¿Podría la Reserva Federal terminar los recortes de tasas después de diciembre? Esta posibilidad quizás no debería ser descartada.
Los datos de inflación del miércoles mostraron que los precios al consumidor en noviembre aumentaron un 2.7% interanual, por encima del 2.6% de octubre, pero el mercado parece no haber sido afectado. El índice S&P 500 subió un 0.8% ese día, y el Nasdaq cerró por primera vez por encima de los 20,000 puntos. Esto refleja que el mercado respiró aliviado, ya que los datos de inflación solo cumplieron con las expectativas y no aumentaron aún más.
A pesar de esto, los datos confirman una tendencia inquietante: la caída de la inflación ha cesado, o al menos se ha estancado. Los precios al consumidor subyacentes, excluyendo alimentos y energía, aumentaron un 3.3% interanual, similar a la velocidad de aumento de los últimos meses. Lo que es especialmente preocupante es que la inflación del sector servicios, excluyendo servicios de energía, aumentó un 4.6% interanual.
Esto parece insuficiente para detener los planes de recorte de tasas de la Reserva Federal en la reunión de diciembre. Según la herramienta FedWatch del CME, hasta el miércoles, el mercado de futuros está valorando la probabilidad de que esto ocurra en un 96%.
Las apuestas del mercado, la desaceleración gradual de las contrataciones en los últimos meses ha dejado a la Reserva Federal satisfecha con algunas políticas de flexibilización adicionales. Factores como huelgas y huracanes han complicado la interpretación de los datos, pero la tendencia básica sigue siendo clara: el promedio de tres meses de crecimiento del empleo ha disminuido de 243,000 a principios de 2024 a 173,000 en noviembre.
El precio de los futuros de tasas de interés también muestra que, después de diciembre, la Reserva Federal podría tener dos o tres recortes de 25 puntos básicos hasta finales del próximo año.
Esto podría ser demasiado optimista. A pesar de la desaceleración económica, los puestos de trabajo aún muestran un crecimiento considerable, el impulso económico sigue siendo fuerte, y la tasa de crecimiento del producto interno bruto (PIB) real en el tercer trimestre fue del 2.8% anualizado. Y la tasa de inflación ahora se estanca claramente alrededor del 3%, por encima del nivel objetivo del 2%. Así que, ¿qué razones convincentes tiene la Reserva Federal para continuar recortando tasas?
Y esto aún no ha considerado las políticas que podría adoptar el gobierno de Trump, como recortes de impuestos, la lucha contra la inmigración y nuevos aranceles. Cuánto de estas políticas potenciales se materializarán y cuándo se implementarán sigue siendo incierto, pero parece muy probable que al menos parte de estas tres políticas se lleven a cabo. Y todas estas políticas podrían generar inflación.
La Reserva Federal afirma públicamente que ni siquiera ha considerado el impacto de estas políticas. Pero los datos públicos ya le han dado a la Reserva Federal razones suficientes para pausar los recortes de tasas, y esto ofrecería el beneficio adicional de permitirle esperar y ver qué sucede bajo el liderazgo de Trump.
Por lo tanto, al menos no se debe esperar que la Reserva Federal continúe reduciendo las tasas de manera alegre durante los primeros meses del próximo año. Y no se debe pasar por alto la posibilidad de que este ciclo de flexibilización sea "de una sola vez": es decir, la Reserva Federal reduce las tasas en un punto porcentual completo, y eso es todo. Entonces, diciembre sería el último recorte de tasas.
Artículo compartido desde: Jinshi Data