MicroStrategy ha caído casi un 50% desde su punto más alto, mientras que Bitcoin sigue manteniéndose en niveles altos.
La empresa de software estadounidense MicroStrategy inició en 2020 una audaz estrategia de reserva de Bitcoin, una decisión que hizo que sus acciones se dispararan 20 veces en menos de cinco años, con un valor de mercado que alcanzó los 82 mil millones de dólares e incluso logró ingresar al índice Nasdaq.
Sin embargo, el precio de las acciones de MicroStrategy ha caído drásticamente un 46% desde su máximo histórico de 543 dólares en diciembre de 2024, recuperándose ayer (1/2) un 10% hasta 300 dólares.
En comparación, Bitcoin cerró en diciembre de 2024 con una caída general del 3%, manteniéndose por encima de los 90,000 dólares.
Hasta el 31 de diciembre de 2024, MicroStrategy ha invertido 27.9 mil millones de dólares en la compra de 446,400 Bitcoins, con un precio promedio de compra de aproximadamente 62,428 dólares, actualmente valorados en aproximadamente 43 mil millones de dólares. Aunque MicroStrategy sigue comprando Bitcoin, la cantidad de compras ha ido disminuyendo, pasando de 55,500 Bitcoins a finales de noviembre a 2,138 Bitcoins.
Fuente de la imagen: Bitcoin Treasuries. Cambios en la cantidad de Bitcoin comprada por MicroStrategy en el último mes.
Invertir en MicroStrategy es como jugar a un juego de apalancamiento de Bitcoin.
Según informes de CoinDesk, el índice de sesgo de opciones de MicroStrategy (put-call skew) ha rebotado de -20% hace tres semanas a cero, lo que representa un cambio en el sentimiento del mercado de extremadamente alcista a neutral.
Markus Thielen, fundador y analista de 10x Research, dijo que a medida que el precio de las acciones de MicroStrategy cae drásticamente, junto con otras empresas adoptando Bitcoin como estrategia de reserva a menor escala, el impulso positivo de Bitcoin que traía la narrativa de ‘las empresas respaldan Bitcoin’ parece estar disminuyendo.
Michael Lebowitz, gerente de cartera de RIA Advisors, señaló que MicroStrategy es esencialmente una empresa de tenencia de Bitcoin apalancada y advirtió que la compañía está aprovechándose de los inversores.
En diciembre del año pasado, escribió que la valoración de las acciones de MicroStrategy es al menos el doble del valor de los Bitcoins que posee, mientras que su negocio de software tiene poco o ningún valor, e incluso podría ser negativo. Los ingresos totales del negocio de software de MicroStrategy en el tercer trimestre de 2024 disminuyeron un 10.3% en comparación interanual, y las pérdidas netas se duplicaron a más de 340.2 millones de dólares.
Min Jung, analista de Presto Research, señaló que cuando Bitcoin está en una tendencia alcista, permite que el precio de las acciones de MicroStrategy suba, lo que a su vez permite a la empresa recaudar más fondos para comprar más Bitcoin, impulsando aún más el precio del Bitcoin y el precio de las acciones, formando un ciclo positivo.
Sin embargo, la sostenibilidad de esta estrategia depende del rendimiento del precio de Bitcoin, por lo que un mercado alcista sería más favorable para MicroStrategy.
Analistas: Los inversores se muestran cautelosos ante los juegos de alta apalancamiento.
Según informes del Guardian en el Reino Unido, en octubre de 2024, MicroStrategy anunció la emisión de 21 mil millones de dólares en acciones y 21 mil millones de dólares en deuda de renta fija en los próximos tres años con el fin de comprar más Bitcoin.
Antes de Navidad, MicroStrategy anunció que buscaría la aprobación de los accionistas para aumentar su número de acciones ordinarias de Clase A de 330 millones a 10,330 millones, pero esta estrategia de financiamiento agresiva ha suscitado preocupaciones sobre la tolerancia al riesgo.
A pesar de la reciente caída de MicroStrategy desde su punto más alto, el total acumulado en 2024 aún muestra un aumento del 342%, superando con creces la apreciación anual de Bitcoin, pero el rendimiento del mercado reciente indica que los inversores se están volviendo cautelosos con respecto a las estrategias de inversión en Bitcoin de alto apalancamiento.
Como señaló Thielen, cuando los inversores pueden comprar Bitcoin directamente a un costo más bajo, ya no están dispuestos a pagar a través de MicroStrategy un precio implícito equivalente a 200,000 dólares (o más) por cada Bitcoin.
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‘¡El precio de las acciones de MicroStrategy casi se ha reducido a la mitad! Bitcoin sigue en niveles altos, ¿nadie se atreve a jugar el juego de apalancamiento?’ Este artículo se publicó por primera vez en ‘Crypto City’.
