Escrito por: @lazyvillager1, KOL de criptomonedas
Traducido por: zhouzhou, BlockBeats
Nota del editor: Desde la victoria de Trump, COIN y BTC han aumentado significativamente, pero el autor prefiere ETH y ve con buenos ojos el desarrollo del ecosistema Base L2. Se espera que Base se destaque en la competencia, atrayendo Meme, dApps para consumidores y más actividad en cadena. ETH sigue siendo el núcleo de los activos digitales, mientras que Base, como palanca en cadena de Coinbase, se beneficia de los recursos y el apoyo de Coinbase, tiene escasez e innovación, lo que puede atraer usuarios a largo plazo sin depender de incentivos de tokens tradicionales. La actividad del ecosistema Base y el crecimiento continuo del TVL demuestran su gran potencial en ETH-L2.
A continuación se incluye el contenido original (para facilitar la lectura y comprensión, el contenido ha sido reorganizado):
Juicio fundamental sobre el desarrollo futuro
Desde la victoria de Trump el 5 de noviembre, COIN y BTC han liderado el aumento, subiendo un 70% y un 16% respectivamente. Personalmente, sigo prefiriendo ETH, y basándome en el tema que escribí en octubre sobre las monedas Meme, creo que varios factores ventajosos se están acumulando para el ecosistema Base L2:
1. "Ganar" la competencia con otros L2, incluso con la mainnet de ETH, para convertirse en el ecosistema preferido para albergar Meme, dApps para consumidores y atraer atención
2. Compitiendo al mismo nivel que el modelo de casino "multifuncional" de SOL, como el ecosistema EVM compatible de primer nivel
Mi punto central es simple, ETH sigue siendo el centro clave del ecosistema de activos digitales, hasta ahora, todos los proyectos derivados dependen de dos principios clave para impulsar efectos de red:
a. Los tokens "subyacentes" deben tener un rendimiento sólido en comparación con sus competidores;
b. Los tokens "subyacentes" deben tener "escasez";
Por lo tanto, en esta competencia por atraer atención, en la mayoría de los casos, en realidad estás eligiendo algún tipo de criptomoneda (aunque esto sea solo una forma simplificada) para representar su ventaja. En las próximas semanas (esta tendencia ya ha comenzado), la comunidad de CT discutirá por qué cierto token podría tener éxito (por ejemplo, competidores de SOL, o monedas Meme) o por qué cierta aplicación que apoya a un token podría tener éxito (como tokens utilitarios, gobernanza DeFi, etc.).
Y lo que quiero proponer es que, a partir de hoy, una opción con una ventaja ajustada al riesgo es apostar por un ecosistema sin criptomonedas. En mi opinión, la organización de Base tiene el mayor potencial para su adopción continua, y el problema es que puede depender del resurgimiento de ETH.
Sin embargo, dado que creo que el potencial actual de ETH está subestimado — si/cuando el valor relativo entre BTC, ETH y SOL aumenta en las próximas semanas, necesariamente habrá una "reserva" para absorber esta nueva riqueza generada y reciclada.
Creo que Base tiene el potencial de ganar esta posición
1. La interconectividad "grifo" en Base ha mejorado significativamente este año, pero no ha recibido suficiente atención.
2.Base tiene un valor estratégico importante para COIN y cuenta con un balance real para respaldarlo.
3.Base ha pasado por múltiples pruebas este año, mostrando un rendimiento bastante notable.
He ajustado mi enfoque en consecuencia y discutiré en los próximos tuits mi lógica y los riesgos y medidas de mitigación involucradas al redirigir el tráfico en cadena hacia Base, que considero el "parque de diversiones" más dinámico.
Memecoin y su entorno normalmente exitoso
La clave es que los Memecoins de baja capitalización suelen ofrecer rendimientos no relacionados, mientras que la actividad en cadena suele calentarse antes y después de una gran incertidumbre.
Reflexionar sobre la fuerza de los activos principales y su papel en impulsar la actividad en cadena
Basado en lo anterior, creo que en las próximas semanas, la actividad en cadena mostrará un rendimiento muy fuerte.
El rendimiento de los activos principales respalda esta tendencia — la compra se impulsa principalmente a través de efectivo, y los contratos abiertos (OI) de ETH y BTC han vuelto en su mayoría a los niveles anteriores a las elecciones, el aumento de las tasas de financiación proviene principalmente de la falta de nuevos cortos (y de los niveles que se han superado en los últimos días — el monto de las liquidaciones de cortos ha alcanzado los 1,000 millones de dólares, el más alto de este año), y no de un uso excesivo de apalancamiento.
Por lo tanto, con la perspectiva de que el rango de precios actual tiene soporte, creo que la actividad en cadena se convertirá en un lugar de reunión para capital fuera de la cadena, nuevo capital y capital reciclado. Los fondos creados en la última semana contrastan con los fondos de 3-4 semanas antes de las elecciones. Estos últimos presenciaron un fuerte aumento en la financiación y contratos abiertos, pero más allá de BTC, otros activos tienen dificultades para atraer lo que yo llamo "capital mercenario".
Los flujos de capital en la última semana no solo han aparecido ampliamente en activos fuera de BTC (todos los activos seleccionados han subido generalmente en todo el mundo), incluso incluyen DOGE — este es un indicador muy importante que refleja las características de estos "compradores": dispuestos a utilizar apalancamiento, dispuestos a especular y comerciar las 24 horas. Estos compradores no están limitados por los horarios de negociación de EE. UU., similar al aumento de BTC en octubre.
Estamos a menos de una semana en este entorno de precios — el fenómeno de desajuste del mercado es significativo: el capital necesita tiempo para evaluar si estos fondos son irracionales o sustantivos. Durante este tiempo, los proyectos que pueden fluctuar significativamente en el margen deberían generar el efecto de revalorización más notable.
Base ya está "ganando" — a pesar de que no ha emitido tokens
Base puede ser uno de los ecosistemas más malinterpretados en la actualidad, y debido a su forma de construcción única, Base carece de inversionistas nativos en criptomonedas/KOL típicos para gestionar y difundir información. Sin embargo, en términos de métricas, Base está "ganando". La atención que atrae Base en relación con el crecimiento de sus usuarios/billeteras/TVL puede ser la más desproporcionada entre todos los proyectos actualmente.
Vea la imagen a continuación, esta es la captura de atención hacia Base desde el elfa ai, en términos de menciones colectivas, ha habido aproximadamente 18 menciones en CT en los últimos 7 días, 10 veces menos que ARB, y aproximadamente equivalente al número de menciones de STARKNET, BLAST y OP.
Es la única ETH-L2 cuyo TVL ha crecido continuamente durante todo el año, a pesar de no tener incentivos para usuarios como otros L2 (como BLAST GOLD). Con un TVL de 3 mil millones de dólares, su TVL incluso supera a ARB (ARB alberga el muy popular HyperliquidX, que tiene aproximadamente 1 mil millones de dólares en TVL).
En octubre, Base también logró los ingresos más altos en un ecosistema en desarrollo (un mes en que TRON se desplomó mientras Base y ETH crecieron). Actualmente, Base también tiene la mayor cantidad de billeteras activas independientes y número de transacciones (los datos reales pueden requerir precaución, pero esta es la única imagen que podemos trazar).
Base recuerda al SOL del cuarto trimestre del año pasado — un entorno que atrae constructores cuando hay menos atención.
Base interrumpe y rompe el modelo operativo tradicional L1/L2
El modelo operativo tradicional suele ser el siguiente:
1. Tener una concepción del ecosistema, idealmente con variantes únicas (más rápidas, más confiables, más descentralizadas, más fáciles de construir, más confiables, etc.)
2. Recaudar fondos regalando tokens a casi cero valor (normalmente a empresas con las mejores relaciones y recursos)
3. Mientras se construye, establecer conexiones con desarrolladores de dApp — cada blockchain generalmente busca un "banco" local, por lo que puede haber algún tipo de protocolo de préstamo y protocolos de transacción. Los desarrolladores son compensados a través de recompensas en tokens para desarrollar en cadena.
4. Atraer usuarios mediante programas de incentivos de puntos/tokens, los usuarios depositan/ponen en staking capital estable para obtener recompensas.
5. Los usuarios/nuevos TVL proporcionan a los equipos fundadores una base para recaudar fondos de nuevos inversores y realizar una segunda ronda de financiación a una valoración más alta — y señalar la entrada de usuarios/fondos.
6. Después de iniciar la blockchain, los usuarios primero obtienen recompensas a través de tokens no bloqueados; mientras que los inversores y miembros del equipo deben esperar a través de tokens bloqueados. (Pero la proporción debe ser mucho mayor)
7. Los protocolos de préstamo suelen establecer relaciones de colaboración con creadores de mercado e inversores para almacenar y mantener capital en cadena mediante la promesa de rendimientos.
8. Gradualmente, la esperanza es atraer y retener capital orgánico a través de ciertos indicadores (como interconectividad, facilidad de uso, riqueza del ecosistema, etc.) — reduciendo o eliminando la necesidad de capital diluido.
9. El equipo fundador paga a los primeros apoyadores y empleados con tokens — en esta etapa, los tokens se convierten realmente en gastos gratuitos (para pagar a los proveedores). Idealmente, el ecosistema debería sostener el desarrollo sostenible de la cadena a través de ingresos secuenciales.
Este modelo se ha madurado y está siendo interrumpido, HyperliquidX se ha convertido en el ejemplo más típico de no depender de métodos tradicionales para iniciar y pasar por alto la mayoría de las medidas mencionadas anteriormente.
Este año, este método de recaudación de capital ha fallado claramente en múltiples fases, con los puntos críticos concentrados en:
· Los mecanismos de incentivos de minería suelen ser muy poco claros, y una vez que el capital está bloqueado, se convierte en "rehenes", lo que permite al equipo ignorar las consecuencias y cambiar las condiciones retroactivamente.
· Los inversores/miembros del equipo pueden poner en staking los tokens bloqueados — esto significa que incluso si los tokens de bloqueo originales no tienen liquidez, las recompensas de staking aún pueden venderse en TGE (evento de generación de tokens), diluyendo severamente a los inversores minoristas.
· Nuevo capital es muy costoso (el costo de oportunidad en el ámbito de las criptomonedas es extremadamente alto), por lo que si no hay una dilución significativa o manipulación en el suministro, los usuarios son muy utilitarios y, una vez que se distribuyen las recompensas, generalmente eligen irse.
¿Por qué es más probable que Base tenga un éxito mayor?
Base no es solo un L2, es la palanca en cadena de Coinbase — Coinbase obtuvo esta oportunidad a través de la reducción del escrutinio regulatorio que trajo la victoria de Trump (es decir, la mejora del entorno político).
En otras palabras, Base no tiene la intención de ganar a través del tradicional enfoque de "cola gorda" que mencioné anteriormente, ¿qué significa eso? A continuación hay un extracto de la conferencia telefónica del tercer trimestre de Coinbase que muestra cómo el equipo ve a Base:
Base es (lo siguiente es solo una parte):
1. Plataforma de prueba de sinergia con CIRCLE, así como el desarrollo de billeteras inteligentes. Coinbase puede recopilar datos en tiempo real, creando un ecosistema verdaderamente independiente "Edén" (es decir: i. atraer usuarios, ii. guiar sin problemas, iii. establecer billeteras inteligentes a través de la utilización de claves de acceso en lugar de frases secretas tradicionales, iv. proporcionar un "parque de diversiones" para la especulación)
2. A medida que Coinbase se transforma en un negocio de servicios recurrentes (como suscripciones a Coinbase One), en lugar de depender de las tarifas de transacción volátiles, la visión del equipo es atraer a la mayor cantidad de usuarios minoristas a largo plazo, en lugar de cobrar tarifas lo más posible a corto plazo.
Este último es un reflejo del modelo de captura de valor extractivo que cada blockchain sigue — debido a la creación de tokens y su naturaleza inherente. Al separar el ecosistema del token, Base puede adoptar una perspectiva a más largo plazo para "ganar". En otras palabras, la única forma en que Base ganará dinero en el futuro (ya que COIN ya existe como capital) es permitiendo que aplicaciones y usuarios paguen "alquiler".
Lo más importante es:
La mayor diferencia entre Base y otros proyectos de blockchain es que cuenta con el apoyo de una empresa con un balance real. Cualquier otro ecosistema, al menos en algún momento, ha sido sostenido por contrapartes con incentivos financieros que buscan retornos. Y estas contrapartes no poseen capital infinito.
Una vez que obtienen recompensas, este apoyo (ya sea financiero o comunitario) se retira. Por lo tanto, otros ecosistemas tienen un ciclo de vida o un límite de tiempo, el nuevo capital de apoyo finalmente dejará de entrar, y los productos tendrán que enfrentarse solos. Verás que algunos ecosistemas comenzarán a luchar en los próximos 12 a 16 meses (por ejemplo: cerrar plataformas).
Y la situación de Base <> Coinbase puede no ser así. Si Base deja de recibir apoyo, significa que una parte importante de Coinbase ha fallado (lo que también significa un fallo en la visión estratégica global). Dado que Coinbase genera tráfico e ingresos a través de "donde está el precio", podemos suponer que lo que recibe Base es una especie de apoyo de fondos "perennes".
Base ha demostrado su resiliencia
Base inicialmente surgió como la plataforma base para Friend Tech (en ese momento, básicamente era un cascarón con opciones funcionales limitadas). Desde entonces, ha pasado por las siguientes etapas importantes:
1. Migración de aplicaciones, por ejemplo timedotfun. Por favor, echa un vistazo a la respuesta de jessepollak: enlace. Esta es una actitud muy positiva y un espíritu de apoyo, entendiendo que cada cadena tiene su valor único.
2. El único proyecto que ha logrado incubar con éxito otro L2 — degentokenBase. La atención que DEGEN recibió un fin de semana a principios de este año rápidamente elevó su valoración a 600 millones de dólares, comparable a la construcción y ascenso de apecoin este mes.
3. La única cadena que puede albergar aplicaciones relacionadas con IA como SOLANA — VIRTUAL, que en octubre de este año, durante la fiebre de IA y Memecoin, pasó de 0 a 500 millones de dólares.
En mi opinión, no hay otro ecosistema que pueda soportar tal nivel de atención y conducir una afluencia de capital de esta magnitud. Por lo tanto, la pregunta es: si otros ecosistemas pueden hacerlo, ¿por qué no lo han hecho? Por lo tanto, Base claramente demuestra la capacidad de respaldar proyectos/aplicaciones novedosas e interesantes, mucho más allá de simples ciclos de rendimiento o aplicaciones de préstamo.
A continuación, algunos otros ejemplos:
warpcast
BlueSocialApp
OnchainKit
liberoverse
Sofamon xyz
BetBase xyz
dreamcoinswow
ethxy
Esta no es una lista exhaustiva, ni un respaldo a ningún nombre mencionado aquí, sino una instantánea de los diversos proyectos creativos que se han construido en Base desde su última iteración, especialmente durante la era de Friend Tech (cuando muchas de estas aplicaciones aún no estaban oficialmente lanzadas).
Comprar en un momento considerado como el fondo de valor
Obtener ganancias en Base, en esencia, es apostar por el éxito de todo el ecosistema, incluso como un agente de Coinbase. No hay un solo token que pueda concentrar la demanda, por lo tanto, los verdaderos efectos de red pueden lograrse en su conjunto.
Actualmente, la mayoría de los tokens en Base están en un mínimo cíclico — y no proporcionaré ningún nombre de token o recomendación, pero se pueden ver algunos gráficos como ejemplos, que seleccioné al azar.
Por lo tanto, creo que Base es la ubicación más atractiva para la inversión de capital, porque en realidad estás apostando en dos frentes — y esto no tiene que ver con el apalancamiento o la elección astuta de tokens:
1. ETH se estabiliza y encuentra un fondo que puede ofrecer demanda en cadena (ya he discutido esto antes),
2. Los ganadores de ETH quieren recuperar ganancias en algún lugar.
Dada la falta de opciones orgánicas en la mainnet (que se han trasladado a L2) y la débil demanda del mercado de NFT este año, apuesto a que esta atención y capital se concentrarán en Base.
En resumen: mientras ETH se mantenga caliente, Base también debería mantenerse caliente.
