SVB Financial, un prestamista con sede en California para la industria de capital de riesgo, se ha visto muy afectado, y las pérdidas ahora están provocando especulaciones de que esto afectará a otros bancos y a las carteras de bonos de los bancos estadounidenses.
SVB Financiero
Así, las recientes noticias sobre las pérdidas a un día sufridas por el banco californiano SVB Financial han planteado serios problemas con respecto a las pérdidas no realizadas en las carteras de bonos y su impacto en los niveles de capitalización bancaria.
El Seguro Federal de Depósitos (FDIC) proyectó que los bancos estadounidenses tenían alrededor de 620 mil millones de dólares en pérdidas no realizadas en valores mantenidos hasta su vencimiento o en cuentas disponibles para la venta. Esto también tendrá implicaciones en los mercados Forex.
El impacto más notable de esta noticia fue un desapalancamiento inmediato de las posiciones abiertas en divisas. Esto se vio a través de grandes pérdidas en las monedas EMFX, como el peso mexicano y el florín húngaro, que cayeron un 2,2% y un 0,8%, respectivamente.
Las monedas del G10 experimentaron un resultado más mixto: las monedas con beta más alto, como el dólar canadiense y la corona noruega, perdieron alrededor del 0,3% de su valor frente al dólar estadounidense.
El franco suizo ganó un 1,1% frente al dólar estadounidense. El rendimiento superior puede deberse en parte al tradicional estatus de refugio seguro de la moneda, así como al reciente compromiso del Banco Nacional Suizo de evitar cualquier debilitamiento significativo del franco.
El dólar estadounidense experimentó un resultado mixto similar debido tanto a la venta masiva de acciones estadounidenses como a las posibles implicaciones del desarrollo del sistema bancario estadounidense y la capacidad de la Reserva Federal para seguir adelante con el agresivo ciclo de ajuste previamente planeado. Eso y la caída del rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 2 años sólo en los últimos 2 días.
En general, la noticia de las pérdidas a un día tiene serias implicaciones para los mercados de divisas. Seguir de cerca la evolución del sistema bancario estadounidense.
Las víctimas más obvias serán el Nasdaq y las criptomonedas. Tampoco ayuda mucho que las acciones tecnológicas hayan tenido un desempeño relativamente bueno considerando todas las subidas de tasas, pero esto deja a las acciones tecnológicas vulnerables a la baja ya que no hubo suficiente cobertura.
EURUSD
Un cambio reciente en la curva de la Reserva Federal influenciada por SVB Financial y su efecto en el diferencial swap EUR:USD a 2 años.
La FED establece una tasa de interés de referencia (tasa de los Fondos Federales) y otros costos de endeudamiento a corto plazo, lo que ayuda a determinar las tasas de interés determinadas por el mercado.
La revaloración de la curva de la Reserva Federal, inspirada por SVB Financial, es el resultado del cambio en las expectativas del mercado con respecto a la Reserva Federal. La Reserva Federal ha expresado recientemente sus opiniones duras sobre la política económica futura, lo que ha llevado al mercado a esperar tasas de interés más altas. Esto ha influido en la inclinación de la curva de rendimiento, y las tasas a largo plazo están aumentando más rápido que las tasas a corto plazo, ya que los inversores exigen mayores rendimientos de las inversiones a largo plazo en un entorno de tasas más altas.
La inclinación de la curva de tipos ha afectado significativamente al diferencial swap EUR:USD a dos años. Un diferencial de swap ocurre cuando los inversores o la empresa intercambian tipos de cambio entre dos monedas diferentes, generalmente con el fin de cubrir su exposición cambiaria.
En estos momentos, el diferencial swap EUR:USD a dos años se ha reducido en 20 puntos básicos para el euro en los últimos dos días. Lo que indica que el valor del euro se ha fortalecido en relación con el dólar estadounidense, brindando soporte al EURUSD.
Una publicación suave del NFP podría verse como una señal de que la Reserva Federal no tiene que ser tan dura en su política monetaria como sugirió anteriormente Jerome Powell. Esto puede resultar en un debilitamiento del dólar estadounidense, lo que podría llevar a una mayor reducción del diferencial swap EUR/USD a 2 años a favor del euro y potencialmente enviar el EUR/USD de vuelta a su nivel inicial de ~1,07 (esto Ya sucedió, pero originalmente publiqué esto en mi boletín. Puedes encontrar el enlace en mi biografía).
Los efectos de este desplazamiento de la curva de tipos también se han sentido en otras monedas. A medida que avancemos, puede haber algunos riesgos alcistas para el valor de la corona, pero es poco probable que esto tenga un impacto importante en la configuración de políticas del Banco Nacional Checo.
Con todo, el reciente cambio en la curva de rendimiento, causado por la revaloración de la curva de la Reserva Federal inspirada por el SVB, ha tenido un marcado efecto en el diferencial swap EUR/USD a dos años, elevando el valor del euro.
A medida que avancemos, puede haber algunos riesgos alcistas para el valor de la corona, pero es poco probable que esto tenga un impacto importante en la política del Banco Nacional Checo.
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