Si ha estado en DeFi, lo más probable es que haya oído hablar de la pérdida impermanente. Es un término que vuelve a aparecer cuando se investiga la agricultura de rendimiento y los fondos de liquidez.
Pero, ¿qué causa la pérdida impermanente? ¿Se puede evitar? Vamos a echar un vistazo más de cerca a qué es la pérdida impermanente.
Si ha estado en DeFi, lo más probable es que haya oído hablar de la pérdida impermanente. Es un término que vuelve a aparecer cuando se investiga la agricultura de rendimiento y los fondos de liquidez.
Pero, ¿qué causa la pérdida impermanente? ¿Se puede evitar? Vamos a echar un vistazo más de cerca a qué es la pérdida impermanente.
¿Cómo ocurre la pérdida impermanente?
Puede encontrar la mayoría de los fondos de liquidez en un creador de mercado automatizado (AMM). Su depósito típico en un grupo es una parte igual o 50/50. La cantidad de tokens en un grupo y cuántos LP (proveedores de liquidez) son importantes. Ellos pueden decirle algo sobre el riesgo de IL. La mayoría de los pools constan de un token ERC-20 como Ethereum y una moneda estable como DAI. Esto da menos exposición a IL que, por ejemplo, un token ETH-SUSHI.
También es esencial comprender que los precios de los tokens, en un grupo, dependen de la relación entre los tokens. No dependen del precio de un mercado externo. Esto se debe a que una AMM utiliza un algoritmo para calcular el precio del activo.
¿Qué es la pérdida impermanente?
La pérdida impermanente se produce cuando agrega liquidez a un grupo y el precio de uno de los activos cambia. Es un fenómeno que sólo ocurre en los fondos de liquidez de DeFi. Por ejemplo, con la agricultura de rendimiento. Entonces, una vez que el precio de su token depositado cambia con respecto al precio en el momento en que depositó el token, tiene una pérdida impermanente. Ahora bien, no importa si el cambio de precio es positivo o negativo. Sin embargo, cuanto mayor sea el cambio de precio, mayor será la pérdida impermanente.
La razón por la que se llama pérdida impermanente es que es una pérdida sólo en papel. En otras palabras, mientras dejes los tokens en el grupo, la pérdida es impermanente. Después de todo, el precio de los tokens puede volver al precio original en el depósito. En ese momento ya no se habla de IL. Sólo se convierte en una pérdida permanente una vez que retira su depósito del fondo común.
Entonces, ¿por qué seguirías añadiendo liquidez a un fondo común? Bueno, la respuesta es relativamente fácil.
Puede ganar más dinero con las tarifas comerciales. Esto compensará el IL.
Si recibe tokens LP, puede invertirlos nuevamente. Ahora recibe rendimiento de dos fuentes. Tu pool original y de la granja donde depositas los tokens LP.
Ejemplo de pérdida impermanente
Para mostrarle cómo se produce la pérdida impermanente en DeFi, le daremos un ejemplo. Suele ser la mejor manera de entender un concepto. No se preocupe, lo mantenemos lo más simple y fácil de entender posible.
En un pool de Uniswap, apuestas 1 ETH y 100 DAI.
Después de una semana, el precio de su ETH vale 200 DAI.
Si hubiera conservado 1 ETH y 100 DAI sin agregarlos a un grupo, ganaría el 50%. Esto se debe a que ETH ahora vale 200 DAI.
Si participa en el grupo ETH-DAI Uniswap, obtendrá menos ganancias. Es decir, en comparación con el 50% si no participaste en ese grupo.
Pérdida impermanente en números
Entonces, ahora tienes 1 ETH y 100 DAI que valen $200 en el grupo. Depositas 50/50, es decir, $100 en DAI y $100 en ETH.
El valor del pool es 10 ETH y 1000 DAI. Esto hace que su parte del fondo común sea del 10%. La liquidez total de este fondo es de $10,000.
Ahora, digamos que en una semana, el precio de 1 ETH sube a $400. Esto aumenta la proporción de ETH a DAI. Como resultado, los arbitrajistas entran en juego y vuelven a equilibrar el grupo. Sin embargo, el cambio de ratio también afecta al valor de ambos activos. Entonces, para saber si sufrió IL, debe retirar su participación del 10% del fondo común.
Debido al arbitraje, el grupo ahora es de 5 ETH y 2000 DAI. En lugar de 1 ETH, ahora tienes 0,5 ETH.
0,5 ETH x 400 $ = 200 $. Además, su participación del 10% de DAI también es de $200. En total, obtienes $400 del fondo común, por lo que una buena ganancia de $200.
Sin embargo, si hubiera conservado su ETH y DAI, habría obtenido una ganancia de $400 sobre sus $100 de ETH. Además, todavía tenías tus $100 en DAI. En total tendrías $500. Esta es una ganancia de $300.
En comparación con unirse a un grupo de liquidez, habría obtenido $100 más de ganancias al mantener sus monedas. Esto muestra claramente la diferencia que puede suponer la pérdida impermanente.
¿Cómo se puede evitar la pérdida impermanente?
Hay un par de formas de evitar la pérdida impermanente. Le mostraremos algunas de estas opciones aquí.
Evite pools riesgosos y volátiles
Sí, lo sabemos, estos pools probablemente den el mayor rendimiento. Sin embargo, al mismo tiempo, también son los más volátiles y riesgosos. Muchas veces, se trata de tokens nuevos. Su precio puede subir o bajar relativamente rápido, lo que lo deja expuesto al IL. ETH y WBTC también son volátiles en ocasiones. Pero no es tan explosivo como muchas monedas más pequeñas.
Proporcionar liquidez para activos con el mismo tipo de vinculación
En general, aquí estamos hablando de monedas estables. Debido a que están vinculados de una forma u otra al USD, los cambios de precios no son elevados. Por ejemplo, USDT, USDC, BUSD o Dai. En este caso, un grupo USDT-DAI apenas tendrá IL o ningún IL. La razón es que el precio de los activos no varía mucho.
Sin embargo, esto también cubre otros activos vinculados como sETH y stETH, que están vinculados a ETH. Otro ejemplo es WBTC y renBTC. Están vinculados a BTC.
Grupos de apuestas unilaterales
Varias plataformas ofrecen apuestas unilaterales. Bancor, Trader Joe y Liquity son sólo algunos ejemplos.
Con Bancor, proporcionas liquidez a un grupo y el otro activo será el token Bancor BNT. Bancor proporciona este activo. Al hacer esto, Bancor elimina el riesgo de IL ya que solo depositas un token.
Trader Joe le ofrece una ficha LP cuando apuesta a Joe, como rJoe, sJoe, veJoe o xJoe. Cada nuevo token Joe tiene diferentes beneficios y requiere una estrategia diferente.
Depósito en fondos de liquidez desiguales
La plataforma Balancer ofrece esto. Puede unirse a grupos que tengan una ponderación de 80/20 o incluso 95/5. Aunque es posible que no reduzcan la IL, reducen el riesgo y el impacto de la IL.
Calculadora de pérdidas no permanentes
Para hacer la vida más fácil, existen varias calculadoras de IL. CoinGecko tiene uno bueno. O si te gusta uno con controles deslizantes, usa esta calculadora. Si usa Balancer o cualquier otro grupo con más de dos tokens, Baller tiene una calculadora solo para ese motivo. Vea la imagen a continuación.
¿Cómo ocurre la pérdida impermanente?
La mayoría de los fondos de liquidez se encuentran en un creador de mercado automatizado (AMM). Su depósito típico en un grupo es una parte igual o 50/50. La cantidad de tokens en un grupo y cuántos LP (proveedores de liquidez) son importantes. Ellos pueden decirle algo sobre el riesgo de IL. La mayoría de los pools constan de un token ERC-20 como Ethereum y una moneda estable como DAI. Esto da menos exposición a IL que, por ejemplo, un token ETH-SUSHI.
También es esencial comprender que los precios de los tokens, en un grupo, dependen de la relación entre los tokens. No dependen del precio de un mercado externo. Esto se debe a que una AMM utiliza un algoritmo para calcular el precio del activo.
¿Qué es la pérdida impermanente?
La pérdida impermanente se produce cuando agrega liquidez a un grupo y el precio de uno de los activos cambia. Es un fenómeno que sólo ocurre en los fondos de liquidez de DeFi. Por ejemplo, con la agricultura de rendimiento. Entonces, una vez que el precio de su token depositado cambia con respecto al precio en el momento en que depositó el token, tiene una pérdida impermanente. Ahora bien, no importa si el cambio de precio es positivo o negativo. Sin embargo, cuanto mayor sea el cambio de precio, mayor será la pérdida impermanente.
La razón por la que se llama pérdida impermanente es que es una pérdida sólo en papel. En otras palabras, mientras dejes los tokens en el grupo, la pérdida es impermanente. Después de todo, el precio de los tokens puede volver al precio original en el depósito. En ese momento ya no se habla de IL. Sólo se convierte en una pérdida permanente una vez que retira su depósito del fondo común.
Entonces, ¿por qué seguirías añadiendo liquidez a un fondo común? Bueno, la respuesta es relativamente fácil.
Puede ganar más dinero con las tarifas comerciales. Esto compensará el IL.
Si recibe tokens LP, puede invertirlos nuevamente. Ahora recibe rendimiento de dos fuentes. Tu pool original y de la granja donde depositas los tokens LP.
Ejemplo de pérdida impermanente
Para mostrarle cómo se produce la pérdida impermanente en DeFi, le daremos un ejemplo. Suele ser la mejor manera de entender un concepto. No se preocupe, lo mantenemos lo más simple y fácil de entender posible.
En un pool de Uniswap, apuestas 1 ETH y 100 DAI.
Después de una semana, el precio de su ETH vale 200 DAI.
Si hubiera conservado 1 ETH y 100 DAI sin agregarlos a un grupo, ganaría el 50%. Esto se debe a que ETH ahora vale 200 DAI.
Si participa en el grupo ETH-DAI Uniswap, obtendrá menos ganancias. Es decir, en comparación con el 50% si no participaste en ese grupo.
Pérdida impermanente en números
Entonces, ahora tienes 1 ETH y 100 DAI que valen $200 en el grupo. Depositas 50/50, es decir, $100 en DAI y $100 en ETH.
El valor del pool es 10 ETH y 1000 DAI. Esto hace que su parte del fondo común sea del 10%. La liquidez total de este fondo es de $10,000.
Ahora, digamos que en una semana, el precio de 1 ETH sube a $400. Esto aumenta la proporción de ETH sobre DAI. Como resultado, los arbitrajistas entran en juego y equilibran el grupo nuevamente. Sin embargo, el cambio de ratio también afecta al valor de ambos activos. Entonces, para saber si sufrió IL, debe retirar su participación del 10% del fondo común.
Debido al arbitraje, el grupo ahora es de 5 ETH y 2000 DAI. En lugar de 1 ETH, ahora tienes 0,5 ETH.
0,5 ETH x 400 $ = 200 $. Además, su participación del 10% de DAI también es de $200. En total, obtienes $400 del fondo común, por lo que una buena ganancia de $200.
Sin embargo, si hubiera conservado su ETH y DAI, habría obtenido una ganancia de $400 con sus $100 de ETH. Además, todavía tenías tus $100 en DAI. En total tendrías $500. Esta es una ganancia de $300.
En comparación con unirse a un grupo de liquidez, habría obtenido $100 más de ganancias al acumular sus monedas. Esto muestra claramente la diferencia que puede suponer la pérdida impermanente.
¿Cómo se puede evitar la pérdida impermanente?
Hay un par de formas de evitar la pérdida impermanente. Le mostraremos algunas de estas opciones aquí.
Evite pools riesgosos y volátiles
Sí, lo sabemos, estos pools probablemente den el mayor rendimiento. Sin embargo, al mismo tiempo, también son los más volátiles y riesgosos. Muchas veces, se trata de tokens nuevos. Su precio puede subir o bajar bastante rápido, lo que lo deja expuesto al IL. ETH y WBTC también son volátiles en ocasiones. Pero no es tan volátil como muchas monedas más pequeñas.
Proporcionar liquidez para activos con el mismo tipo de vinculación
En general, aquí estamos hablando de monedas estables. Debido a que están vinculados de una forma u otra al USD, los cambios de precios no son elevados. Por ejemplo, USDT, USDC, BUSD o Dai. En este caso, un grupo USDT-DAI apenas tendrá IL o ningún IL. La razón es que el precio de los activos no varía mucho.
Sin embargo, esto también cubre otros activos vinculados como sETH y stETH, que están vinculados a ETH. Otro ejemplo es WBTC y renBTC. Están vinculados a BTC.
Grupos de apuestas unilaterales
Varias plataformas ofrecen apuestas unilaterales. Bancor, Trader Joe y Liquity son sólo algunos ejemplos.
Con Bancor, proporcionas liquidez a un grupo y el otro activo será el token Bancor BNT. Bancor proporciona este activo. Al hacer esto, Bancor elimina el riesgo de IL ya que solo depositas un token.
Trader Joe le ofrece una ficha LP cuando apuesta a Joe, como rJoe, sJoe, veJoe o xJoe. Cada nuevo token Joe tiene diferentes beneficios y requiere una estrategia diferente.
Depósito en fondos de liquidez desiguales
La plataforma Balancer ofrece esto. Puede unirse a grupos que tengan una ponderación de 80/20 o incluso 95/5. Aunque es posible que no reduzcan la IL, reducen el riesgo y el impacto de la IL.
Calculadora de pérdidas no permanentes
Para facilitar la vida, existen varias calculadoras de IL. CoinGecko tiene uno bueno. O si te gusta uno con controles deslizantes, usa esta calculadora. Si usa Balancer o cualquier otro grupo con más de dos tokens, Baller tiene una calculadora solo para ese motivo. Vea la imagen a continuación.
