puede consultar este artículo "Oportunidades y limitaciones de las monedas estables compatibles con LSD".
Ethena no es el único caso de uso para la emisión de monedas estables mediante la cobertura delta de los activos subyacentes: el protocolo UXD de Solana hace lo mismo.
En resumen: los usuarios utilizan SOL para acuñar monedas estables equivalentes UXD a precios de mercado, y el Protocolo UXD cubre las fluctuaciones de precios de SOL mediante ventas en corto. En cualquier momento, los titulares de UXD pueden canjear UXD por el valor de SOL en la garantía.
Es una pena que el protocolo UXD naciera en el momento equivocado. Cuando el mercado estaba en un mercado bajista, UXD estaba completamente cubierto en la cadena. Cuando la emisión de la moneda estable alcanzó una cierta escala, el proyecto requirió una gran cantidad de operaciones de venta en corto. Sin embargo, los usuarios en ese momento valoraban mucho sus propios chips y no tenían una cantidad tan grande, lo que resultaba en una tasa de financiación negativa y muchos costos adicionales.
Otro punto es que UXD utilizó el protocolo de apalancamiento Mango en Solana para ventas en corto, pero Mango fue atacado en la cadena, ¿no es trágico?
Entonces el propio funcionario dijo que tiene 5 riesgos:
https://ethena-labs.gitbook.io/ethena-labs/solution-overview/risks
Puede observar los riesgos usted mismo. Ahora que estamos en un mercado alcista, echemos un vistazo al precio estimado del token.
3. Análisis del precio de los tokens
Modelo de token de Ethena
$ENA es el token de utilidad nativo de Ethena, que se utiliza principalmente para la gobernanza. Los poseedores de tokens de ENA pueden votar sobre las decisiones de gobernanza del protocolo. #ENA
Nombre del token: Ethena ($ENA)
Circulación inicial: 1.425.000.000 $ENA (9,5% de la oferta máxima del token)
Suministro máximo de tokens: 15.000.000.000 $ENA
Asignación de Binance Launchpool: 300.000.000 $ENA (2% del suministro máximo de tokens)
Enlace de lanzamiento de Binance:
https://launchpad.binance.com/zh-CN/launchpool/ENA_BNB
Estimación de precio en línea
$ENA Hora de apertura de Binance: 16:00 del 2 de abril de 2024
Calculado en base a grupos de BNB anteriores, la tasa de rendimiento anualizada promedio para los primeros diez períodos es del 123%. Suponiendo que la tasa de rendimiento anualizada para esta minería también sea del 123%, calculada en base a 3 días de minería, el precio del token es 0,45 USDT. Calculado en base al rendimiento mínimo de AI del 0,18%, el precio garantizado es 0,18 USDT.
Calculado sobre la base de un precio razonable, el valor de mercado de circulación inicial de Ethena es de 641 millones de dólares y el FDV es de 6,750 millones de dólares;
Calculado en base al precio garantizado, el valor de mercado de circulación inicial de Ethena es de 256 millones de dólares y el FDV es de 2.700 millones de dólares.
El mercado extrabursátil previo a la comercialización arrojó un precio más alto de alrededor de 0,675 USDT, lo que corresponde a un FDV de hasta 1.012 millones de dólares.
Teniendo en cuenta el contexto, el rango de precio razonable de los tokens Ethena ($ENA) está entre 0,2 y 0,5, y puede haber un buen aumento como el de ETHFI en el futuro.
4. Acerca de los lanzamientos aéreos
Los funcionarios de Ethena declararon que hasta el 30% de la asignación de lanzamiento aéreo se reservará para los usuarios, con un 5% designado para la primera fase, y los estándares para la segunda fase se anunciarán más adelante.
La primera fase de la actividad de lanzamiento aéreo ha finalizado;
La temporada 2 comienza el 2 de abril.
https://mirror.xyz/0xF99d0E4E3435cc9C9868D1C6274DfaB3e2721341/uCBp9VeuLWs-ul1b6AOUAoMg5HBB_iizMIi-11N6nT8
Los pasos de interacción del lanzamiento aéreo son los siguientes (a partir del 2 de abril)
Inicie sesión en el sitio web oficial de Ethena
Vincula tu billetera para completar estas tareas
Si recibe un subsidio de subsistencia, debe preparar al menos 100 USDT en ETH y entre 30 y 40 U de tarifas de manejo de ETH.
Cómo ganar fragmentos:
Mantenga USDe y reciba automáticamente 5 veces los fragmentos todos los días
Bloquee la liquidez del USDe y obtenga 10 veces los fragmentos cada día (actualmente con un límite de 200 millones). Cuanto más USDe bloquees, más fragmentos ganarás cada día.
Utilice el par USDC-USDe, proporcione liquidez en Curve (no es necesario apostar), luego regrese a Ethena para bloquear el grupo y ganar fragmentos x20.
NOTA IMPORTANTE: ¡Se necesitan 21 días para retirar fondos bloqueados!
Eso es todo por hoy.
