Dice el refrán que la historia se repite, y al recordar mis años como asesor en la década de 1990, puedo ver cuán cierto es eso.
La actual oleada de interés en la inversión en blockchain y criptomonedas se siente muy similar a la demanda inicial de acciones tecnológicas. Durante la burbuja de las puntocom, los inversores vieron el valor en desarrollo de la tecnología y los precios de las acciones se dispararon basándose en la promesa de una gran creación de riqueza y disrupción.
Sin embargo, como aprendimos en el posterior “desastre tecnológico” de principios de la década de 2000, las expectativas no tienen nada que ver con la realidad, y muchos inversores lo perdieron todo, incluido lo que ganaron en el mercado alcista anterior.
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Separando la exageración de la realidad inversora
Los inversores deben separar la exageración de la tecnología revolucionaria de las perspectivas reales de comercialización. Esto es increíblemente difícil para el inversionista promedio, así como para los asesores financieros que están capacitados para aconsejar prudencia y precaución mientras están rodeados de locura.
En los años 90, los clientes de muchos asesores querían apostar todo por acciones tecnológicas. Los clientes estaban perdiendo la fe en sus asesores porque la diversificación no funcionaba. Durante el período de la burbuja, el índice NASDAQ Composite, que está fuertemente inclinado hacia las acciones tecnológicas, subió de alrededor de 1.000 en 1995 a un máximo de 5.048,62 el 10 de marzo de 2000. Esto representó un aumento de más del 400% en sólo cinco años. Durante ese mismo tiempo, el S&P 500 también tuvo un muy buen desempeño, subiendo más del 200%, pero eso no fue lo suficientemente bueno cuando el Nasdaq subió casi el doble.
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Imagínese decirle a su cliente durante cinco años seguidos que la burbuja bursátil tecnológica era sólo una “moda pasajera” que pronto pasaría. Incluso los mejores y más confiables asesores tuvieron dificultades para convencer a los clientes de evitar el “objeto brillante” y mantener el rumbo con una cartera diversificada de acciones y bonos.
Desafortunadamente, muchos clientes perdieron la fe por completo y tomaron el asunto en sus propias manos, ya sea convirtiéndose en comerciantes diarios o invirtiendo todo su dinero en el famoso fondo Janus Twenty, que en su apogeo creció hasta la friolera de 88 mil millones de dólares. En particular, este fondo invirtió en sólo veinte acciones, siendo sus principales participaciones en empresas como AOL, Cisco y Qualcomm. A finales de 2002, los activos bajo gestión de este fondo habían caído a alrededor de 12 mil millones de dólares.
Satisfacer las demandas de los clientes minimizando el riesgo
Como asesor, elegí un enfoque diferente. En lugar de alienar al cliente diciéndole qué no hacer, estaba mucho más interesado en construir un proceso colaborativo. Si querían venderlo todo y ponerlo todo en Qualcomm, mi respuesta fue: “Sí, Qualcomm ha tenido un gran desempeño últimamente; tal vez deberíamos crear una pequeña asignación para Qualcomm y algunas otras acciones de telecomunicaciones. ¿Qué otras acciones está considerando para esta parte más agresiva de su cartera? Los clientes se sintieron escuchados y pude protegerlos de su peor enemigo, que era la codicia.
Muchos clientes de asesores financieros pueden sentir la misma anticipación en torno a los activos digitales. Al igual que la tecnología de Internet, blockchain tiene casos de uso reales, tangibles y a largo plazo. Desafortunadamente, el patrón para la adopción de nuevas innovaciones por parte de los consumidores es llevarlas a los extremos, y esto fue muy evidente con las criptomonedas. Terra Luna, Three Arrows Capital, Blockfi, Celsius, FTX y muchos otros son buenos ejemplos de esto. Agregue influencia al escenario y vimos una receta para el desastre.
Sin embargo, decirle al cliente que “lo haga solo” no es la respuesta. Como vimos después de la inevitable reestructuración de la industria, muchos inversores invirtieron mucho en intercambios o tokens específicos, a menudo sin la orientación de los profesionales financieros ni la diversificación. Con todos los huevos en una sola canasta, sufrieron pérdidas masivas. Yo diría que muchos de estos clientes habrían trabajado con su asesor financiero si su asesor simplemente hubiera ofrecido un enfoque más abierto y acogedor hacia los activos digitales.
Conclusiones del asesor
La lección que aprendí durante la burbuja de las puntocom y que ahora puedo transmitirles es que adoptar una postura conservadora a la hora de invertir en una nueva clase de activos tiene sentido, pero no tiene por qué ser binaria. Hay una manera de actuar con precaución y al mismo tiempo exponer a sus clientes. Pequeñas dosis de la clase de activos especulativos ayudan a satisfacer la necesidad del cliente de hacer “todo adentro”, al mismo tiempo que lo protegen de la inevitable agitación que viene con una gran innovación. Esto le brinda la oportunidad futura de mirar hacia atrás y decir que les dio a sus inversores la oportunidad de aprovechar las oportunidades y el entusiasmo del cambio manteniendo al mismo tiempo una estrategia de inversión equilibrada y racional.
El hecho de que la tecnología blockchain esté revolucionando el mercado es una señal de que está funcionando. Al igual que Internet, es disruptivo por naturaleza, lo que hace que los altibajos que hemos superado durante el último año sean síntomas de un cambio positivo. Hoy nos encontramos en las primeras fases de la tecnología blockchain, pero nos acercamos rápidamente a una innovación más amplia, con las criptomonedas dando paso a la tokenización de activos del mundo real que están impulsando cambios revolucionarios en la distribución de oportunidades de inversión. Antes de que te des cuenta, habrá innumerables formas de invertir en activos digitales en nombre de tus clientes. Así como varias empresas ahora aprovechan la tecnología, blockchain tiene el potencial de permear y beneficiar a una amplia gama de industrias.
Todo esto quiere decir: tiene sentido que los inversores quieran participar en activos digitales y, con su orientación, puede permitirles involucrarse en el mercado detrás de las interesantes posibilidades del mañana de manera reflexiva y, lo que es más importante, de forma segura.