Mike Wilson de Morgan Stanley, un conocido gran vendedor, dijo que el índice S&P 500 podría alcanzar los 6.500 puntos en los próximos 12 meses, un aumento de alrededor del 10% desde el nivel actual de alrededor de 5.900 puntos. El pronóstico, publicado el lunes, es el último de una serie de predicciones optimistas de Wall Street tras la reelección de Trump como presidente a principios de este mes.

Anteriormente, Macro Risk Advisors había predicho que el índice S&P 500 podría alcanzar los 7.700 puntos el próximo año; el comentarista senior de mercado Ed Yardeni predijo que el índice S&P 500 alcanzará los 7.000 puntos en 2025 y superará los 10.000 puntos a finales de este siglo.

Sin embargo, la predicción de Wilson es particularmente notable porque anteriormente se le conocía como un escéptico del mercado. En mayo, también predijo que el S&P 500 caería a 4.500 para finales de año, un 15% por debajo de lo que cotizaba el mercado en ese momento. Desde mayo, su objetivo a 12 meses ha sido sólo 5.400.

Wilson dijo en un informe el lunes que esta nueva perspectiva se basa en una previsión de ganancias para 2026 de 303 dólares por acción y una valoración de 21,5 veces las ganancias.

"Esperamos que la tendencia cada vez más amplia en el crecimiento de las ganancias continúe en 2025 a medida que la Reserva Federal continúe recortando las tasas de interés el próximo año y los indicadores del ciclo económico sigan mejorando", escribió Wilson. "En nuestro escenario base, vemos sólo una modesta disminución en los múltiplos de valoración de mercado, ya que nuestra investigación muestra que una compresión significativa en los múltiplos de valoración de mercado es rara durante períodos de crecimiento de ganancias superior al promedio y política monetaria laxa".

Morgan Stanley espera un crecimiento de las ganancias por acción del 13% en 2025 y del 12% en 2026. Esas cifras estaban en línea con los pronósticos convencionales e incluso ligeramente más bajas que la estimación compuesta de FactSet. Los analistas de FactSet esperan un crecimiento de las ganancias de casi el 13% en 2026, con ganancias por acción de 309 dólares.

Aun así, las previsiones pueden considerarse agresivas, ya que prevén que el crecimiento de los beneficios se acelere en los próximos dos años desde el 9% en 2024. Este crecimiento puede depender de la implementación exitosa del plan económico de Trump. El equipo de Trump ha prometido reducir la tasa impositiva corporativa del 21% al 15% y extender su política de reforma tributaria de 2017 para brindar más beneficios fiscales a las personas.

Si bien estas medidas pueden impulsar el crecimiento, también conllevan riesgos. Fuertes recortes de impuestos en un momento en que la economía ya está alta podrían reavivar la inflación, mientras que los aranceles de importación propuestos podrían hacer subir aún más los precios al consumidor. Si la inflación aumenta, es posible que la Reserva Federal tenga que reducir su plan de recortar las tasas de interés, frenando la inflación pero potencialmente suprimiendo el crecimiento económico.

Aunque el campo de los pesimistas se está reduciendo, todavía quedan algunos escépticos. El estratega independiente David Rosenberg dijo el lunes que sería prudente reducir el riesgo de cartera hasta que "se calme el polvo de las políticas".

"Debería quedar claro para todos que este repunte del mercado no está impulsado por las ganancias, sino por el sentimiento del mercado", escribió Rosenberg. "Si las ganancias fueran realmente el principal impulsor, el S&P 500 cotizaría ahora unos 1.000 puntos por debajo".

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