Deutsche Bank dijo que a pesar de las gratificantes ganancias en el mercado de valores estadounidense este año, este mercado alcista no es invencible.

El S&P 500 ha subido un 26% en lo que va del año y un 3% sólo el mes pasado, con la esperanza de que la presidencia de Trump impulse los precios de los activos. En una nota a sus clientes el martes, Deutsche Bank destacó tres posibles obstáculos que podrían amenazar el impulso del mercado de valores estadounidense.

Henry Allen, macroestratega del Deutsche Bank, escribió: "Si bien los mercados pueden parecer inexpugnables en este momento, vale la pena recordar que en realidad ha habido varios shocks este año. Entonces, dada la forma en que el mercado ha reaccionado a varios shocks este año, está claro que "

También añadió: "Con la mejora de las valoraciones actuales en comparación con los últimos años, esto significa que, en la superficie, el margen para mayores ganancias en las acciones estadounidenses es ahora más limitado".

Aquí hay tres factores que el banco cree que pueden representar riesgos para los inversores:

recesión

La mayoría de los economistas creen que la economía estadounidense se encamina hacia un aterrizaje suave, un escenario en el que la inflación caerá sin desencadenar una recesión grave.

Sin embargo, si la economía se debilita más de lo esperado, representaría un riesgo significativo para las acciones, dijo Allen, señalando que las acciones sufrieron fuertes pérdidas este verano como resultado directo de los débiles datos de empleo y las preocupaciones de que la economía estadounidense estaba tambaleándose después de la decisión de la Reserva Federal. agresivas subidas de tipos.

Y añadió: "Afortunadamente, a pesar de algunos datos malos ese mes, los datos comenzaron a mejorar nuevamente. Sin embargo, aunque los datos no apuntaban a una recesión, todavía hubo una liquidación bastante grande en las acciones estadounidenses, lo que lleva a Una pregunta: ¿Qué tan malo será si los datos comienzan a apuntar a una recesión y muestran una clara contracción? Después de todo, sabemos que una recesión es una de las peores cosas que le pueden pasar a los activos de riesgo”.

Las expectativas del mercado para el crecimiento de Estados Unidos en 2025 también son "mucho más altas", dijo Allen, y Wall Street espera que el crecimiento del PIB se mantenga por encima del 2% el próximo año. Eso significa que los datos tendrán dificultades para cumplir o superar las expectativas del mercado, añadió.

agitación geopolítica

A principios de este año, las crecientes tensiones geopolíticas en Medio Oriente hicieron que los precios del petróleo se dispararan y los precios de las acciones cayeran rápidamente. La semana pasada, las acciones estadounidenses también temblaron después de que Ucrania disparara un misil fabricado por Estados Unidos y Gran Bretaña contra Rusia, y Rusia posteriormente lanzó un nuevo misil hipersónico contra Ucrania en represalia.

"Así que los mercados obviamente están muy nerviosos ante cualquier escalada geopolítica, sólo que en cada caso los peores temores de un conflicto más amplio no se hacen realidad", dijo Allen. "Sin embargo, si ocurre un nuevo conflicto o una escalada importante, Entonces sabemos por experiencia reciente que el mercado puede reaccionar muy negativamente, como lo hizo después de que estalló el conflicto ruso-ucraniano en 2022”.

La inflación aumenta

Actualmente, la inflación estadounidense se ha enfriado desde un máximo de alrededor del 9% en 2022, y los datos del IPC de octubre aumentaron un 2,6% interanual. Esto estuvo en línea con las expectativas de los economistas, aunque con una ligera aceleración con respecto al mes anterior.

Mientras tanto, los mercados han reaccionado negativamente a varios temores de inflación a principios de este año, provocando que los precios de las acciones caigan, que se vendan bonos y que caigan las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal.

Allen dijo que si la inflación persiste en niveles elevados, estas condiciones seguirán surgiendo a medida que los mercados anticipen una postura más agresiva por parte de la Reserva Federal.

Dijo: "A medida que entramos en 2025, el aumento de la inflación se está convirtiendo en un riesgo creciente. Afortunadamente, hemos evitado la inflación sostenida que ocurrió en la década de 1970. Pero incluso ahora, la inflación en los Estados Unidos sigue por encima del objetivo", pronosticaron nuestros economistas. El PCE nominal y básico se mantendrá por encima del 2% durante 2025 y 2026".

Algunos pronosticadores de Wall Street advierten que el último repunte del mercado parece exagerado mientras las acciones estadounidenses rondan niveles récord. Aún así, según la última encuesta sobre el sentimiento de los inversores de la Asociación Estadounidense de Inversores (AAII), sólo el 33% de los inversores dijeron que eran bajistas en el mercado de valores durante los próximos seis meses, y los analistas de los principales bancos emitieron pronósticos en su mayoría optimistas para el mercado de valores. en el próximo año.

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