Stablecoins como USDC, que están vinculadas al dólar, deben asegurar que su emisor obtenga una licencia de institución de moneda electrónica (EMI) y garantizar que las reservas de la stablecoin coincidan con su volumen de circulación.
Escrito por: Aiying 艾盈
A partir del 1 de diciembre, Coinbase detendrá oficialmente su programa de recompensas USDC en el Espacio Económico Europeo. Como una de las principales plataformas de intercambio de criptomonedas a nivel mundial, esta decisión ha generado una amplia atención y discusión. Las razones detrás de esto no son simples; no solo se trata de un ajuste estratégico interno de la empresa, sino que también es una respuesta y adaptación al nuevo sistema de regulación del mercado de activos criptográficos. Este artículo explorará, desde la perspectiva del cumplimiento, las motivaciones subyacentes para que Coinbase detenga su programa de recompensas USDC en relación con el impacto de la ley de activos criptográficos de Europa (MiCA).
Uno, Nuevas regulaciones de MiCA: marco unificado para la regulación de activos criptográficos
La Ley de Regulación del Mercado de Activos Criptográficos de Europa (MiCA), como el primer marco integral de regulación de activos criptográficos a nivel de la UE, fue aprobada este año y se espera que entre en vigor oficialmente en 2024. El objetivo central de MiCA es establecer un entorno regulatorio transparente, controlado y unificado para los activos criptográficos, con el fin de proteger mejor a los inversores y promover la estabilidad y la innovación del mercado. En concreto, MiCA impone estrictos requisitos a las stablecoins (denominadas tokens de moneda electrónica EMT en la legislación), especialmente en términos de suficiencia de reservas, transparencia y registro y autorización de los emisores.
Para stablecoins como USDC, que están vinculadas al dólar, MiCA estipula que el emisor debe obtener una licencia de institución de moneda electrónica (EMI) y garantizar que las reservas de la stablecoin coincidan con su volumen de circulación. Estas reservas deben ser mantenidas estrictamente de acuerdo con los requisitos regulatorios en bancos de confianza u otras instituciones financieras, y el emisor debe divulgar regularmente los detalles de sus reservas para asegurar la transparencia de sus fondos. Estos requisitos no solo aumentan los costos de cumplimiento del emisor, sino que también significan que proveedores de servicios criptográficos como Coinbase deben reconsiderar sus estrategias de cumplimiento.
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Dos, La elección de Coinbase: ¿cumplimiento o abandono?
Como una respuesta directa a MiCA, Coinbase eligió detener su programa de recompensas USDC en Europa. La esencia de este programa de recompensas es proporcionar a los usuarios los ingresos obtenidos por mantener USDC, y estos ingresos podrían percibirse como un producto financiero similar a intereses en cierta medida. De acuerdo con las regulaciones de MiCA, cualquier negocio que implique ingresos de stablecoins podría desencadenar umbrales regulatorios más altos, como la necesidad de obtener licencias financieras adicionales, cumplir con requisitos de transparencia más altos, e incluso requerir evaluaciones y divulgaciones de riesgos más estrictas. Por lo tanto, detener este programa se volvió una opción pragmática para Coinbase a fin de cumplir con los estándares regulatorios de MiCA.
Los costos de cumplimiento y los riesgos regulatorios son consideraciones importantes detrás de la decisión de Coinbase. En el marco de MiCA, continuar ofreciendo el programa de recompensas USDC a los usuarios europeos significaría que se necesitarían más recursos para solicitar nuevas licencias y fortalecer la gestión de divulgación de reservas. Esto, sin duda, generaría gastos adicionales de cumplimiento y presión operativa para Coinbase. Por lo tanto, en esta etapa, elegir suspender el programa de recompensas es una estrategia para la optimización de recursos, especialmente en un contexto de alta volatilidad e incertidumbre en el mercado de criptomonedas, donde la flexibilidad es crucial.
Tres, Bitstamp y Tether: otras empresas criptográficas también están ajustándose
Es importante destacar que Coinbase no es la única empresa criptográfica que ha hecho ajustes en respuesta a la regulación de MiCA. Por ejemplo, Bitstamp también anunció recientemente la suspensión de algunos servicios de intercambio de activos criptográficos que no cumplen con las regulaciones de MiCA, mientras que Tether se apresura a preparar la divulgación de la conformidad de sus reservas. Estas acciones indican que la implementación de MiCA se ha convertido en una fuerza clave para impulsar la auto-regulación en toda la industria.
Uno de los objetivos de MiCA es unificar los estándares de regulación de activos criptográficos entre los países miembros de la UE, proporcionando así orientación clara a todos los proveedores de activos criptográficos en términos de acceso al mercado y cumplimiento. Esta unificación no solo ofrece una dirección clara para el desarrollo de la industria, sino que también inevitablemente eleva las barreras de entrada para los actores, especialmente para las pequeñas empresas que carecen de capital y capacidad de cumplimiento.
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Cuatro, MiCA: nuevas oportunidades en la ola de cumplimiento
Aunque las nuevas regulaciones de MiCA significan un aumento en los costos de cumplimiento a corto plazo, a largo plazo, ayudarán a crear un entorno de inversión más saludable y estable para el mercado de activos criptográficos en Europa. Para plataformas internacionalizadas como Coinbase, adaptarse a la tendencia regulatoria y cumplir activamente no solo es una manifestación de responsabilidad social empresarial, sino también un medio importante para obtener confianza en el mercado y consolidar su posición en la industria.
Además, la llegada de MiCA representa una oportunidad para las empresas y profesionales de Web3. La industria de las criptomonedas ha estado históricamente plagada de incertidumbres regulatorias, y los inversores han mostrado preocupaciones generales sobre la legalidad y seguridad de los activos criptográficos. Con la implementación de MiCA, estas preocupaciones se aliviarán en cierta medida, y toda la industria podría experimentar una nueva ola de inversión y desarrollo innovador.
Para Coinbase, aunque suspender el programa de recompensas USDC puede significar una pérdida de cuota de mercado a corto plazo, al cumplir con las nuevas regulaciones de MiCA, estará en una mejor posición para obtener una ventaja en el futuro mercado de cumplimiento. Esto también proporciona un referente para otras empresas de Web3: el cumplimiento no es solo una carga, sino que también puede ser una oportunidad para establecerse en el mercado y promover el desarrollo de la industria.
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Cinco, Conclusión
La decisión de Coinbase de detener el programa de recompensas USDC en Europa refleja el profundo impacto de MiCA en toda la industria de criptomonedas. Como un marco regulatorio unificado, la implementación de MiCA promoverá la normalización y maduración del mercado de activos criptográficos. Para las empresas de Web3, el cumplimiento no solo es un desafío, sino también una oportunidad para ganar confianza y expandir su mercado.
Bajo el nuevo entorno regulatorio, cómo equilibrar el costo de cumplimiento con la innovación empresarial se convertirá en una cuestión que cada profesional e institución de Web3 debe reflexionar profundamente. Esta es también la razón por la que Aiying considerará las mejores soluciones de cumplimiento en términos de costo-efectividad desde una perspectiva comercial. Aiying continuará prestando atención al mercado europeo y a la dinámica de la ley MiCA, proporcionando más interpretaciones y apoyo sobre el cumplimiento a los profesionales de la industria.
