Los ETF al contado de Bitcoin han ganado una atención significativa en los últimos tiempos a medida que los inversores buscan exposición al mercado de criptomonedas a través de vehículos de inversión regulados.
Estos ETF ofrecen una forma conveniente y accesible para que los inversores obtengan exposición a Bitcoin sin las complejidades de poseer y almacenar el activo digital.
Hay dos métodos principales mediante los cuales se pueden crear acciones de un ETF de Bitcoin al contado: creación en especie y creación de efectivo.
En una creación en especie, una empresa o institución participante entregaría activos equivalentes, como Bitcoin, y recibiría a cambio acciones del ETF de Bitcoin al contado.
Por otro lado, en una creación de efectivo, el participante entregaría efectivo para recibir acciones del ETF.
Las creaciones en especie son un método común utilizado en la creación de acciones de ETF. Este método permite a los participantes del mercado aportar sus activos directamente al emisor del ETF a cambio de acciones.
Sin embargo, en el caso de los ETF de Bitcoin al contado, podría preferirse la creación de efectivo a la creación en especie. Esto se debe principalmente a que los corredores de bolsa, que son participantes cruciales en el proceso de creación y reembolso de acciones de ETF, no pueden negociar con Bitcoin directamente.
Las creaciones de efectivo implicarían que los inversores entreguen efectivo al emisor del ETF, quien luego sería responsable de realizar transacciones en Bitcoin en nombre de los inversores.
Esto aliviaría la necesidad de que los corredores de bolsa dependan de subsidiarias no registradas y empresas de terceros para facilitar el proceso de creación y reembolso.
Al utilizar efectivo en lugar de Bitcoin, los corredores de bolsa pueden cumplir con los requisitos reglamentarios y garantizar un funcionamiento más fluido del ETF.
Una de las principales ventajas de las creaciones de efectivo es que simplifican el proceso para los inversores.
En lugar de tener que adquirir y entregar Bitcoin al emisor del ETF, los inversores pueden simplemente proporcionar efectivo, que es una forma de pago más familiar y ampliamente aceptada.
Esto reduce las barreras de entrada para los inversores minoristas que pueden no estar familiarizados con las criptomonedas o no tener fácil acceso a ellas.
Además, las creaciones de efectivo también pueden ayudar a mitigar algunos riesgos asociados con la tenencia y las transacciones en Bitcoin.
El mercado de las criptomonedas es conocido por su volatilidad y preocupaciones de seguridad, y al utilizar efectivo en lugar de Bitcoin, los inversores pueden evitar estos riesgos.
El emisor del ETF sería responsable de gestionar las tenencias de Bitcoin y garantizar su seguridad, brindando tranquilidad a los inversores.
Sin embargo, es importante señalar que las creaciones de efectivo pueden no ser tan eficientes como las creaciones en especie en términos de costos e implicaciones fiscales. Las creaciones en especie permiten una transferencia directa de activos, lo que puede ser más rentable y fiscalmente más eficiente en comparación con la conversión de efectivo en Bitcoin.
Además, las creaciones en especie pueden ayudar a mantener la liquidez y la integridad del mercado subyacente de Bitcoin al reducir la necesidad de compras o ventas de Bitcoin a gran escala.
En conclusión, si bien las creaciones en especie se utilizan comúnmente en la creación de acciones de ETF, las creaciones en efectivo pueden ser preferidas en el caso de los ETF de Bitcoin al contado.
Las creaciones de efectivo permiten una participación más fácil de los corredores de bolsa que no pueden negociar directamente con Bitcoin y simplifican el proceso para los inversores. Sin embargo, existen compensaciones en términos de costo y eficiencia fiscal en comparación con las creaciones en especie.
A medida que los ETF spot de Bitcoin sigan ganando terreno, será interesante ver cómo evoluciona la industria y qué método de creación se vuelve más frecuente.
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