La nueva volatilidad en el tipo de cambio del yen significa que los operadores de arbitraje pueden tener dificultades para respirar durante el Día de Acción de Gracias.
Desde el rand sudafricano hasta el dólar canadiense, aquellos que están en corto en yenes han estado realizando arbitrajes con estas monedas para invertir en activos de alto rendimiento, sufriendo pérdidas de más del 2% en solo los últimos cinco días de negociación. En el último mes, la situación ha sido aún más grave, con las inversiones en corto en yenes para ir largo en el real brasileño y la corona sueca cayendo aproximadamente un 4% y un 3.4%, respectivamente.
A medida que se acerca el Día de Acción de Gracias en EE. UU., la liquidez disminuye y el riesgo de una fuerte volatilidad en el yen está aumentando, lo que pone a prueba los nervios de los inversores que esperan recuperar pérdidas o duplicar sus apuestas.
Kyle Rodda, analista senior de mercados en Capital.Com, comentó: "Este tipo de operaciones puede mantenerte despierto por la noche. En los días previos al fin de semana, el mercado estará muy nervioso, y si asumes el riesgo de este arbitraje, casi no habrá oportunidad de respirar ante la volatilidad actual."
Esta semana, el tipo de cambio del yen frente al dólar ha subido más del 2%, gracias a que las expectativas del mercado sobre la posibilidad de que el Banco de Japón suba nuevamente las tasas el próximo mes han aumentado repentinamente. La gran diferencia en las tasas de interés entre Japón y otras economías ha sido la base de las lucrativas pero potencialmente "explosivas" operaciones de arbitraje de financiación en yenes.
Los estrategas señalan que la aceleración de la caída del dólar frente al yen esta semana se muestra claramente en las opciones acumuladas en 153, que fueron fácilmente digeridas, y casi no hubo compras defensivas. Además, casi no hay espacio en el lado ascendente, hasta que las grandes opciones en 143.5 comiencen a liquidarse la semana siguiente.
El presidente electo Trump podría publicar nuevos mensajes en redes sociales, amplificando la volatilidad del mercado, lo que también afecta la atractivo de las operaciones de arbitraje en yenes que normalmente prosperan en un entorno de baja volatilidad. Tras el mensaje de Trump sobre haber tenido una conversación muy productiva con el presidente de México, el jueves el tipo de cambio del peso mexicano frente al yen subió más del 1%.
Rodrigo Catril, estratega de la sucursal de Sydney del National Australia Bank, indicó: "Los operadores de arbitraje no disfrutan de la incertidumbre. Por lo tanto, la razón para vender es la incertidumbre de las tarifas y la creciente posibilidad de que Trump emita declaraciones de políticas en redes sociales de forma repentina."
Otro factor clave es el cambio drástico en las expectativas de tasas de interés en Japón. Los swaps de tasas nocturnas muestran que los inversores actualmente esperan una probabilidad del 60% de que el Banco de Japón suba las tasas en diciembre, frente al 32% a principios de este mes.
Jane Foley, jefa de estrategia de divisas de Rabobank en Londres, escribió en un informe de investigación: "El mercado se ha animado, creyendo que el Banco de Japón podría aumentar las tasas en diciembre, y este último podría no querer decepcionar a nadie."
Artículo compartido de: Jin Shi Data