El dólar ha entrado en un diciembre que históricamente ha sido peligroso para él, pero la victoria de Trump ha dado un gran impulso a los alcistas del dólar.
Desde las elecciones estadounidenses del 5 de noviembre, el tipo de cambio del dólar ha aumentado aproximadamente un 2%, pero los factores estacionales sugieren que a partir de ahora el dólar se enfrentará a factores desfavorables. En los últimos diez diciembre, en ocho de ellos el dólar ha caído, lo que suele ser sacrificio de los flujos de reequilibrio de carteras de fin de año y el llamado "rebote navideño", que lleva a los operadores a vender agresivamente dólares a cambio de acciones y otros activos de mayor riesgo.
El dólar tiende a caer en diciembre
Los comentarios de Trump en las redes sociales pueden perturbar el mercado, lo que genera inquietud entre los operadores, y este mes hay nueve reuniones importantes de política de bancos centrales y una gran cantidad de datos económicos importantes, por lo que la posibilidad de grandes y repentinas fluctuaciones es mayor. Cualquier pequeña sorpresa negativa podría desencadenar una búsqueda del refugio final, haciendo que la idea de "vender dólares" en diciembre quede obsoleta.
Vishnu Varathan, economista y director estratégico del Banco Rishui, dijo: "Es mejor que te sientes. Normalmente se pisa el pedal de riesgo y se venden dólares, pero con la llegada de Trump, ¿quién sabe?"
Desde las elecciones estadounidenses, la volatilidad de la moneda ha aumentado drásticamente, ya que los inversores desde Nueva York hasta Tokio predicen lo que sucederá en el mercado de divisas de 7.5 billones de dólares que se negocia diariamente durante los próximos cuatro años. El núcleo del debate es el destino del dólar durante la presidencia de Trump, que se espera que agrave la inflación en la mayor economía del mundo, complicando las perspectivas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal.
El comportamiento reciente del mercado subraya la dificultad de operar con dólares: el índice del dólar de Bloomberg ha caído durante tres meses consecutivos, hasta que se invirtió en septiembre. JPMorgan, Goldman Sachs y Citigroup anticipan que, a medida que se considere que los aranceles aumentan la presión sobre los precios y perjudican a otras economías, el dólar continuará fortaleciéndose.
La influencia de Trump sobre la moneda no se limita a la vía de la inflación; el fin de semana pasado pidió a los países BRICS que se comprometieran a no crear nueva moneda en lugar de usar el dólar. El lunes, durante la sesión de Asia, el índice del dólar de Bloomberg subió un 0.5%.
Kathy Jones, jefa de estrategia de renta fija de Charles Schwab, dijo: "El resultado es que, a menos que haya algún cambio, la subida del dólar es el camino de menor resistencia. La clave para el dólar en 2025 son las políticas arancelarias."
También hay quienes no están de acuerdo con la perspectiva de un dólar fuerte.
Morgan Stanley cree que, a medida que los inversores cambian su enfoque del riesgo comercial a las posibles políticas de flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal, la fortaleza del dólar alcanzará su punto máximo a finales de año y se debilitará gradualmente en 2025. Ugo Lancioni, jefe del departamento de divisas de Neuberger Berman, tiene una perspectiva similar.
Este gerente de cartera senior en Milán dijo: "Mantenemos una pequeña posición alcista sobre el dólar, pero a medida que el dólar se aprecia, estamos reduciendo posiciones. El dólar podría entrar en una fase de consolidación, y en realidad ya hay muchos alcistas en el mercado."
Los últimos datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) confirman esta perspectiva. El grado de optimismo de los administradores de activos sobre el dólar es el más alto desde 2016, lo que resalta la posibilidad de una caída del dólar, ya que los inversores podrían tomar ganancias de posiciones que se benefician de un dólar fuerte.
Los gestores de fondos siguen siendo extremadamente optimistas sobre el dólar
Leah Traub, gerente de cartera y jefa del equipo de divisas de Lord Abbett, dijo: "Algunas de las políticas comerciales de Trump aún necesitan un poco de tiempo para dar resultados. Nuestra preocupación es que el mercado ha reconocido muchas de estas perspectivas."
El resultado final puede ser que, a medida que los inversores analicen cada noticia y dato económico, la volatilidad del dólar puede aumentar. El indicador de volatilidad implícita del índice del dólar de Bloomberg para los próximos seis meses está en su nivel más alto en 18 meses.
La reunión de política de la Reserva Federal a mediados de diciembre llevará a los inversores a reajustar sus apuestas sobre el dólar, y los resultados de las políticas de otras instituciones como el Banco de Japón y el Banco de Inglaterra también tendrán un impacto.
Abdelak Adjriou es uno de los que se prepara para una nueva ronda de volatilidad, especialmente si la Reserva Federal se mantiene firme este mes, sorprendiendo a los operadores. Este gerente de divisas de Carmignac en París espera que la Reserva Federal baje las tasas, pero antes de eso, Estados Unidos publicará datos de empleo e inflación, lo que podría cambiar las cosas.
Sin embargo, él elige ser pesimista sobre las fluctuaciones a corto plazo. Dijo: "Lo que veo es a medio plazo, el dólar sigue siendo el rey."
Artículo compartido de: Jin Shi Data