El mercado de las stablecoins pasó de prometedor a explosivo en 2024. Comenzó el año con una capitalización de mercado de alrededor de $135 mil millones. Para diciembre, esa cifra superó los $200 mil millones, un aumento de más del 50%. Y desde las elecciones de noviembre, ha crecido otro 15%.
Pero no pienses ni por un segundo que este impulso se está desacelerando. Con una administración pro-cripto lista para tomar las riendas y el Congreso avanzando hacia un marco regulatorio muy esperado, 2025 está destinado a ser aún mejor para las stablecoins.
El hecho es que USDC y USDT se están convirtiendo en la columna vertebral del ecosistema financiero global. Están cambiando completamente cómo las personas comercian, ahorran y realizan transacciones en cualquier lugar. Los expertos dicen que el valor del mercado podría duplicarse y alcanzar los $400 mil millones el próximo año.
Las regulaciones podrían duplicar el mercado de stablecoins
Las stablecoins han estado esperando una cosa para desbloquear todo su potencial: regulación. Matt Hougan, CIO de Bitwise Asset Management, señala que 2025 será el año en que finalmente suceda. “Respuestas claras a grandes preguntas generarán un nuevo interés masivo entre emisores, consumidores y empresas”, dijo.
Esto no se trata solo de hacer felices a los comerciantes de criptomonedas. Un marco regulatorio adecuado podría atraer a los grandes jugadores: bancos como J.P. Morgan e instituciones financieras tradicionales. Con las reglas en su lugar, estarían libres para emitir sus propias stablecoins, creando una ola de adopción institucional.
Y los efectos serían masivos. Coinbase, por ejemplo, ya tiene un acuerdo de participación en los ingresos del 50/50 con Circle, la empresa detrás de USDC. Cuanto más crece USDC, más ingresa Coinbase por ingresos por intereses de sus reservas.
Mientras tanto, Robinhood, Kraken y Galaxy Digital se han unido para lanzar USDG, una nueva stablecoin respaldada por dólares en lo que están llamando la “Red Global de Dólares”. Y eso es solo el comienzo. Robinhood también adquirió Bitstamp a principios de este año.
Stablecoins y la dominancia global del dólar estadounidense
El auge de las stablecoins no es solo una historia de criptomonedas. Es una historia del dólar estadounidense. Las stablecoins están vinculadas a monedas fiduciarias, principalmente el dólar. Y a medida que crecen, también lo hace la demanda global de dólares. Michael Saylor, cofundador de MicroStrategy, llama a esto la gran oportunidad de EE. UU.
“Si EE. UU. normaliza las stablecoins, no hay razón por la que los bancos y las empresas no puedan emitir $10 billones de dólares digitales respaldados por reservas en efectivo”, dijo recientemente.
En este momento, las stablecoins ya están haciendo que el dólar sea más accesible en países con monedas débiles o sistemas bancarios en quiebra. En estos mercados, las stablecoins respaldadas por dólares se utilizan a menudo para pagos minoristas a través de aplicaciones para teléfonos inteligentes.
En las economías desarrolladas, sin embargo, se espera que comiencen como herramientas para aplicaciones comerciales de blockchain. Pero EE. UU. se está quedando atrás. Tether, el gigante detrás de USDT, tiene una participación de mercado del 70%. Sin embargo, tiene su sede en las Islas Vírgenes Británicas porque EE. UU. carece de reglas claras para la emisión de criptomonedas.
Los reguladores como el presidente entrante del Comité de Servicios Financieros de la Cámara, French Hill, dicen que arreglar esto es una de sus principales prioridades. Él cree que las stablecoins podrían extender el estatus de moneda de reserva del dólar y aumentar la competencia en los pagos transfronterizos.
El CEO de Circle, Jeremy Allaire, está de acuerdo. Está pidiendo leyes federales para definir las stablecoins como efectivo digital legal. “Necesitamos dólares digitales de reserva completa como las stablecoins para convertirnos en un gran producto de exportación de los Estados Unidos”, dijo.
Ethereum, asociaciones y la próxima fase de crecimiento
Mientras tanto, Ethereum se ha convertido en silencio en la columna vertebral de las stablecoins. La mayoría de estos dólares digitales viven en su blockchain, lo que lo convierte en la red más crítica para la emisión de stablecoins en este momento.
Con las regulaciones a la vista, se espera que el papel de Ethereum crezca. Las stablecoins bloqueadas en las soluciones de capa 2 de Ethereum alcanzaron un récord de $13.5 mil millones antes de que termine este mes.
Circle y Binance están trabajando para expandir la adopción de USDC añadiendo más pares de negociación y promociones. Esto es un gran problema ya que USDC actualmente está detrás de USDT en términos de liquidez y opciones de negociación.
Tether, sin embargo, ha tomado un enfoque diferente. Está descontinuando su stablecoin vinculada al euro, EURT, debido a la baja demanda y los desafíos de cumplimiento.
El tiempo se agota para la legislación sobre stablecoins
El tiempo lo es todo. La administración Trump comenzará oficialmente en enero de 2025, pero los analistas advierten que podría tomar meses antes de que ocurran cambios reales en la política. Kenneth Worthington de JPMorgan espera que los nombramientos clave relacionados con criptomonedas, como los presidentes de la SEC y la CFTC, se realicen después de roles más urgentes en el gabinete.
Eso significa que la acción real sobre las stablecoins podría no comenzar hasta finales de 2025. Aún así, ya se están sentando las bases. El líder de la mayoría en la Cámara, Steve Scalise, ha hecho de la regulación de activos digitales una de sus principales prioridades para sus primeros 100 días. Si la legislación sobre stablecoins llega a la meta, podría ser el avance que la industria ha estado esperando.
Por ahora, las stablecoins continúan creciendo, impulsadas por el aumento de los volúmenes de negociación y una mayor adopción en finanzas descentralizadas. A mediados de diciembre, los volúmenes de negociación de stablecoins en intercambios centralizados alcanzaron los $1.48 billones. USDT representó el 86.3% de esos intercambios. En este momento, su capitalización de mercado es de alrededor de $140 mil millones.
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