Desde la escisión de acciones de MicroStrategy hasta la adquisición de empresas de criptomonedas por grandes bancos, Bitcoin está a punto de entrar en la era de 'Wall Street'.
Autor del artículo: Mauricio Di Bartolomeo, CEO de Ledn, CoinDesk
Fuente: CoinDesk
Artículo traducido por: Bai Shui, Jinse Caijing
Cuando Michael Saylor anunció en agosto de 2020 que MicroStrategy convertiría $250 millones de reservas fiscales a Bitcoin, los analistas de Wall Street consideraron que era una apuesta imprudente. Saylor afirmó en ese momento que Bitcoin era "superior al efectivo", lo que generó escepticismo en la banca tradicional.
Sin embargo, hoy en día, aquellos que se burlaban de los bancos que adoptaban Bitcoin están ahora compitiendo para participar en préstamos respaldados por Bitcoin, ya que compiten por aprovechar las características superiores de Bitcoin como colateral de nivel institucional y la creciente adecuación del mercado de productos.
Los colaterales tradicionales (por ejemplo, bienes raíces) requieren evaluaciones manuales, evaluaciones subjetivas y marcos legales complejos (que varían según la jurisdicción). En contraste, Bitcoin proporciona validación instantánea del soporte colateral a través de datos de blockchain públicos, liquidación y compensación en tiempo real 24/7, calidad uniforme independientemente de la ubicación geográfica o contrapartida, y la capacidad de ejecutar los términos del préstamo de forma programática.
Cuando los prestamistas se dieron cuenta de que podían validar instantáneamente y posiblemente liquidar colaterales de Bitcoin a las 3 a.m. del domingo—mientras que los bienes raíces aún estaban esperando una evaluación manual, una tasación subjetiva y posibles desalojos—no habría vuelta atrás.
1. La banca tradicional se rinde ante Bitcoin
El enfoque de MicroStrategy (MSTR) ha cambiado fundamentalmente la forma en que las empresas que cotizan en bolsa ven a Bitcoin como un activo financiero. La compañía no solo mantiene Bitcoin, sino que ha creado un modelo financiero que utiliza los mercados públicos para expandir su posición en criptomonedas—emitiendo notas convertibles y acciones en el mercado para financiar la compra de Bitcoin. Esta estrategia ha permitido a MicroStrategy aprovechar la misma ingeniería financiera que ha fortalecido a los bancos tradicionales, pero con Bitcoin como activo subyacente en lugar de herramientas financieras tradicionales y bienes raíces, lo que ha llevado a un rendimiento significativamente superior de MicroStrategy en comparación con ETF de Bitcoin al contado.
Por lo tanto, una de mis predicciones para 2025 es que MSTR anunciará una división de acciones de 10 a 1 para expandir aún más su participación en el mercado, ya que eso permitirá a más inversionistas comprar acciones y contratos de opciones. Las acciones de MicroStrategy demuestran cuán profundamente Bitcoin se está infiltrando en el financiamiento empresarial tradicional.
También creo que, a medida que los tenedores a largo plazo y los nuevos inversionistas deseen obtener más rendimiento de sus posiciones, los servicios financieros construidos en torno a Bitcoin serán muy populares. Esperamos que los préstamos respaldados por Bitcoin y los productos de generación de ingresos para tenedores de Bitcoin en todo el mundo crezcan rápidamente.
Además, hay una respuesta casi poética sobre por qué los préstamos respaldados por Bitcoin se han vuelto tan populares: son un verdadero símbolo de inclusión financiera, donde los empresarios de Medellín enfrentan los mismos requisitos de colateral y tasas de interés que los de Madrid. El Bitcoin de todos tiene las mismas propiedades, estándares de validación y procesos de liquidación. Esta estandarización elimina la prima de riesgo arbitraria que históricamente se ha impuesto a los prestatarios de mercados emergentes.
Durante décadas, los bancos tradicionales han promocionado "impacto global", mientras mantenían estándares de préstamos radicalmente diferentes en distintas regiones. Ahora, los préstamos respaldados por Bitcoin exponen la naturaleza de esta ineficiencia hereditaria: los restos de un sistema financiero obsoleto.
2. Con la libre circulación de capital, las fronteras desaparecen
Los países están entrando en una nueva era de competencia por negocios y capital de Bitcoin. Por lo tanto, esperamos ver nuevas medidas fiscales dirigidas a inversionistas y empresas de Bitcoin en 2025. Estas medidas se implementarán junto con programas de visa rápida dirigidos a emprendedores de criptomonedas y marcos regulatorios destinados a atraer a las empresas de Bitcoin.
Históricamente, los países han competido por bases manufactureras o sedes regionales. Ahora compiten por negocios de minería de Bitcoin, lugares de intercambio e infraestructura de custodia.
El estatus de El Salvador como tesorería de Bitcoin representa un experimento temprano en reservas de Bitcoin de naciones soberanas. Aunque es experimental, sus movimientos y la reciente propuesta de reserva estratégica de Bitcoin para los EE. UU. han obligado a los centros financieros tradicionales a enfrentar el papel de Bitcoin en las finanzas soberanas.
Otros países estudiarán y tratarán de replicar estos marcos, preparándose para sus propios esfuerzos para atraer flujos de capital denominados en Bitcoin.
3. Abrir la puerta a los participantes bancarios
En el mercado de deuda, la necesidad impulsa la innovación. Las empresas que cotizan en bolsa ahora a menudo utilizan el mercado de bonos y las notas convertibles para financiar transacciones relacionadas con Bitcoin. Esta práctica ha transformado a Bitcoin de un activo especulativo a un pilar de la gestión financiera empresarial.
Empresas como Marathon Digital Holdings y Semler Scientific han seguido con éxito el liderazgo de MicroStrategy y han obtenido recompensas en el mercado. Este es el señal más importante para los gerentes financieros y los directores ejecutivos. Bitcoin ahora ha captado su atención.
Mientras tanto, el mercado de préstamos de Bitcoin ha avanzado considerablemente en los últimos dos años. Los prestamistas institucionales serios ahora exigen aislamiento adecuado de colaterales, arreglos de custodia transparentes y ratios de valor préstamo conservadores. Esta estandarización de las prácticas de gestión de riesgos es precisamente lo que ha atraído capital institucional que anteriormente estaba reservado.
La regulación se está volviendo más clara. Debería abrirse la puerta a más bancos para participar en productos financieros de Bitcoin—lo que beneficiará en mayor medida a los consumidores, y el nuevo capital y la competencia presionarán a la baja las tasas de interés, haciendo que los préstamos respaldados por Bitcoin sean más atractivos.
4. La fusión de Bitcoin y criptomonedas se intensifica
Con la clarificación regulatoria de la resolución SAB 121 relacionada con la custodia de criptomonedas y otras orientaciones, los bancos enfrentarán una elección crucial: establecer o comprar formas de entrar en el mercado de Bitcoin y préstamos en crecimiento. Por lo tanto, predecimos que al menos uno de los 20 principales bancos de EE. UU. adquirirá negocios de criptomonedas el próximo año.
Los bancos quieren actuar rápidamente, el cronograma de desarrollo de la infraestructura de criptomonedas ha superado la ventana de competencia, y las empresas establecidas ya están procesando miles de millones en transacciones mensuales a través de sistemas probados.
Estas plataformas operativas representan años de desarrollo especializado que los bancos no pueden replicar rápidamente. La prima de adquisición se ha reducido en comparación con el costo de oportunidad de entrar en el mercado con retraso.
La combinación de madurez operativa, claridad regulatoria y necesidad estratégica ha creado condiciones naturales para que la industria bancaria adquiera capacidades en criptomonedas.
5. Validación de infraestructura de Bitcoin en mercados públicos
Se espera que la industria de criptomonedas tenga un año revolucionario en los mercados públicos. Esperamos que al menos una oferta pública inicial de criptomonedas muy esperada surja en los Estados Unidos con una valoración superior a los 10 mil millones de dólares. Las principales empresas de activos digitales ya han establecido capas de servicios institucionales complejas, cuyos flujos de ingresos ahora son comparables a los flujos de ingresos de los bancos tradicionales, procesando miles de millones en transacciones diarias, gestionando grandes volúmenes de custodia a través de marcos de cumplimiento estrictos y generando ingresos estables de tarifas a partir de actividades reguladas.
Por lo tanto, el próximo capítulo de las finanzas no será escrito por aquellos que resisten este cambio, sino por aquellos que reconocen que su supervivencia depende de abrazar la transformación.
