Nota: Este análisis está respaldado por nuestro panel de protocolos de activos del mundo real.
El panel tiene como objetivo analizar 11 proyectos de activos del mundo real, divididos en 4 subsecciones de la siguiente manera:
Tokens de seguridad/Mercado secundario: Token INX - $INX
Bienes Raíces: Propiedad - $PRO, Elysia - $EL
Tokenización/Securitización: Centrífuga - $wCFG
Crédito privado: Maple - $MPL, Truefi - $TRU, Clearpool - $CPOOL, Goldfinch - $GFI, Creditcoin - $CTC, Defactor - $FACTR, Polytrade - $TRADE
📊 https://m3talab.io/reports/real-world-assets-protocols
El contexto
En 2021, DeFi dejó un gran impacto en el mundo de las criptomonedas. En noviembre de ese año, el valor total bloqueado (TVL) en DeFi había alcanzado un máximo histórico de 179,17 mil millones de dólares.
Sin embargo, a lo largo de 2022, acontecimientos ampliamente incontrolables como la caída de Luna y FTX provocaron rápidamente una caída significativa del TVL. Muchos tokens asociados con DeFi en ese momento fueron diseñados con una economía deficiente, lo que implicaba presiones inflacionarias que resultaron en una caída instantánea de valor de más del 90%.
Los rendimientos de DeFi también han disminuido significativamente. Los días fáciles de obtener altos rendimientos en DeFi han terminado, y la mayoría de los rendimientos de DeFi ahora son casi los mismos que los de las finanzas tradicionales (TradFi). Como evaluar los pros y los contras entre TradFi y DeFi tiene una importancia mínima, los inversores han comenzado a sacar su dinero de DeFi en busca de mejores oportunidades de riesgo-recompensa.
Este cambio ha provocado debates en la industria DeFi y algunos inversores creen que DeFi será realmente valioso cuando esté vinculado a activos del mundo real (RWA). Sin pasar por alto la noción de que la inversión institucional en criptomonedas a través de RWA está preparada para introducir un flujo de recursos nuevo, estable e impactante en el mercado. Aunque esta idea existe desde hace algún tiempo, 2023 es el año en el que los activos del mundo real comenzarán a recibir una atención significativa.
Teniendo en cuenta este escenario, el siguiente artículo se centrará en explorar y evaluar qué categoría de activos del mundo real (RWA) se destaca como la más destacada actualmente.
¿Qué significan los activos del mundo real en criptomonedas?
En pocas palabras, son activos tangibles e intangibles del mundo real que están tokenizados y representados en una cadena de bloques. Los RWA pueden incluir inversiones en bienes raíces, materias primas, obras de arte, metales valiosos, bonos gubernamentales o crédito.
Para comprender mejor qué son los activos del mundo real, lea nuestro artículo "Novedades de las criptomonedas: tokenización de activos del mundo real (RWA)".
Análisis en cadena
El mercado de RWA está ganando terreno en DeFi, ubicándose actualmente como el sexto sector más grande, en comparación con el décimo desde junio de 2023. Vale la pena señalar que los datos pueden estar subestimados porque no todos los protocolos están incluidos y la disponibilidad de datos puede variar cuando la tokenización ocurre en privado. cadenas de bloques.
Sin embargo, este ascenso en el ranking del sector demuestra la creciente adopción de protocolos RWA.
El potencial del sector
Las billeteras activas diarias de RWA han aumentado constantemente con el último recuento promedio de 7D de 446 billeteras activas por semana.
De cara al futuro, el mercado de activos tokenizados incluye tanto la tokenización de activos en cadena como el fraccionamiento de activos tradicionales, como ETF, y se prevé que los fideicomisos de inversión en bienes raíces y recursos naturales alcancen los 16,1 billones de dólares para 2030.
Dado el valor total de los activos globales de 900 billones de dólares, capturar incluso un pequeño porcentaje de este mercado podría cambiar las reglas del juego para la industria blockchain. Por eso el futuro de los RWA parece más prometedor que nunca.
La principal tendencia actual: préstamos y crédito privado
Elegimos 11 proyectos de activos del mundo real y los agrupamos en cuatro categorías:
Tokens de seguridad / Mercado secundario
Los tokens de seguridad representan propiedad o beneficios de activos futuros y siguen reglas regulatorias más estrictas en comparación con las ICO. No se negocian en las bolsas de valores típicas y requieren una licencia de Sistema de Comercio Alternativo (ATS) para albergar operaciones.
Bienes raíces
Los bienes raíces son uno de los activos más atractivos pero desafiantes para tokenizar. Cubre activos físicos como casas, oficinas y terrenos. Los inversores encuentran atractivo el sector inmobiliario porque ofrece oportunidades de ingresos pasivos, como ingresos por alquiler y propiedad parcial, lo que lo convierte en una clase de activo lucrativa.
Tokenización / Titulización
Falta claridad en torno a este campo y es posible que se mantenga, a menos que las autoridades establezcan directrices explícitas y dejen de utilizar esta vaguedad para entablar litigios contra determinadas bolsas.
En aras de este análisis, una idea general de tokenización significa simplemente convertir RWA en tokens digitales que puedan almacenarse, administrarse y comercializarse en una cadena de bloques. Los RWA pueden incluir una amplia gama de activos, como bienes raíces, bellas artes, materias primas e instrumentos financieros.
Por otro lado, la titulización es un proceso que implica agrupar activos y luego emitir valores que representan la propiedad del grupo. La titulización se puede utilizar para tokenizar los RWA, lo que puede hacerlos más accesibles a una gama más amplia de inversores y mejorar su liquidez.
Crédito Privado
Los préstamos de crédito privado implican préstamos de instituciones no bancarias, que han cobrado impulso debido al aumento de las regulaciones bancarias desde la crisis financiera de 2008. Esta tendencia se ha acelerado aún más en el clima económico actual, especialmente teniendo en cuenta las recientes quiebras bancarias. Las soluciones de crédito privado ofrecen ventajas tanto para los prestatarios como para los prestamistas. Los prestatarios se benefician de una mayor flexibilidad en comparación con los préstamos bancarios tradicionales, mientras que los prestamistas obtienen protección de la tasa de interés a través de tasas variables, una característica que no se encuentra en las opciones de tasa fija.
De los 11 proyectos considerados, Maple ($MPL), Goldfinch ($GFI), TrueFi (TRU) y Creditcoin ($CTC) se destacan debido a sus consistentemente altos conteos diarios de billeteras (Figura 4), que sirve como un fuerte indicador de una sólida participación y actividad de los usuarios dentro de sus respectivos ecosistemas. Esta tendencia sugiere que los usuarios están mostrando una inclinación particular hacia las plataformas dentro del ámbito de los préstamos y el crédito privado.
Maple y TrueFi emergieron por primera vez como líderes en el ámbito de los préstamos de crédito privado en cadena, con un total sustancial de préstamos durante la primera mitad de 2022. Ambos proyectos cruzaron la marca de los 500 millones de dólares, TrueFi obtuvo 542,6 millones de dólares y Maple acumuló la impresionante cifra de 882 millones de dólares. en préstamos totales. Estas cifras fueron un testimonio del sólido crecimiento del sector de préstamos DeFi en ese momento.
Sin embargo, a medida que el mercado de criptomonedas sufrió una desaceleración durante la segunda mitad de 2022, los préstamos activos tanto de Maple como de TrueFi experimentaron una caída dramática, reduciéndose aproximadamente un 90%. Esta desaceleración podría atribuirse a las condiciones imperantes en el mercado bajista, que plantearon desafíos para varias empresas de cifrado. Muchas de estas empresas tuvieron dificultades para capear la tormenta, lo que provocó una contracción de sus actividades crediticias.
Avance rápido hasta principios de 2023 hasta octubre, y observamos un resurgimiento notable en el mercado de préstamos de crédito privado en cadena. El valor de estos préstamos experimentó un aumento notable, aumentando en 210 millones de dólares durante este período. Es significativo que una parte sustancial de este crecimiento se puede atribuir directamente a Centrifuge, cuyos préstamos activos pendientes aumentaron en 154 millones de dólares.
El impresionante desempeño de Centrifuge resalta su papel fundamental a la hora de impulsar la expansión del mercado de préstamos de crédito privado en cadena, especialmente frente a las desafiantes condiciones del mercado observadas en el año en curso. Este resurgimiento del mercado de préstamos de crédito privado significa un renovado interés y confianza en el sector DeFi, lo que indica su resiliencia y capacidad de crecimiento, incluso frente a la volatilidad del mercado.
Conclusión
El ascenso del sector RWA en DeFi de la décima a la sexta posición, a pesar de la posible subrepresentación de los datos, dice mucho sobre la aceleración de la integración de los RWA en los ecosistemas blockchain. Nuestro análisis ha iluminado la resiliencia y adaptabilidad del sector, especialmente en los préstamos y el crédito privado, que se perfilan como los baluartes de los RWA.
Paralelamente, una oleada de innovación se está extendiendo por la esfera DeFi a medida que entidades destacadas como Aave, Centrifuge, Circle, Coinbase, Base, Credix, Goldfinch y RWA.xyz unen fuerzas bajo la Tokenized Asset Coalition (TAC), uniendo activos tradicionales. con cadena de bloques. Si bien los activos tokenizados pueden representar actualmente una pequeña parte del valor de los activos globales, su expansión proyectada a 16,1 billones de dólares para 2030 insinúa un período transformador por delante para la adopción de blockchain, lo que convertirá al sector RWA en una de las fronteras más prometedoras de DeFi.
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