La economía alemana está arrastrando a toda la eurozona al fango, y ni siquiera intenta salir de él. El llamado motor de Europa se ha estancado, ha fallado y ahora amenaza con derrumbarse por completo. Cinco años de estancamiento han dejado a la economía del país un 5% por debajo de las expectativas.

Los líderes empresariales claman por soluciones. La gente común está sintiendo el apuro, perdiendo alrededor de 2.500 euros (2.600 dólares) anuales en ingresos reales. ¿Pero los políticos? Todavía están estancados, tocando el violín mientras Berlín arde.

Los problemas son de raíz estructural y Alemania parece incapaz de solucionarlos. ¿Energía rusa barata? Ha desaparecido. ¿Fabricantes de automóviles emblemáticos como Volkswagen y Mercedes-Benz? Se esfuerzan por seguir el ritmo de China. El sector manufacturero, el orgullo y la alegría de Alemania, está perdiendo puestos de trabajo.

Las exportaciones se han estancado, las inversiones nacionales se están secando y las tensiones sociales están aumentando. Y eso es solo Alemania. La podredumbre económica se está extendiendo por Europa, arrastrando a la Eurozona con ella.

El colapso manufacturero de Alemania

La pérdida de energía barata ha paralizado a las industrias intensivas en energía en Alemania, obligando a las empresas a reducir su actividad o cerrar. Los niveles de exportación, estancados en cifras de 2019, no muestran signos de recuperación. Este año, la producción manufacturera cayó otro 0.4%.

Los fabricantes de automóviles como Volkswagen y Mercedes-Benz, alguna vez íconos intocables de la ingeniería, están luchando por competir con la rápida industria de vehículos eléctricos de China. Y la inversión en Alemania es casi inexistente ahora.

Las empresas están demasiado asustadas por la incertidumbre para invertir dinero en nuevos proyectos. Las inversiones en equipos están todavía por debajo de los niveles anteriores a la pandemia. Y aunque la inflación general cayó al 2.5% en 2024, la inflación subyacente aumentó al 3.0%, impulsada por los mayores costos de servicios y alimentos. Los precios de la energía cayeron un 3.7%.

El mercado laboral no ofrece un alivio real. Los niveles de empleo han aumentado ligeramente, pero el desempleo también está aumentando. Los ingresos reales disponibles han mejorado un poco, pero los hogares siguen siendo cautelosos. La gente está ahorrando en lugar de gastar, temiendo lo que está por venir. La incertidumbre económica es la nueva normalidad.

Las previsiones económicas se ven sombrías

El PIB de Alemania está disminuyendo. El Bundesbank proyecta una contracción del 0.2% en 2024, después de una caída del 0.3% en 2023. Eso son dos años consecutivos de crecimiento negativo.

Se espera que el crecimiento vuelva a ser lento con un 0.2% en 2025, luego suba a un 0.8% en 2026 y un 0.9% en 2027. Incluso esas cifras parecen demasiado optimistas dado la trayectoria actual de Alemania.

Los problemas estructurales del país son profundos y están empeorando. Una población envejecida significa menos trabajadores, mientras que los altos costos de energía siguen golpeando a las industrias que necesitan mucha energía. La competencia de China es otro gran problema.

Las industrias tradicionales de Alemania—especialmente la manufactura automotriz—están perdiendo su ventaja global. El gobierno aún no ha implementado estrategias efectivas para abordar estos problemas. Elecciones anticipadas en febrero de 2024 podrían traer algún cambio, pero los analistas son escépticos. Así que no esperes milagros.

Políticas comerciales de EE. UU.: Un nuevo dolor de cabeza

Si los problemas internos de Alemania no fueran suficientes, las tensiones comerciales con EE. UU. están sumando a ello. El presidente electo Donald Trump ha prometido imponer aranceles de hasta el 20% a todas las importaciones a EE. UU., con tasas de bienes chinos que podrían llegar hasta el 60%.

Estas políticas serían el mayor aumento del proteccionismo americano desde la Gran Depresión. Para Europa—y especialmente Alemania—es un desastre esperando a suceder.

Verás, el “hombre enfermo de Europa” tiene un enorme superávit comercial con EE. UU., y los aranceles de Trump le afectarían duramente. Una encuesta del Financial Times encontró que el 69% de los economistas cree que es probable una guerra comercial, y el 68% la ve como la mayor amenaza para la Eurozona en 2025.

Las consecuencias ya se están sintiendo. Las empresas están retrasando inversiones, esperando ver cómo se desarrollan las políticas de Trump. Tomasz Wieladek de T. Rowe Price explica que la mera expectativa de aranceles es suficiente para asustar a las empresas.

En promedio, los economistas esperan que la Eurozona crezca solo un 0.9% en 2025. Ese es el tercer año de rendimiento por debajo de lo esperado, y está incluso por debajo de la predicción de diciembre del Banco Central Europeo del 1.1%. Aunque la mayoría de los analistas coinciden en que se puede evitar una recesión, hay poco optimismo por algo mejor que la mediocridad.

Algunos analistas creen que Europa tiene las herramientas para contraatacar. Con décadas de experiencia en negociaciones comerciales, la UE sigue siendo uno de los mayores bloques comerciales del mundo. Pero algunos advierten que negociar con Trump podría salir mal.

Otras amenazas provienen de dentro. Los recortes de impuestos en EE. UU., la desregulación y los precios de energía más bajos están haciendo de América un lugar más atractivo para hacer negocios que Europa.

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