El miércoles, el tipo de cambio del rublo frente al dólar cayó por debajo de 110, marcando la primera vez desde el 16 de marzo de 2022, tres semanas después de que estallara el conflicto entre Rusia y Ucrania. El banco central de Rusia anunció el miércoles que dejará de comprar divisas para aliviar la presión en los mercados financieros.

El banco central anunció que a partir del 28 de noviembre y hasta fin de año, dejará de comprar divisas en el mercado interno y pospondrá esas compras hasta 2025. El regulador mencionó en un comunicado: “Tomar esta decisión es para reducir la volatilidad del mercado financiero.” Según las reglas presupuestarias de Rusia, el Ministerio de Finanzas vende divisas a través del fondo de riqueza nacional para cubrir el déficit de ingresos por exportaciones de petróleo y gas, o compra divisas en caso de superávit.

Afectado por la fuerte presión inflacionaria derivada de las sanciones occidentales y el impacto del Kremlin por los enormes gastos de guerra que han continuado durante casi tres años, el rublo ruso se ha devaluado casi un 35% desde principios de agosto. Además, a medida que los inversores trasladan sus ahorros de acciones a depósitos, el mercado de valores ruso ha caído más del 20% hasta la fecha este año, agravando aún más la devaluación de la moneda rusa.

El Ministro de Economía de Rusia, Maxim Reshetnikov, declaró que la volatilidad del rublo se debe a la fortaleza del dólar y a la preocupación del mercado por las últimas sanciones, y no es resultado de factores fundamentales, y prevé que el rublo se estabilizará pronto. Dijo que el 82% de las exportaciones y el 78% de las importaciones de Rusia se pagan en rublos y en monedas de países no occidentales 'amigables'. Sin embargo, los analistas predicen que para finales de 2024, el tipo de cambio del rublo frente al dólar podría caer a 115-129.

Aunque un rublo débil hará que los productos de exportación de Rusia sean más baratos, los rusos tendrán que pagar precios más altos por los productos importados, lo que podría agravar la ya alta inflación en el país. La inflación del país superará las expectativas del banco central este año, yendo en contra del objetivo de la política de endurecimiento monetario. El banco central de Rusia estima que una devaluación del rublo del 10% hará que la inflación aumente 0.5 puntos porcentuales, lo que significa que la devaluación de los últimos cuatro meses podría hacer que la inflación aumente 1.5 puntos porcentuales.

El Ministro de Finanzas de Rusia desestimó las preocupaciones sobre la devaluación del rublo, afirmando que esto “será muy beneficioso para las exportaciones”. El Kremlin también ha tratado de tranquilizar al pueblo ruso, afirmando que no se verán afectados por el colapso repentino del rublo. El portavoz del Kremlin, Dmitry Peskov, restó importancia a la caída del 8.5% del rublo el miércoles, evidentemente ignorando las preocupaciones de los analistas sobre el aumento de los costos de importación y el “pánico” en divisas. Les dijo a los periodistas con confianza:

“Los rusos no notarán el aumento del tipo de cambio del dólar, porque reciben sus salarios en rublos.”

La semana pasada, Estados Unidos impuso sanciones adicionales al tercer banco más grande de Rusia, Gazprombank. Esto ha complicado aún más los pagos externos de gas ruso, y ha incrementado la dificultad de las transacciones en divisas.

Ante la caída del rublo, el banco central de Rusia ha tomado medidas para suspender las transacciones monetarias hasta 2025. Sin embargo, los operadores han señalado que el pánico en el mercado está aumentando. Los analistas del grupo financiero BSC, con sede en Rusia, afirmaron:

“En un entorno incierto, la devaluación del rublo se asemeja más a una especie de pánico.”

Para Putin, una economía débil orientada a la guerra es uno de los problemas más graves que enfrenta. Las sanciones occidentales han encarecido los bienes, mientras que el enfoque en el gasto militar ha impulsado la inflación salarial. El Kremlin ha estado ofreciendo grandes bonificaciones de contratación a los hombres reclutados, al tiempo que paga altos salarios a los trabajadores de la industria de armamentos.

Los analistas atribuyen parte de la caída del rublo a que el banco central de Rusia subestimó el impacto de las sanciones occidentales. Dmitry Pianov, primer vicepresidente del Banco de Comercio Exterior VTB de Rusia, señaló: “Creemos que la participación de las importaciones de bienes de consumo en la cesta monetaria es del 25%, por lo que este efecto de transmisión es más fuerte. Nuestro modelo muestra que este efecto es cinco veces más fuerte de lo que estima el banco central.”

Pianov también dijo: “Mi hipótesis es que las sanciones contra Gazprombank han tenido un impacto significativo, ya que ya no es un canal para transferir divisas a la bolsa de Moscú.” Dijo que el banco central debe concentrarse en estabilizar el mercado monetario, que actualmente no funciona correctamente, en los próximos días.

Los analistas del banco PSB creen que la última decisión del banco central de Rusia “apoyará moderadamente al rublo, pero no será suficiente para devolver el tipo de cambio a los niveles de la semana pasada”, y predicen que el mercado seguirá siendo volátil. Algunos analistas también afirmaron que, en respuesta a la caída del rublo, el banco central de Rusia podría aumentar la tasa de interés del 21% actual (que ya es el nivel más alto en al menos 20 años) a aproximadamente el 25%.

Artículo compartido de: Jin Shi Data