Autor original: goodalexander
Traducción: TechFlow
Reimpresión: Luke, Mars Finance
¿Por qué XRP provoca "cortocircuito"?
En el ámbito de las criptomonedas, la existencia de XRP ha desafiado muchas narrativas tradicionales, especialmente las opiniones dominantes sobre el capital de riesgo (VC) y el valor de los protocolos.
La opinión inicial era que "el capital de riesgo siempre tiende a vender, por lo que elegir monedas Meme es una estrategia para contrarrestar al capital de riesgo". Sin embargo, esta opinión está siendo gradualmente refutada. Resulta que lo que realmente puede contrarrestar al capital de riesgo no son las monedas Meme, sino aquellos protocolos con flujos de efectivo estables, así como los protocolos a largo plazo basados en EE. UU. (a menudo denominados "monedas dinosaurio" o Dino coins).
Primero, Hyperliquid mostró cómo las startups impulsadas por flujos de efectivo pueden lograr el éxito mediante la distribución comunitaria. Jeff inicialmente apoyó este proyecto con su propio capital de negociación, demostrando que se puede establecer un modelo de distribución orientado a la comunidad sin depender del respaldo de capital de riesgo.
En segundo lugar, XRP demuestra que las ballenas de criptomonedas están más interesadas en la fiabilidad del protocolo, y esta fiabilidad está estrechamente relacionada con el tiempo de existencia del protocolo. El caso de XRP desafía las suposiciones centrales del capital de riesgo, y los siguientes puntos son especialmente inaceptables para ellos:
Sin exposición al capital de riesgo: XRP prácticamente no ha recibido inversiones de capital de riesgo, por lo que este no puede beneficiarse de ello.
Falta de tecnología de contratos inteligentes: XRP no depende de contratos inteligentes, lo que va en contra de la lógica tecnológica de la mayoría de las inversiones de capital de riesgo.
La contradicción entre la cantidad de usuarios y el valor: XRP solo tiene 20,000 billeteras activas enviando dinero, pero tiene un valor de mercado de hasta 180 mil millones de dólares, lo que contradice completamente la opinión tradicional de que "el valor del protocolo necesita el apoyo de una gran cantidad de usuarios".
Enfoque en el envío de transacciones: La función principal de XRP es enviar transacciones, y la eficiencia de esta única función hace que otros protocolos multifuncionales parezcan inferiores.
El evento "vela divina" de XRP/SOL y la advertencia regulatoria
El evento "vela divina" de XRP/SOL (es decir, el aumento repentino de precios) ocurrió al mismo tiempo que se presentaron casos de explotación humana, trata de personas y suicidio fallido en la transmisión en vivo de Pump.fun. Estos eventos llevaron a la reflexión: cuando un protocolo tiene una gran cantidad de usuarios pero carece de mecanismos de revisión, puede dar lugar a consecuencias extremadamente negativas, incluida la proliferación de actividades ilegales y el deterioro de los problemas sociales. Esta situación finalmente atraerá la atención de los reguladores o de las fuerzas del orden.
Esto plantea otra característica controvertida de XRP: las Líneas de Confianza (Trust Lines). Las Líneas de Confianza requieren que los usuarios establezcan activamente una relación de confianza antes de aceptar un token. Esto significa que los usuarios no pueden enviar "tokens racistas" u otros tokens no deseados a cualquier dirección. Aunque este diseño ha sido criticado como una experiencia de usuario (UX) de "alto fricción", efectivamente ha detenido el uso de baja calidad, al tiempo que satisface las necesidades de usuarios de alta calidad (como bancos). A medida que el mercado empieza a reconocer los problemas que podrían surgir sin estas salvaguardias, este mecanismo está siendo aceptado cada vez más.
Bitcoin (BTC) tiene casi ninguna aplicación en tales escenarios, pero su desempeño sigue superando al de Ethereum (ETH), incluso cuando este último afirma que puede "impulsar Web3". Esta es la fase inicial del cambio del mercado, pero el evento en vivo de SOL ha permitido a las personas comprender realmente cómo es la "adopción a gran escala más allá de la compra" y han tomado conciencia de la importancia de la conformidad.
Otro cambio importante es que, desde la elección de Trump, el régimen de aplicación agresiva ha llegado a su fin. Esto ha llevado a que los protocolos basados en EE. UU. pasen de enfrentar riesgos de supervivencia a estar en un estado protegido por "la Marina". Cualquier intento de censurar a Ripple Labs podría enfrentar una fuerte oposición del gobierno de EE. UU.
XRP alguna vez enfrentó el mayor riesgo de que el gobierno de EE. UU. pudiera acusar su lista única de nodos (UNL) de sospecha de transmisión de fondos y aplicar multas de OFAC, mientras que la SEC demandaría a cada validador para forzarlo a cumplir. Sin embargo, a medida que el entorno regulatorio ha cambiado, estos riesgos se han transformado gradualmente en ventajas para XRP.
Protocolos con riesgos similares (como Cardano y XLM) también han tomado acciones más agresivas. Hoy en día, el entorno regulatorio de EE. UU. los ve como herramientas importantes para contrarrestar la censura.
Además, la posición especial de EE. UU. en el sistema financiero global también ha influido en esta tendencia. EE. UU. es uno de los centros de efectivo anónimo del mundo, ya que otros países tienen dificultades para hacer cumplir los requisitos de informes a las instituciones financieras de EE. UU. Tether puede considerarse una extensión en cadena de esta lógica: un fondo de reservas en efectivo semi-conforme que alcanza los 135 mil millones de dólares. Siempre que estos activos estén denominados en dólares, al gobierno de EE. UU. no le importan los requisitos de informes de otros países. Esta también es la razón detrás del cierre de Tether en Europa.
EE. UU. espera reforzar el dominio global del dólar a través de la innovación financiera en el ámbito de las criptomonedas. Como resultado, las actividades de desarrollo de XRP han pasado de ser "marginadas" a formar parte de la política del gobierno de EE. UU.
Aunque la reciente volatilidad de precios de XRP ha sido atribuida por algunos a los inversores minoristas, en realidad, especialmente para las monedas con una larga historia, la tenencia de estas está altamente concentrada. La mayoría de las ballenas en la red no han vendido a los precios actuales, aunque la liquidez del mercado les permite hacerlo. Esto indica que todavía tienen confianza en el futuro de XRP, y esa confianza proviene de múltiples factores mencionados anteriormente.
La lógica del mercado nunca se equivoca, nuestra tarea es comprenderla lo mejor posible y aprender de ella.
