Este análisis explora el comportamiento de los mercados de futuros perpetuos en Binance, BitMEX, Bybit, HTX Global y OKX durante ciclos de mercado clave en 2024.
Observaciones Clave:
Aumentos de Precio: Las tasas de financiamiento aumentaron en todos los intercambios durante el ascenso de Bitcoin de ~$50K a más de $100K. Las plataformas enfocadas en el retail como Bybit y HTX Global exhibieron picos pronunciados, a menudo superando el 0.05%, impulsados por posiciones largas sobreapalancadas. Esta sobreextensión frecuentemente llevó a correcciones y liquidaciones en cascada. En contraste, Binance y BitMEX mantuvieron tasas más estables, reflejando la disciplina institucional y un comportamiento de trading medido.
Movimientos Laterales: Durante períodos de baja volatilidad (enero-febrero y finales de octubre de 2024), las tasas de financiamiento permanecieron neutrales en los intercambios. Las plataformas minoristas vieron una actividad contenida, mientras que las instituciones probablemente utilizaron estas fases para reequilibrar o acumular posiciones estratégicamente.
Movimientos Descendentes: En las correcciones observadas en abril, junio y septiembre de 2024, las tasas de financiamiento se volvieron negativas en OKX, Bybit y Deribit, reflejando una dominancia de posiciones cortas. Deribit mostró caídas particularmente pronunciadas, indicativas de estrategias de cobertura sofisticadas. Las tasas de financiamiento casi neutrales de Binance sugirieron estabilidad institucional incluso durante las ventas.
Los intercambios dominados por el retail Bybit, HTX Global y OKX continúan reflejando el comportamiento emocional del comercio minorista con picos de precios en rallies y correcciones debido a posiciones sobreapalancadas. Además, las tasas de financiamiento elevadas (>0.05%) a menudo preceden a las correcciones.
Podemos asumir que Binance y BitMEX son plataformas enfocadas en instituciones debido a las tasas de financiamiento estables, reflejando la participación medida de las instituciones e indicando eficiencias de mercado sustanciales.
Alternativamente, Deribit, un mercado de opciones, reflejó de manera consistente el riesgo de marketing en/on marketing sentiment, indicando un inversor más sofisticado o un comerciante que utiliza estrategias de cobertura.
Escrito por ShivenMoodley
