Desde principios de este año, los mercados bursátiles asiáticos han tenido un rendimiento desigual en el contexto de un dólar estadounidense fuerte.
Entre ellos, algunos lograron un mercado alcista de acciones en moneda local a expensas de la depreciación del tipo de cambio, mientras que otros sacrificaron parte de las ganancias del mercado bursátil con un tipo de cambio relativamente estable.
Solo Corea del Sur es un caso especial:
En términos de won, el índice compuesto de Corea del Sur, KSOPI, ha caído un 10.0% este año, y considerando la caída del won, en dólares, el KSOPI ha caído un 18.9%, siendo el más débil de Asia.
Los inversores extranjeros son cada vez más pesimistas. En noviembre de este año, la venta neta de acciones surcoreanas por parte de inversores extranjeros alcanzó los 41.5 billones de won, siendo la cuarta venta neta consecutiva. Desde principios de diciembre, en dos semanas, también vendieron netamente 24 billones de won.
¿Realmente es fuerte la exportación?
En 2023, la proporción de las exportaciones de Corea del Sur en relación al PIB alcanzó el 40%. Como una economía orientada a la exportación, las exportaciones son el barómetro de la economía surcoreana.
Las exportaciones de Corea del Sur parecen haber mostrado señales de recuperación recientemente.
Los datos de exportación de noviembre publicados por la Asociación de Comercio Internacional de Corea muestran que las exportaciones en noviembre crecieron un 1.4% interanual, manteniendo una tendencia de crecimiento durante 14 meses, aunque la tendencia ha mostrado cierta desaceleración.
Los datos de exportación de la Aduana de Corea para los primeros 10 y 20 días de diciembre mostraron un crecimiento interanual del 12.4% y del 6.8%, lo que sugiere que las exportaciones de Corea del Sur en diciembre no deberían ser débiles.
Primero, está la debilidad de los semiconductores.
Los gigantes locales de semiconductores de Corea del Sur, Samsung Electronics y SK Hynix, se concentran principalmente en chips de memoria, que representan solo alrededor del 30% del mercado total de semiconductores. En comparación con Taiwán, que tiene una cadena de suministro completa que incluye fabricación de chips, empaque y pruebas, la presencia de Corea del Sur es débil.
Los datos de TrendForce indican que en el segundo trimestre de este año, la participación de TSMC en el mercado global de semiconductores fue del 62%, mientras que Samsung Electronics solo alcanzó el 11%, ampliando la brecha entre ambas compañías de un 36.5% en 2020Q3 a un 51% actual.
La falta de apoyo político es la principal razón; Corea del Sur carece de subsidios gubernamentales similares a los de Estados Unidos, China continental y Taiwán, lo que dificulta el avance de la producción nacional de chips.
Los materiales, componentes y equipos clave de semiconductores de Corea del Sur también dependen en gran medida del extranjero. Según datos de la Aduana de Corea, más de la mitad de los 13 subsectores de equipos de semiconductores ha estado en déficit comercial a largo plazo.
Los automóviles coreanos enfrentan dificultades en el mercado chino.
El 15 de diciembre, la Asamblea Nacional de Corea del Sur aprobó oficialmente el caso de impeachment contra el presidente Yoon Suk-yeol. El 16 de diciembre, el líder del partido gobernante, Han Dong-hoon, anunció su renuncia a la jefatura del partido.
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Incluso si el caso de impeachment garantiza la derrota de Yoon Suk-yeol, el futuro de la política surcoreana es aún más incierto, lo que podría agravar la percepción negativa de los inversores extranjeros.
Con tanto escepticismo tanto interno como externo, ¿qué rumbo tomará el mercado bursátil de Corea del Sur el próximo año?