Autor original: Vaish Puri, Joey Campbell
Compilación original: Deep Chao TechFlow
Cuando los historiadores miren hacia atrás, hacia 2024, probablemente lo verán como un año importante para el paso de Bitcoin a la corriente principal. Este año, Bitcoin alcanzó un récord y se convirtió en un tema candente en las elecciones presidenciales de EE. UU. Se aprobó la cotización de 11 ETF de Bitcoin, y también marcó el comienzo del evento de reducción a la mitad. Y la economía global está luchando bajo presiones inflacionarias.
Este año, Bitcoin mostró su encanto único de multifacético. En países con graves dificultades económicas (como Argentina y Turquía), se considera un refugio seguro contra la alta inflación a los ojos de las élites de Wall Street, se ha convertido en una herramienta de inversión reconocida por gigantes financieros como BlackRock y cypherpunks; desarrolladores Se dice que es un nuevo lienzo para la innovación, a los ojos de los gobiernos, ha pasado de ser una amenaza que debe controlarse a una oportunidad que puede explotarse.
La tecnología de Bitcoin también está en constante evolución. La red de Bitcoin, que alguna vez se centró en la 'simplicidad', ha comenzado a experimentar con más funciones nuevas. Los códigos de operación reactivados (como OP_CAT) y la investigación revolucionaria (como BitVM) han inyectado nuevas posibilidades de programabilidad y autocustodia en la capa base de Bitcoin. Las redes de segunda capa (Layer 2) están avanzando rápidamente, proporcionando soluciones para la escalabilidad de las transacciones; al mismo tiempo, la aparición de productos derivados de staking líquido también ha traído el potencial de generación de ingresos a Bitcoin.
El iShares Bitcoin Trust (IBIT) lanzado por BlackRock ha alcanzado un récord, logrando 10,000 millones de dólares en activos bajo gestión en solo unas semanas, superando con creces la historia de desarrollo de su ETF de oro. Con una gran afluencia de fondos institucionales, Bitcoin ha comenzado a entrar en las carteras de jubilación. Este fenómeno ha emocionado a Wall Street y ha preocupado a los maximalistas de Bitcoin. La popularidad de los ETFs ha hecho que Bitcoin sea más accesible que nunca; hoy, el 62% de los estadounidenses pueden comprar Bitcoin con la misma facilidad que compran acciones de Apple a través de cuentas de corretaje. Sin embargo, esta conveniencia también ha traído problemas. El espíritu de 'sin tus claves privadas, no es tu moneda' de Bitcoin ha sido gradualmente eclipsado por el bullicio del comercio institucional.
Sin embargo, Bitcoin siempre encuentra vida en medio de las contradicciones. En EE.UU., la política amigable con las criptomonedas de Trump ha convertido a Bitcoin en un activo institucional legítimo; en India, a pesar de la presión regulatoria, 75 millones de usuarios ya han adoptado Bitcoin como una herramienta de empoderamiento financiero; en Turquía, con una inflación del 50%, Bitcoin se ha convertido en la opción de ahorro para millones; y en Argentina, cuando la moneda se devalúa rápidamente debido a una inflación del 140%, los ciudadanos no tienen tiempo para preocuparse por la custodia, sino que utilizan Bitcoin para proteger sus ahorros. En América Latina y África, Bitcoin no es solo una herramienta de inversión, sino un medio de supervivencia.
Esta adaptabilidad ha estado presente en el desarrollo de Bitcoin en 2024. Cada región ha otorgado a Bitcoin un significado diferente según sus propias necesidades. Esta flexibilidad no solo no ha debilitado el objetivo central de Bitcoin, sino que ha demostrado su fuerte vitalidad. Bitcoin es como un espejo que refleja las necesidades de diferentes usuarios, manteniendo al mismo tiempo sus características centrales.
A medida que 2024 se acerca a su fin, Bitcoin enfrenta decisiones importantes. Ha ganado la legitimidad que sus primeros defensores esperaban, pero esta legitimidad puede que no se haya logrado de la manera que inicialmente imaginaron. El surgimiento de los ETFs ha traído enormes cambios, pero también ha introducido riesgos que Bitcoin trató de evitar al principio. Mientras tanto, los problemas de escalabilidad de la red finalmente han comenzado a ser abordados seriamente, y el futuro de 2025 está lleno de esperanza y posibilidades.
¿Son los ETFs un puente hacia la adopción masiva o un riesgo de centralización? ¿Puede el staking de Bitcoin mejorar la funcionalidad de la red o dividir aún más su filosofía central? Con la llegada de soluciones de Layer 2 y Bitcoin tokenizado, ¿puede Bitcoin realmente lograr escalabilidad o solo estamos repitiendo debates del pasado? ¿La victoria de Trump y el final de la era Gensler marcan el comienzo de un nuevo capítulo para las criptomonedas en Estados Unidos? Desde la reactivación de OP_CAT hasta el récord de flujos de fondos de ETFs, desde el MEV en Bitcoin hasta la exploración de contratos recursivos, la historia de Bitcoin en 2024 aún se está escribiendo.
Adopción institucional: ETFs y Microstrategy
1. ETFs de Bitcoin: Demanda institucional
Los ETFs de Bitcoin (como el IBIT de BlackRock) lograron 20,000 millones de dólares en activos bajo gestión (AUM) en 137 días, estableciendo un nuevo récord histórico. En comparación, el ETF de más rápido crecimiento anterior (JEPI) tardó 985 días en alcanzar el mismo tamaño.
Actualmente, la cantidad total de bitcoins en custodia de los ETFs ha superado 1 millón, representando más del 5% del suministro total actual de bitcoins.
Los fondos de cobertura y asesores financieros representan una parte importante de los inversores en estos ETFs, lo que muestra un gran interés de los inversores institucionales en Bitcoin.
2. Declive de Grayscale
Debido a una tarifa de gestión de hasta el 1.5% y la ineficiencia del mecanismo de redención, el GBTC de Grayscale ya no es el líder del mercado. Muchos usuarios han migrado a ETFs con tarifas más bajas, lo que ha llevado a una drástica reducción en el tamaño de los activos bajo gestión de GBTC, disminuyendo en 152,000 bitcoins en un solo mes.
3. Estrategia de MicroStrategy
Bajo el liderazgo de Michael Saylor, MicroStrategy ha acumulado 402,100 bitcoins, por un valor total de aproximadamente 39.8 mil millones de dólares. Han recaudado fondos mediante la emisión de bonos convertibles y la emisión de acciones, aumentando continuamente su posición en Bitcoin.
A pesar de que esta estrategia ha generado controversia, MicroStrategy sigue siendo uno de los mayores poseedores de Bitcoin en el mundo y también se considera una vía para invertir indirectamente en Bitcoin, con un precio de negociación de sus acciones tres veces superior a la exposición pura de Bitcoin.
4. Impacto más amplio
Con la llegada de inversores institucionales, la volatilidad del precio de Bitcoin ha disminuido gradualmente. El comercio de opciones de ETFs ha consolidado aún más a Bitcoin como una herramienta de almacenamiento de valor a largo plazo, convirtiéndose en una parte importante de muchas carteras.
Los ETFs ofrecen a los inversores minoristas y asesores financieros un canal de inversión conveniente, pero también han sido criticados por depender demasiado del modelo de custodia, lo que va en contra del espíritu de 'autocustodia' que aboga Bitcoin.
BRC-20, Ordinals y Runes
A través de las actualizaciones de Taproot y SegWit, la red de Bitcoin ha introducido Ordinals y Runes, haciendo posibles los NFTs y los tokens fungibles. Estas innovaciones han impulsado el crecimiento de la actividad de la red, pero también han generado controversia. Los críticos argumentan que aumentan la carga en la red, mientras que los defensores creen que ayudan a mejorar la sostenibilidad de las tarifas de transacción y demuestran la capacidad de innovación sin permiso de Bitcoin.
1. Tendencias e impacto en la red
Debido a la popularidad de los coleccionables Ordinals, la actividad comercial de Bitcoin se disparó temporalmente, lo que también llevó a un aumento en las tarifas de transacción de la red. En mayo de 2024, durante el pico del entusiasmo por Ordinals, las tarifas de transacción representaron más del 75% de los ingresos de los mineros, estableciendo un nuevo récord histórico.
El tamaño del mempool alcanzó un pico de 350 millones de bytes a finales de 2023 antes de volver a la normalidad, mientras que la introducción de Runes mejoró la eficiencia de gestión de UTXO.
A lo largo del año, Ordinals, Runes y BRC-20 han sido los principales impulsores de la actividad comercial, siendo Runes el que más participación tiene en las transacciones.
2. Mercado y adopción
Plataformas como Magic Eden y OKX dominan el mercado de transacciones, representando más del 95% del volumen de transacciones. Con la optimización de la experiencia del usuario y el puente entre cadenas con Solana, la tasa de adopción de NFTs de Bitcoin ha aumentado significativamente.
A pesar de que los coleccionables Ordinals tuvieron un buen desempeño a principios de año, su precio ha caído más de un 50% desde su punto máximo después de la reducción a la mitad.
Protocolos como Liquidium permiten a los usuarios utilizar Ordinals y Runes como colateral para préstamos, ampliando aún más los casos de uso de DeFi nativo de Bitcoin. Mientras tanto, stablecoins (como USDh lanzada por Hermetica) intentan utilizar Bitcoin como activo colateral, aunque aún enfrentan limitaciones técnicas.
3. Cambios culturales y económicos
Las Memecoins, el arte digital y los mercados descentralizados están redefiniendo la forma en que se utiliza Bitcoin. Aunque estas tendencias son especulativas, también muestran el valor central de la resistencia a la censura y la innovación sin permiso de Bitcoin.
Bitcoin tokenizado: BTC en cadenas EVM
Actualmente, utilizar Bitcoin tokenizado en cadenas EVM (Ethereum Virtual Machine) es la forma más popular de desbloquear la utilidad de Bitcoin, en lugar de depender de redes de segunda capa. Con los cambios en el modelo de custodia de WBTC, el panorama del mercado de Bitcoin tokenizado ha cambiado drásticamente este año.
1. Bitcoin tokenizado y aplicaciones DeFi
Los bitcoins tokenizados (como WBTC, tBTC y el emergente cbBTC) representan más del 25% del valor total bloqueado (TVL) en el espacio de finanzas descentralizadas (DeFi).
Aunque Ethereum es el principal campo de pruebas para la innovación DeFi, algunas soluciones centradas en Bitcoin (como las redes de segunda capa de Bitcoin) están intentando reducir la dependencia de los custodios, alineándose mejor con la filosofía descentralizada de Bitcoin. Sin embargo, estas redes de segunda capa aún tienen un largo camino por recorrer antes de su lanzamiento oficial.
2. Fracasos y lecciones aprendidas
Los primeros proyectos de Bitcoin tokenizado (como renBTC, imBTC y HBTC) fracasaron debido a la baja tasa de adopción, ataques de hackers o riesgos de centralización. Resumimos estos fracasos, llamándolos el 'cementerio de envoltorios de Bitcoin', para analizar sus vulnerabilidades clave.
Con los cambios en el modelo de custodia de BitGo, la posición dominante de WBTC ha sido desafiada y la confianza de los usuarios ha disminuido. CoinBase ha lanzado cbBTC, que ha crecido rápidamente, alcanzando un TVL que supera los 20,000 BTC.
3. tBTC y alternativas descentralizadas
tBTC ofrece un modelo de Bitcoin tokenizado descentralizado que evita el riesgo de custodia centralizada. Con una amplia aplicación en protocolos como Aave y GMX, la oferta de tBTC creció 4 veces en 2024, mostrando una fuerte demanda del mercado por soluciones descentralizadas.
4. Stablecoins respaldadas por Bitcoin
Las stablecoins respaldadas por Bitcoin (como USDe y crvUSD) están ganando popularidad, con entre el 30% y el 60% de los activos colaterales en Bitcoin. Sin embargo, estas stablecoins pueden presentar riesgos que los usuarios de Bitcoin no están dispuestos a aceptar.
Las stablecoins completamente respaldadas por Bitcoin siguen siendo una dirección de desarrollo importante, ya que se alinean más con el espíritu de descentralización y apertura de Bitcoin.
5. Dominio de EVM
A pesar del gran interés en las redes de segunda capa de Bitcoin, actualmente el ecosistema EVM y sus aplicaciones maduras aún dominan la aplicación de Bitcoin en el espacio DeFi.
Aunque las redes de segunda capa de Bitcoin tienen un gran potencial, actualmente se utilizan principalmente para actividades especulativas (como arbitraje de airdrops). En el futuro, se necesitan soluciones más alineadas con el protocolo central de Bitcoin para lograr escenarios de aplicación más significativos.
Staking de Bitcoin
En 2024, el staking de Bitcoin experimentó un rápido desarrollo. Una gran cantidad de nuevos protocolos utilizan Bitcoin, la 'moneda más dura', para respaldar sistemas de prueba de participación (Proof of Stake, PoS). Las plataformas de staking han liberado la liquidez de Bitcoin a través de staking nativo, productos derivados de staking líquido y la innovación en el re-staking, logrando un valor total bloqueado (TVL) que supera los 10,000 millones de dólares.
1. Staking nativo
El protocolo Babylon permite a los titulares de Bitcoin apostar sus bitcoins en cadenas PoS, manteniendo al mismo tiempo la custodia en la red de Bitcoin.
Actualmente, hay 34,938 bitcoins apostados, con un valor total de aproximadamente 3.53 mil millones de dólares, y el número de apostadores activos ha alcanzado los 82,440.
A través de mecanismos de contratos y penalizaciones, el protocolo puede garantizar efectivamente la seguridad de la cadena PoS.
2. Productos derivados de staking líquido (LSDs)
Lombard: Los usuarios pueden obtener LBTC al apostar Bitcoin, ganando tanto recompensas de staking en Babylon como utilizándolo en aplicaciones DeFi (como Curve y Uniswap). Actualmente, el TVL de esta plataforma es de 1.68 mil millones de dólares.
Protocolo Solv: Unifica las operaciones de staking de Bitcoin a través de una capa de abstracción de staking (SAL). Sus tokens de staking líquido (LSDs) como solvBTC, pueden agregar liquidez de Bitcoin a través de cadenas, alcanzando un valor total bloqueado que supera los 3,000 millones de dólares.
Ejemplos de tokens incluyen solvBTC.BBN (Babylon), solvBTC.CORE (CoreDAO) y solvBTC.ENA (Ethena).
3. Re-staking
Plataformas como Lombard y Solv están utilizando el re-staking para generar ingresos adicionales en DeFi (como proporcionar liquidez y préstamos). Solo el TVL del re-staking de Lombard ya ha superado los 1.04 mil millones de dólares.
El staking de Bitcoin sigue en sus primeras etapas de desarrollo, confiando principalmente en los mecanismos de recompensa y altos rendimientos para atraer usuarios. A largo plazo, su sostenibilidad dependerá del crecimiento de la demanda real. Sin embargo, jugadores importantes como Lombard y Solv dominan el mercado, lo que podría desencadenar riesgos de centralización. Estos dos plataformas han alcanzado un TVL combinado de 1.32 mil millones de dólares en Babylon.
A pesar de que el staking líquido ofrece mayor flexibilidad a los usuarios, también introduce más supuestos de confianza. La dirección futura del staking de Bitcoin aún necesita ser observada más de cerca.
Escalabilidad: Cadenas laterales, Rollups y redes de segunda capa
1. Nuevos avances
Revitalización de Taproot y códigos de operación: Taproot (lanzado en 2021) y propuestas como OP_CAT han mejorado la programabilidad y la privacidad de Bitcoin, y respaldan la funcionalidad de contratos.
BitVM: Introduce una funcionalidad de contratos Turing-completa sin cambiar el mecanismo de consenso de Bitcoin, apoyando cálculos más complejos fuera de la cadena.
2. Soluciones de segunda capa (Layer-2 Solutions)
Cadenas laterales (Sidechains):
Por ejemplo, Rootstock (RSK), Liquid Network y Mezo.
La tecnología de cadenas laterales ha introducido funcionalidades de contratos inteligentes en la red Bitcoin y ha mejorado el rendimiento de las transacciones. Sin embargo, estos proyectos a menudo dependen de modelos de seguridad conjuntos o de minería combinada para garantizar la seguridad de la blockchain.
Rollups:
ZK-Rollups: Proporcionan confirmaciones rápidas de transacciones mediante pruebas de conocimiento cero (Zero-Knowledge Proofs), manteniendo una fuerte seguridad criptográfica.
Optimistic Rollups: Suponiendo que las transacciones son válidas por defecto y verificando su autenticidad a través de mecanismos de prueba de fraude. Este enfoque puede mejorar significativamente la escalabilidad de la red, aunque habrá cierto retraso en el tiempo de confirmación de las transacciones. Ejemplo: El proyecto Citrea utiliza la tecnología zk-STARKs y el puente Clementine para construir un puente de cadena cruzada de Bitcoin sin confianza.
Canales de estado (State Channels, como la red Lightning):
Tecnologías de canales de estado como la red Lightning permiten a los usuarios realizar pagos casi instantáneos fuera de la cadena, con tarifas extremadamente bajas.
La capacidad total actual de la red Lightning ha alcanzado 5,380 BTC, logrando un crecimiento anual del 11%.
Las tendencias muestran que el número de canales dentro de la red ha disminuido, pero la capacidad de cada canal ha aumentado, lo que también ha suscitado preocupaciones sobre la centralización de la red.
En países desarrollados (como Estados Unidos y Alemania), la red Lightning se utiliza principalmente para pagos grandes, mientras que en mercados emergentes se utiliza más para pagos pequeños y micropagos.
3. Build on Bitcoin (BOB):
El proyecto BOB, aunque utiliza Ethereum como capa de liquidación, tiene como objetivo central construir un sistema económico centrado en Bitcoin, utilizando tokens como WBTC y tBTC para lograr esta visión.
En 2024, el TVL de BOB creció de 1.5 millones de dólares a 238.27 millones de dólares, un crecimiento impulsado principalmente por la integración profunda con Uniswap V3 y Avalon Finance.
4. Crecimiento de CoreDAO y el ecosistema
CoreDAO combina la seguridad de Bitcoin con las tecnologías DPoW (Prueba de Trabajo Delegada) y DPoS (Prueba de Participación Delegada) a través del mecanismo Satoshi Plus.
El ecosistema ha lanzado el token central coreBTC respaldado por Bitcoin para aplicaciones DeFi, ampliando aún más la funcionalidad de Bitcoin.
En 2024, CoreDAO logró un crecimiento notable: la tasa de crecimiento de la red alcanzó el 95%, con 13.3 millones de nuevas direcciones y un volumen de transacciones diario que superó las 500,000 transacciones.
