El presidente electo Donald Trump propuso permitir que las empresas contabilicen inmediatamente sus gastos en I+D doméstico, en lugar de distribuirlos a lo largo de cinco años.

Una de las propuestas de política menos discutidas de Trump se centra en el gasto de las empresas en I+D. Algunas empresas pueden ver un aumento significativo en el flujo de efectivo.

Este ajuste de política permitirá a las empresas estadounidenses contabilizar todos los gastos en I+D domésticos de inmediato al incurrir en ellos. Desde 2022, deben distribuir el gasto en I+D a lo largo de cinco años. Por ejemplo, una inversión de 100 dólares en I+D aparecerá como un gasto de 20 dólares durante cinco años. Con este cambio, las empresas contabilizarán el monto total al momento de gastar, lo que hará que sus informes de ganancias disminuyan y, por ende, sus facturas fiscales también.

Esto aumentará el flujo de efectivo operativo. El efectivo que las empresas gastan en I+D no ha cambiado, pero los impuestos que pagan se han reducido.

La intención de la política de Trump es hacer que las empresas desplacen más gastos en I+D a Estados Unidos. El aumento en el flujo de efectivo resultante podría impulsarles a realizar más inversiones en sus negocios, aunque también podrían optar por guardar el dinero, pagar deudas o recomprar acciones. En cualquier caso, esta política es otra medida amigable con los negocios, y los inversores deben ser conscientes de que, si se implementa la política, decenas de empresas verán un aumento significativo en su flujo de efectivo.

La desventaja es que esto reduce los ingresos del gobierno, mientras el gobierno está gastando cantidades históricamente sin precedentes, pero el mercado se centrará primero en el impacto positivo de esta política en las finanzas de las empresas.

Esta es también la razón por la cual Chris Senyek, el principal estratega de inversión de Wolfe Research, seleccionó aquellas empresas que más se beneficiarán. Descubrió que decenas de empresas verán un aumento significativo en el flujo de efectivo operativo porque su gasto en I+D representa una alta proporción de sus ventas. Al contabilizar inmediatamente más gastos en I+D, verán reducciones fiscales sustanciales.

Senyek examinó el gasto promedio anual en I+D de estas empresas en los Estados Unidos durante los últimos cinco años y mostró los impuestos que ahorraron al contabilizar inmediatamente el gasto en I+D. Esto permitió a Senyek mostrar el potencial crecimiento en el flujo de efectivo operativo para 2025 basado en la estimación del consenso de analistas de hoy.

Entre estas empresas, el mayor representante de la industria es el sector de atención médica, ya que las compañías farmacéuticas necesitan realizar grandes inversiones en I+D para desarrollar nuevos medicamentos; y el sector tecnológico, que es una industria en constante innovación, incluyendo otras acciones como Meta Platforms (META.O), Paypal (PYPL.O), Zoom (ZM.O), Gilead Sciences (GILD.O), Merck (MRK.N) y Biogen (BIIB.O).

Se espera que estas empresas vean un crecimiento del 2% al 20% en el flujo de efectivo operativo el próximo año. No todos los gastos en I+D ocurren en Estados Unidos. Senyek utiliza la proporción de las ventas de estas empresas en Estados Unidos respecto a sus ingresos totales para estimar aproximadamente su gasto en I+D en Estados Unidos. Esto brinda a los inversores una idea sobre su gasto en Estados Unidos, pero el experto fiscal Robert Willens señala que no es completamente preciso. En última instancia, Willens indica que las autoridades fiscales necesitan ver la cantidad real de los pagos en I+D que estas empresas realizan en Estados Unidos.

Electronic Arts (EA.O) también está en la lista. En los últimos cinco años, su gasto promedio anual en I+D fue de 2.1 mil millones de dólares, aproximadamente un tercio de sus ventas promedio anuales de 6.6 mil millones de dólares. No todos los gastos ocurren en Estados Unidos, por lo que Senyek estima que los impuestos que se reducirán el próximo año superarán los 100 millones de dólares.

Esto significa que el flujo de efectivo operativo de Electronic Arts aumentará un 10% el próximo año, con analistas esperando que supere los 2 mil millones de dólares.

Lyft (LYFT.O) puede ser el mayor beneficiario. Dado que todas sus ventas ocurren en Estados Unidos, su presupuesto de I+D se gasta en su mayoría, si no es que en su totalidad, en Estados Unidos. Su gasto promedio reciente en I+D fue de 728 millones de dólares, aproximadamente una quinta parte de sus ingresos promedio anuales de 3.5 mil millones de dólares.

Esto significa que Lyft ahorrará aproximadamente 153 millones de dólares en impuestos el próximo año, lo que aumentará su esperado flujo de efectivo operativo en varios cientos de millones de dólares en más del 40%, según Senyek.

Si Trump avanza en la promoción de esta política a través del Congreso, estas acciones podrían aumentar significativamente.

Artículo compartido por: Jin Shi Data