El presidente electo Trump está acostumbrado a criticar a la Reserva Federal. Durante su campaña, dijo que las decisiones de tasas de interés de la Reserva Federal deberían consultarse con él, lo cual es contrario a la práctica de independencia que ha mantenido la Reserva Federal a lo largo del tiempo.
El presidente de la Reserva Federal, Powell, no ignoró estos comentarios, dejó claro que si Trump le pide que renuncie, no lo hará, ya que el presidente no tiene poder legal para destituirlo.
Estas dinámicas siembran la semilla de un enfrentamiento entre la Reserva Federal y el presidente entrante, Dario Perkins, economista de TS Lombard, cree que Powell tendrá la ventaja.
En un informe que envió a sus clientes el lunes, señaló que líderes como la ex primera ministra británica Liz Truss y el ex primer ministro italiano Silvio Berlusconi se vieron obligados a abandonar su postura de política fiscal excesivamente laxa, porque sus respectivos bancos centrales se negaron a rescatarlos, dejándolos atrapados en un aumento espiral de tasas de interés causado por la agitación en el mercado de bonos.
En estos casos, el banco central colabora con los 'vigilantes de bonos' privados, quienes expresan su descontento con los déficits presupuestarios insostenibles a través del mercado.
Trump propuso una serie de políticas populistas durante su campaña, que incluyen grandes recortes de impuestos, nuevos aranceles y la expulsión masiva de inmigrantes indocumentados, economistas creen que estas políticas elevarán la inflación, obligando a la Reserva Federal a revertir su reciente tendencia de reducción de tasas.
“Ahora nos enfrentamos a un enfrentamiento a gran escala entre los populistas y los 'vigilantes de bonos', muchos anticipan que estallará un conflicto entre Trump y Powell”, escribió Perkins. “Si Trump desafía a la Reserva Federal, se puede imaginar que Powell podría 'armar' el mercado de bonos para darle una lección a Trump.”
Perkins cree que si Trump intenta influir en las decisiones de tasas de interés, Powell probablemente se mantendrá firme, ya que es casi seguro que no será nombrado nuevamente después de que termine su mandato en mayo de 2026.
Perkins escribió que Powell podría convertirse en el que 'domestique la inflación de la era post-pandemia' bajo las duras críticas de un presidente derrochador.
El estatus del dólar como moneda de reserva y el papel de los bonos del Tesoro de EE. UU. en los mercados financieros globales significa que, incluso en el enfrentamiento entre Trump y Powell, es poco probable que los 'vigilantes de bonos' 'vendan indiscriminadamente activos estadounidenses', a menos que Trump pueda convencer con éxito a la Reserva Federal de reducir las tasas en un contexto de aumento de inflación.
“Trump causando caos en la Reserva Federal” sería el “escenario de pesadilla” para el mercado de bonos, pero Perkins no cree que sea el resultado más probable.
“El conflicto más probable es que Trump continúe con sus políticas, mientras que Powell ponga fin anticipadamente al ciclo de recortes de tasas”, escribió Perkins. “Después de todo, si surgen problemas entre 2025 y 2026, el que será culpable será el caos de Trump, no la Reserva Federal manteniendo las tasas en un nivel neutral difuso.”
Artículo compartido de: Jin Shi Data