¿Qué significa “activos de reserva estratégica”?

En la conferencia Bitcoin2024, que se celebrará en julio de 2024, Trump prometió en su discurso “nunca vender” los bitcoins que posee el gobierno y los que se obtendrán en el futuro, y defendió la idea de “reserva estratégica de bitcoins”.

Con la elección de Trump y los recientes nombramientos de personas amigables con las criptomonedas para puestos clave como el Secretario del Tesoro de EE. UU., el presidente de la SEC de EE. UU. y el zar de criptomonedas de la Casa Blanca, la idea de que EE. UU. incluya bitcoin en sus reservas estratégicas se acerca más a la realidad.

¿Qué significa tener 1 millón de BTC como activos de reserva estratégica?

Según datos estadísticos de la Asociación Mundial del Oro, hasta el tercer trimestre de 2024, la reserva total de oro de la Reserva Federal alcanzó las 8,133.46 toneladas (aproximadamente 530,000 millones de dólares), manteniéndose en primer lugar a nivel mundial. Mientras que el valor de mercado actual de 1 millón de BTC se acerca a los 100,000 millones de dólares, que representan alrededor del 19% del tamaño de las reservas de oro de EE. UU., lo cual es bastante considerable.



¿Qué son exactamente los “activos de reserva estratégica”?

Fundamentalmente, los “activos de reserva estratégica” son activos clave poseídos por gobiernos nacionales o regionales, utilizados para hacer frente a fluctuaciones económicas, crisis financieras o riesgos geopolíticos, y para mantener la estabilidad financiera del país, la seguridad económica y la competitividad internacional. Estos activos suelen tener características de alto valor y aceptación general, seguridad y estabilidad, y liquidez.

Desde el punto de vista empresarial, los “activos de reserva estratégica” ayudan a lograr estabilidad financiera, aumentar la capacidad de resistencia al riesgo y apoyar estrategias de crecimiento a largo plazo. Especialmente en tiempos de agitación económica, los activos de reserva estratégica a menudo constituyen la primera barrera para que las empresas enfrenten riesgos.

Los activos de reserva estratégica tradicionales incluyen principalmente:

  • Oro: ampliamente reconocido como un instrumento de almacenamiento de valor estable, gracias a su escasez y capacidad de resistencia a la inflación;

  • Reservas de divisas: monedas de reserva, principalmente en dólares, que son un medio importante para apoyar el comercio y los pagos internacionales;

  • Derechos especiales de giro (SDR): distribuidos por el Fondo Monetario Internacional (FMI) para complementar las reservas oficiales de los países miembros;

Por lo tanto, los activos que pueden convertirse en “reservas estratégicas” deben poseer, al mismo tiempo, ventajas integrales como estabilidad de valor, reconocimiento global y circulación conveniente. Y bitcoin, como un activo digital emergente, está cumpliendo gradualmente con estas condiciones y comienza a ser visto como una opción potencial más allá del oro.

Es importante destacar que, además de la “promesa” de Trump, el 31 de julio de 2024, la senadora estadounidense Cynthia Lummis presentó al Congreso el (BITCOIN Act of 2024), que exige explícitamente que “el Departamento del Tesoro de EE. UU. debe comprar 1 millón de BTC en un plazo de 5 años y debe mantenerlos durante al menos 20 años, a menos que se utilicen para pagar deudas federales no saldadas”, y planea requerir que la Reserva Federal “asigne una cierta cantidad de ingresos netos cada año para comprar bitcoins”.

El plan tiene como objetivo garantizar que el gobierno de EE. UU. posea suficientes bitcoins en los próximos veinte años, proporcionando una herramienta financiera de cobertura a largo plazo para el país. Actualmente, el proyecto de ley ha sido presentado al Comité de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos del Senado de EE. UU., y debe ser discutido y votado; después de que ambas cámaras lo aprueben, se enviará a Trump para su firma como ley.

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¿Por qué bitcoin, además del oro y las divisas?

Desde la perspectiva de la asignación de activos, las reservas de oro no son necesariamente mejores en términos absolutos; no es simplemente que cuanto más, mejor.

La consideración principal es que el oro, como activo físico, carece de atributos de interés o rendimiento, y los ingresos por liquidez tampoco son significativos. Esta es la razón central por la que Buffett ha mantenido una actitud cautelosa hacia él durante mucho tiempo: “el oro no puede generar pagos de intereses, por lo tanto, carece del efecto de interés compuesto”.

Más importante aún, las reservas de oro deben asumir altos costos de mantenimiento y custodia. Para la gran mayoría de los países, la gestión y seguridad efectivas de las reservas de oro han constituido una carga fiscal significativa. Tomando como ejemplo el emblemático almacén de oro de la Reserva Federal en “Fort Knox”, su inversión en seguridad es asombrosa:

En el corazón estratégico de EE. UU., en Kentucky, se utiliza una estructura subterránea profunda, equipada con gruesas paredes de hormigón armado y un sistema de seguridad de 24 horas, con un despliegue militar de decenas de miles de personas durante todo el año. Esto convierte las reservas de oro no solo en una necesidad de seguridad, sino en un gasto fiscal continuo de activos pesados.

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En comparación con el bitcoin, su costo de almacenamiento es prácticamente insignificante. No requiere ocupar espacio físico ni necesita instalaciones de protección costosas; solo necesita depender de billeteras seguras, tecnología de firma múltiple y un sistema de verificación descentralizado para lograr una gestión y almacenamiento eficientes.

Desde el nivel nacional, los gastos de almacenamiento de bitcoin se concentran principalmente en tecnología y mantenimiento de red, que son mucho menores que los costos de protección física del oro. Esto significa que incluso si bitcoin no genera ingresos directos, su costo de tenencia es significativamente mejor que el del oro, dejando más espacio para el crecimiento neto de los activos.

Al mismo tiempo, el comercio de oro físico a menudo implica complejos procesos de entrega, almacenamiento y transporte, que pueden extenderse durante días o incluso semanas. El mercado del oro también se ve limitado por las restricciones de tiempo y ubicación del sistema financiero tradicional, mientras que bitcoin puede ser negociado en bolsas las 24 horas del día, los 7 días de la semana, cubriendo el mercado global.

Más allá del oro, las reservas de divisas (como el euro, el yen, etc.) son monedas fiduciarias emitidas por otros países, cuyo valor no solo depende de la situación económica del país emisor, sino que también son más susceptibles a los riesgos geopolíticos. Bitcoin, gracias a su escasez, puede evitar la intervención de políticas monetarias y el riesgo de devaluación debido a la emisión excesiva. Además, permite que cualquier titular (ya sea individuo, institución o país soberano) almacene, transfiera y negocie libremente en todo el mundo.

Esta característica descentralizada asegura que bitcoin no esté sujeto a la interferencia político-económica; incluso en tiempos de agitación global, su función de almacenamiento de valor sigue siendo estable.

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Las empresas/instituciones y los países soberanos están convirtiéndose en el “pi xiu” de BTC

Con un valor de mercado total de 2 billones de dólares, bitcoin, gracias a su necesidad de no tener almacenamiento físico, circulación global, alta transparencia y resistencia a la inflación, está gradualmente ascendiendo a la categoría de herramienta de reserva potencial. Cada vez más empresas/instituciones e incluso países soberanos están explorando la inclusión de bitcoin en sus sistemas de activos de reserva estratégica.

Gobierno de EE. UU.: uno de los mayores poseedores de bitcoin del mundo.

Sorprendentemente, el gobierno de EE. UU. es en realidad uno de los mayores poseedores de bitcoins del mundo. Durante años, ha confiscado grandes cantidades de bitcoins a través de acciones de aplicación de la ley contra delincuentes cibernéticos, organizaciones de lavado de dinero y mercados de la dark web, actualmente posee aproximadamente 200,000 bitcoins, con un valor de casi 20 mil millones de dólares.

Como el “presidente más amigable con las criptomonedas” en la historia de EE. UU. (en términos de declaraciones públicas), la posibilidad de que bitcoin forme parte del sistema de activos de la Reserva Federal bajo la administración de Trump en los próximos 4 años aún está por verse. Sin embargo, es previsible que los bitcoins en posesión del gobierno de EE. UU. puedan despedirse del modelo de venta frecuente y comenzar a explorar su valor estratégico a largo plazo.

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El Salvador: inversión diaria de 1 BTC

El Salvador, como el primer país del mundo en establecer el estatus de bitcoin como moneda de curso legal, promulgó la legislación relevante el 7 de septiembre de 2021. Posteriormente, lanzó la billetera electrónica Chivo, que predepósito 30 dólares en bitcoin equivalente para cada usuario que la descargó, integrando bitcoin en el sistema económico nacional y subrayando su firme ruta de “bitcoinización”.

Cada vez que el mercado de criptomonedas experimenta grandes fluctuaciones, el presidente de El Salvador, Nayib Bukele, suele ser el primero en anunciar la compra de bitcoins a través de las redes sociales, inyectando confianza al mercado. Actualmente, El Salvador mantiene un ritmo de compra diaria de 1 BTC, y con la continua “compra en la parte inferior”, hasta el 10 de diciembre, las tenencias de BTC alcanzaron 5,959.77 BTC, con un valor de mercado de aproximadamente 577 millones de dólares.

Aunque esta escala de tenencia no es significativa a nivel mundial, como una pequeña economía, su firme estrategia de bitcoin tiene un gran significado demostrativo, proporcionando un caso de experimento único para otros países.

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MicroStrategy, que apuesta todo por bitcoin

Fuera de los estados soberanos, la empresa que cotiza en bolsa MicroStrategy es, sin duda, un referente en el ámbito de la “acumulación de bitcoins” —la estrategia de “comprar, comprar, comprar” bitcoins ya es una estrategia clara y de gran envergadura, y la cantidad poseída supera la reserva de cualquier país soberano a nivel público.

La primera compra pública de bitcoin por parte de MicroStrategy se remonta al 11 de agosto de 2020, cuando gastó 250 millones de dólares en la adquisición de 21,454 bitcoins, con un costo de adquisición inicial de aproximadamente 11,652 dólares por bitcoin. Desde entonces, ha comenzado un modelo de acumulación continua, siendo la última compra el 9 de diciembre, cuando se adquirieron aproximadamente 2.1 mil millones de dólares en 21,550 bitcoins, con un precio promedio de 98,783 dólares por bitcoin.

Hasta el 8 de diciembre de 2024, MicroStrategy ha invertido aproximadamente 25.6 mil millones de dólares en la adquisición de 423,650 bitcoins, con un precio promedio de aproximadamente 60,324 dólares por bitcoin. A los precios actuales de 97,000 dólares, la inversión tiene una ganancia no realizada de aproximadamente 15.5 mil millones de dólares.

Tesla, que “Hodl” bitcoins

El 20 de diciembre de 2020, tras la sugerencia de Michael Saylor de Microstrategy a otros CEO de seguir su ejemplo, Elon Musk expresó por primera vez su interés en comprar bitcoins. A finales de enero de 2021, Musk cambió su biografía de Twitter a #Bitcoin, y Tesla anunció en febrero de 2021 que había adquirido 1.5 mil millones de dólares en bitcoins.

Tesla redujo su tenencia de bitcoin en un 10% en el primer trimestre de 2021; según Musk, esta acción tenía como fin “probar la liquidez y verificar la viabilidad de bitcoin como alternativa de efectivo en el balance”.

Según datos de Arkham, hasta el momento de la publicación, Tesla posee 11,509 bitcoins, con un valor de mercado de aproximadamente 1.1 mil millones de dólares.

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Otros países y empresas/instituciones principales: las reservas de bitcoin se están volviendo mainstream.

El valor estratégico de bitcoin está permeando desde el nivel nacional hacia el nivel empresarial e institucional. La disposición de reservas nacionales afecta directamente el entorno político, mientras que las empresas son el motor central de la adopción. Bitcoin no solo es una herramienta de cobertura, sino que también se ha convertido en un componente estratégico clave en los balances de las empresas.

Recientemente, gigantes tecnológicos como Microsoft y Amazon han recibido propuestas proactivas de inversores, instando a incluir bitcoin en sus balances.

Michael Saylor, fundador de MicroStrategy, propuso al consejo de Microsoft invertir en bitcoin, argumentando que esto aumentaría significativamente el valor de la empresa y generaría retornos a largo plazo para los accionistas.

Al mismo tiempo, el centro de investigación de políticas públicas conservadoras de EE. UU. sugiere que Amazon debe destinar el 1% de sus activos a bitcoin para aumentar el valor para los accionistas y cubrir el riesgo de devaluación de la moneda fiduciaria.

Las principales instituciones y empresas tradicionales que incluyen bitcoin en sus balances pueden obtener las siguientes ventajas:

  • Capacidad de resistencia a la inflación: la escasez de 21 millones de bitcoins les otorga una poderosa propiedad de resistencia a la inflación, ayudando a las empresas a estabilizar el valor de sus activos en un entorno de flexibilización monetaria global;

  • Diversificación de la cartera de inversiones: como una nueva clase de activos, bitcoin enriquece las dimensiones de asignación de activos de las empresas, reduciendo la dependencia de un solo activo y mejorando la solidez financiera;

  • Mejorar la marca y la imagen del mercado de la empresa: poseer bitcoin demuestra que la empresa está abrazando tecnologías innovadoras y modelos económicos futuros, aumentando su competitividad en el mercado y forjando una imagen de marca visionaria;

Sin embargo, al incluir BTC en su balance, las empresas necesitan resolver dos problemas clave: cómo custodiar de manera segura grandes activos y cómo satisfacer de manera eficiente las demandas de OTC (trading extrabursátil) para evitar impactos en el mercado. Esto ha fomentado el desarrollo floreciente de servicios profesionales de custodia y OTC para satisfacer los estrictos requisitos de las empresas en la gestión de activos digitales.

Es notable que, a medida que el mercado se desarrolla, el ecosistema de servicios de activos digitales también está mejorando constantemente. En el ámbito de la custodia, muchas plataformas han comenzado a adoptar diseños de billeteras independientes y mecanismos de aislamiento por quiebra, e introducen garantías de seguros para hacer frente a diversos riesgos. Por ejemplo, instituciones como la bolsa de valores licenciada de Hong Kong, OSL, han colaborado con compañías de seguros como Canopius, ampliando la cobertura para incluir ciberseguridad, fallos técnicos y otros aspectos. Al mismo tiempo, en el comercio OTC, como plataforma de cumplimiento con licencia, la integración con el sistema bancario tradicional está proporcionando un entorno de negociación más regulado y eficiente para los inversores institucionales.

El bitcoin en la próxima década: ¿activo especulativo o reserva estratégica global?

Bitcoin ha pasado de ser un activo marginal a convertirse en un nuevo talento en las reservas estratégicas globales. Desde países soberanos hasta instituciones/empresas tradicionales, cada vez más fuerzas están redefiniendo su papel. Su escasez, características descentralizadas y alta transparencia le han valido el título de “oro digital”.

A pesar de que la volatilidad del precio sigue siendo controvertida, la adopción de bitcoin avanza con un impulso imparable. Si la idea de “activos de reserva estratégica” propuesta por Trump se materializa, la posición de BTC se acercará a la del oro, y su significado estratégico podría superar al del oro.

Aunque el oro tiene escasez física, su distribución y comercio dependen de complejas logísticas y sistemas regulatorios. Bitcoin, apoyado en la tecnología blockchain, no necesita almacenamiento o transporte físico, lo que permite una rápida circulación sin fronteras, siendo más adecuado como activo de reserva para países e instituciones, asumiendo más responsabilidades estratégicas. Esta ventaja también ha impulsado a proveedores de servicios profesionales como OSL a mejorar continuamente su infraestructura, creando soluciones integrales para clientes institucionales desde la custodia hasta el comercio.

En la próxima década, el potencial de bitcoin como activo de reserva estratégica global se liberará por completo, y los escenarios de aplicación probablemente se expandirán aún más. Desde “acumulaciones a largo plazo” a nivel nacional hasta “compra y retención” a nivel empresarial/institucional, la influencia de bitcoin sigue expandiéndose. Los líderes mundiales, junto con empresas líderes como MicroStrategy, Microsoft y Amazon, se han convertido en los mejores embajadores de bitcoin, aumentando enormemente la aceptación global de las criptomonedas.

“La ligera barca ya ha pasado por miles de montañas”, independientemente de si bitcoin puede convertirse en un activo de reserva estratégica para EE. UU. u otros países en los próximos 4 años, ya ha ganado una victoria clave en el camino hacia la adopción. A medida que más instituciones se posicionen en bitcoin, la construcción de infraestructura financiera profesional para activos digitales jugará un papel aún más crucial en el futuro.