Autores: Daren Matsuoka & Robert Hackett & Eddy Lazzarin
Compilado por: Shen Chao TechFlow
Hace dos años, cuando publicamos nuestro primer informe anual (estado de las criptomonedas), el mundo era muy diferente al actual. En ese momento, las criptomonedas no eran una prioridad para los legisladores. Los productos negociados en bolsa (ETPs) de Bitcoin y Ethereum aún no habían sido aprobados por la SEC, y Ethereum no había realizado la transición a la prueba de participación más eficiente en energía. Las redes de segunda capa (L2) que buscan aumentar la capacidad y reducir los costos de transacción estaban prácticamente inactivas, y los costos de transacción en ellas eran mucho más altos que los actuales.
Hoy en día, la situación ha cambiado, como lo muestra nuestro recién publicado informe de 2024 (estado de las criptomonedas). Nuestro informe abarca el surgimiento de las criptomonedas como un tema candente de política, las numerosas mejoras tecnológicas en las redes blockchain y las últimas tendencias de constructores y usuarios de criptomonedas. El informe también:
Profundizamos en la aparición de aplicaciones clave, como las stablecoins, consideradas una de las 'killer apps' de las criptomonedas;
Exploración de los puntos de convergencia entre criptomonedas y otras tendencias tecnológicas como IA, redes sociales y juegos;
Se proporcionaron nuevos datos sobre el interés en criptomonedas en los estados clave antes de las elecciones en EE. UU., entre otros.
El informe de 2024 (estado de las criptomonedas) también revela un nuevo máximo histórico en la actividad criptográfica y analiza la madurez de la infraestructura blockchain, particularmente el surgimiento de Ethereum L2 y otras blockchains de alto rendimiento después de que las recientes actualizaciones de escalabilidad hayan reducido drásticamente los costos de transacción en la cadena.
Este año, también lanzamos una nueva herramienta: el panel de energía de constructores a16z. Por primera vez compartimos datos exclusivos basados en nuestra perspectiva única, incluyendo la ubicación de la 'energía de constructores'. Este panel integra miles de puntos de datos, que han sido agregados y anonimizados, provenientes de la investigación de nuestro equipo de inversión, nuestro programa de aceleración de startups CSX y otros seguimientos de la industria. Con esta herramienta, cualquiera puede conocer la actividad e interés de los constructores de criptomonedas, desde en qué blockchain están construyendo hasta los tipos de aplicaciones que están desarrollando, así como la tecnología y ubicaciones utilizadas. Planeamos actualizar estos datos anualmente como una parte importante de nuestro informe anual (estado de las criptomonedas).
7 puntos clave
La actividad y el uso de criptomonedas alcanzan niveles históricos
Las criptomonedas se han convertido en un tema político clave antes de las elecciones en EE. UU.
Las stablecoins han encontrado un ajuste en el mercado de productos
Las mejoras en la infraestructura aumentan la capacidad y reducen significativamente los costos de transacción
Las finanzas descentralizadas (DeFi) siguen siendo populares y en crecimiento
Las criptomonedas pueden abordar algunos de los desafíos más urgentes de la IA
Una infraestructura más escalable desbloquea nuevas aplicaciones en la cadena
La actividad y el uso de criptomonedas alcanzan niveles históricos
El número de direcciones activas de criptomonedas alcanzó niveles sin precedentes en septiembre, con 220 millones de direcciones que han interactuado al menos una vez con la blockchain, más de tres veces el crecimiento desde finales de 2023. (Como indicador, las direcciones activas son más fáciles de manipular que otras métricas. Para más información sobre este punto, consulte aquí.)
Este aumento de actividad se debe principalmente a Solana, que tiene aproximadamente 100 millones de direcciones activas. Le siguen NEAR (31 millones de direcciones activas), la popular red L2 Base de Coinbase (22 millones), Tron (14 millones) y Bitcoin (11 millones). En las cadenas EVM de Ethereum, la más activa después de Base es la cadena BNB de Binance (10 millones), seguida por Ethereum (6 millones). (Nota: las cadenas EVM calculan el total de 220 millones mediante la deduplicación de claves públicas.)
Estas tendencias también se reflejan en nuestro panel de energía de constructores. La mayor participación total de interés de los constructores ha crecido en Solana. En concreto, la participación total de fundadores que indican que están construyendo o tienen interés en Solana ha aumentado del 5.1% del año pasado al 11.2% este año. La participación total de Base ha crecido del 7.8% del año pasado al 10.7%, seguida de Bitcoin, cuya participación total ha aumentado del 2.6% del año pasado al 4.2%.
En términos absolutos, Ethereum sigue atrayendo el mayor interés de construcción, con un 20.8%, seguido por Solana y Base. Luego está Polygon (7.9%), Optimism (6.7%), Arbitrum (6.2%), Avalanche (4.2%), Bitcoin (4.2%), entre otros.
Mientras tanto, en junio de 2024, el número de usuarios de billeteras móviles criptográficas alcanzó un máximo histórico de 29 millones. EE. UU. representa el 12% de los usuarios de billeteras móviles mensuales, siendo el mercado más grande, pero su participación ha disminuido en los últimos años debido al crecimiento de la adopción de criptomonedas en todo el mundo y a que más proyectos buscan cumplir con la regulación excluyendo a EE. UU. mediante geovallas.
El uso y la influencia de las criptomonedas siguen expandiéndose a nivel mundial. Fuera de EE. UU., los países con más usuarios de billeteras móviles incluyen Nigeria, que ha proporcionado un entorno regulatorio más claro a través de proyectos de incubación regulatoria, logrando un crecimiento significativo en pagos de facturas y compras al por menor. India se ha convertido en otro mercado importante debido a su gran población y tasa de penetración de teléfonos móviles, mientras que en Argentina, muchos residentes han recurrido a las criptomonedas, especialmente stablecoins, debido a la devaluación de la moneda.
Aunque es fácil contabilizar direcciones activas y usuarios de billeteras móviles mensuales, medir con precisión el número de usuarios activos de criptomonedas es más complicado. Estimamos de varias maneras que hay entre 30 y 60 millones de usuarios activos de criptomonedas a nivel mundial al mes, lo que representa solo el 5-10% de los 617 millones de poseedores de criptomonedas en todo el mundo estimados por Crypto.com en junio de 2024. (Para más información sobre los métodos detrás de nuestras estimaciones, consulte aquí.)
Esta brecha muestra el enorme potencial de interactuar con los poseedores pasivos de criptomonedas. A medida que las mejoras significativas en la infraestructura traen nuevas y atractivas aplicaciones y experiencias de usuario, más poseedores de criptomonedas inactivos podrían volverse activos.
Las criptomonedas se han convertido en un tema político clave antes de las elecciones en EE. UU.
En este ciclo electoral, las criptomonedas han pasado a ser el centro de la discusión nacional.
Medimos el nivel de interés en criptomonedas en estados clave. Se espera que en noviembre, en dos estados clave donde la competencia es feroz – Pensilvania y Wisconsin – el interés de búsqueda en criptomonedas se sitúe en cuarto y quinto lugar, respectivamente, según la proporción total de búsquedas en Google Trends desde las últimas elecciones en 2020. El crecimiento en Michigan se sitúa en el octavo lugar, mientras que Georgia se mantiene estable. Al mismo tiempo, desde 2020, el interés en Arizona y Nevada ha disminuido ligeramente.
La cotización de productos negociados en bolsa (ETPs) de Bitcoin y Ethereum podría aumentar el interés en criptomonedas este año. Estos ETPs amplían la participación de los inversores y podrían incrementar el número de personas en EE. UU. que poseen criptomonedas. Actualmente, los ETPs de Bitcoin y Ethereum tienen 65 mil millones de dólares en activos en la cadena. (Nota: aunque comúnmente se les llama ETF, estos productos están registrados como ETP usando el formulario S-1 de la SEC, lo que indica que la cartera subyacente no incluye valores.)
La aprobación de la SEC para ETPs marca un hito importante en la política de criptomonedas. Cualquiera que sea el partido que gane las elecciones en noviembre, muchos políticos prevén que la legislación bipartidista sobre criptomonedas avanzará. Cada vez más, los legisladores y políticos de ambos partidos tienen una actitud positiva hacia las criptomonedas.
Este año, el sector de criptomonedas también ha generado otros movimientos importantes en políticas. A nivel federal, la Cámara de Representantes aprobó por apoyo bipartidista la Ley de Innovación y Tecnología Financiera del siglo XXI (FIT21), con 208 republicanos y 71 demócratas votando a favor. Si esta ley recibe la aprobación del Senado, podría proporcionar la necesaria claridad regulatoria a los emprendedores de criptomonedas.
A nivel estatal, Wyoming ha aprobado la ley de Organizaciones No Empresariales Descentralizadas (DUNA), que otorga estatus legal a las Organizaciones Autónomas Descentralizadas (DAOs), permitiendo que las redes blockchain operen legalmente mientras mantienen la descentralización.
La UE y el Reino Unido están siendo los más proactivos en interactuar con el público sobre políticas y regulación de criptomonedas. En comparación con la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., diversas instituciones en Europa han emitido más consultas. Al mismo tiempo, la ley de mercados de criptomonedas (MiCA) de la UE es la primera política integral relacionada con criptomonedas aprobada legislativamente, que se espera entre en plena vigencia a finales de año.
Las stablecoins se han convertido en uno de los productos de criptomonedas más populares y también en un tema candente de discusión política. Hay múltiples propuestas de ley en discusión en el Congreso. En EE. UU., uno de los factores que impulsa esta tendencia es que las stablecoins pueden consolidar el estatus internacional del dólar, incluso cuando la posición del dólar como moneda de reserva global ha disminuido. Actualmente, más del 99% de las stablecoins están denominadas en dólares, muy por delante de la segunda moneda más común, el euro, que solo representa el 0.20%.
Además de mostrar el poder del dólar a nivel global, las stablecoins también pueden fortalecer la base financiera del país a nivel nacional. A pesar de tener solo diez años de historia, las stablecoins se han convertido en uno de los 20 principales tenedores de deuda de EE. UU., superando a países como Alemania.
A pesar de que algunos países están explorando las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC), la oportunidad de las stablecoins en EE. UU. ya ha madurado. Entre estas discusiones y el creciente número de figuras políticas prominentes que expresan opinión sobre los problemas de criptomonedas, anticipamos que más países comenzarán a perfeccionar seriamente sus políticas y estrategias de criptomonedas.
Las stablecoins han encontrado un ajuste en el mercado de productos
Las stablecoins se han convertido en una de las 'killer apps' más significativas en el espacio de criptomonedas al permitir pagos globales rápidos y baratos. Como el congresista de Nueva York Ritchie Torres mencionó en septiembre en el (New York Daily News) https://www.nydailynews.com/2024/09/22/op-ed-for-the-ny-daily-news-by-congressman-ritchie-torres-ny-15/
Como se mencionó, la proliferación de stablecoins podría convertirse en el mayor experimento de empoderamiento financiero de la humanidad, gracias a la adopción de teléfonos inteligentes y la tecnología criptográfica de blockchain.
Las principales actualizaciones de escalabilidad han reducido significativamente los costos de transacción de criptomonedas, especialmente para las transacciones de stablecoins, en algunos casos en más del 99%. Por ejemplo, en Ethereum, el costo promedio del Gas para transacciones de USDC (una stablecoin popular vinculada al dólar) este mes fue de 1 dólar, mientras que en 2021 fue de 12 dólares. En la red L2 Base de Coinbase, el costo promedio de enviar USDC fue de menos de un centavo.
En comparación, el costo promedio de enviar una transferencia internacional es de 44 dólares
Las stablecoins han simplificado el proceso de transferencia de valor. En el segundo trimestre de 2024 (hasta el 30 de junio), su volumen de transacciones alcanzó los 8.5 billones de dólares, involucrando 1.1 mil millones de transacciones. El volumen de transacciones de stablecoins es más del doble que el volumen de transacciones de Visa de 3.9 billones de dólares en el mismo período. Las stablecoins son comparables a servicios de pago conocidos como Visa, PayPal, ACH y Fedwire, lo que demuestra su utilidad.
Las stablecoins no son solo una moda pasajera. Al comparar la actividad de stablecoins con el ciclo del mercado volátil de criptomonedas, se descubre que no parecen estar correlacionadas. De hecho, incluso cuando el volumen de comercio de criptomonedas al contado disminuye, el número de direcciones que envían stablecoins cada mes sigue aumentando. En otras palabras, parece que la gente no está usando stablecoins únicamente para comerciar.
El resultado de estas actividades se refleja en las estadísticas de uso. Las stablecoins representan casi un tercio del uso diario de criptomonedas, alcanzando el 32%, solo detrás de las finanzas descentralizadas (DeFi) con el 34%, medido a través de la participación de direcciones activas diarias. El resto del uso de criptomonedas se distribuye entre infraestructura (como puentes, oráculos, valor máximo extraíble, abstracción de cuentas, etc.), transferencias de tokens y algunos otros campos, incluyendo aplicaciones emergentes como juegos, NFT y redes sociales.
Las mejoras en la infraestructura no solo aumentan la capacidad, sino que también reducen significativamente los costos de transacción
Una de las razones por las que las stablecoins se han vuelto tan populares y fáciles de usar es el avance de la infraestructura. En primer lugar, la capacidad de la blockchain está en aumento. Gracias al surgimiento de las redes L2 de Ethereum y otras blockchains de alto rendimiento, la cantidad de transacciones que una blockchain puede procesar por segundo es más de 50 veces mayor que hace cuatro años.
La actualización más notable de Ethereum este año, 'Dencun', también conocida como 'protodanksharding' o EIP-4844, implementada en marzo de 2024, redujo drásticamente los costos de la red L2. Desde entonces, a pesar de que el valor en ETH en L2 sigue aumentando, los costos de transacción pagados en L2 en Ethereum han disminuido significativamente. Esto significa que la red blockchain no solo se ha vuelto más popular, sino que también ha mejorado su eficiencia.
Las pruebas de conocimiento cero (ZK) también muestran tendencias similares, con un impacto significativo en la escalabilidad, privacidad e interoperabilidad de blockchain. A pesar de que los costos de verificación de las pruebas ZK en Ethereum han disminuido, el valor de los ZK rollups en términos de ETH ha aumentado. En otras palabras, el costo de las pruebas ZK está bajando, pero su popularidad está en aumento. (Aquí, usamos el término conocimiento cero como un término general para la tecnología criptográfica que puede demostrar de manera concisa que el cálculo descargado a la red de rollups se ejecutó correctamente.)
La tecnología ZK tiene un gran potencial, proporcionando a los desarrolladores nuevas formas de computación en blockchain que son baratas y verificables. Sin embargo, las máquinas virtuales basadas en ZK (zkVMs) aún tienen un largo camino por recorrer para alcanzar el rendimiento de las computadoras tradicionales, lo que es una observación humilde.
Con las mejoras en la infraestructura, la infraestructura blockchain se ha convertido en una de las categorías más populares entre los desarrolladores, y L2 se ha convertido en una de nuestras cinco principales subcategorías de desarrollo más populares.
La popularidad de DeFi sigue en aumento
La única categoría que atrae más desarrolladores que la infraestructura blockchain es las finanzas descentralizadas (DeFi), que también ocupa la mayor parte del uso de criptomonedas, representando el 34% de las direcciones activas diarias. Desde la aparición de DeFi en el verano de 2020, los intercambios descentralizados (DEXs) han representado el 10% de la actividad de comercio de criptomonedas al contado, mientras que hace cuatro años, toda esa actividad ocurría en intercambios centralizados.
Actualmente, hay más de 169 mil millones de dólares bloqueados en miles de protocolos DeFi, siendo algunas de las principales subcategorías de DeFi el staking y el lending.
Desde que Ethereum completó su transición a la prueba de participación, en poco más de dos años, el consumo de energía y la huella ambiental de la red se han reducido drásticamente. Desde entonces, la participación de Ethereum en staking ha aumentado del 11% de hace dos años al 29%, fortaleciendo enormemente la seguridad de la red.
A pesar de que todavía se encuentra en una etapa temprana, DeFi ofrece una alternativa esperanzadora para abordar la centralización y la concentración de poder en el sistema financiero de EE. UU., donde el número de bancos ha disminuido en dos tercios desde 1990, dominado por cada vez menos grandes bancos.
Las criptomonedas pueden abordar algunos de los desafíos más urgentes de la IA
La IA es una de las tendencias más populares de este año, no solo en el amplio campo tecnológico, sino también en el ámbito de las criptomonedas.
La IA es una de las tendencias más discutidas por los influencers de criptomonedas en las redes sociales. Más sorprendente es el alto solapamiento de visitantes entre chatgpt.com y los principales sitios web de criptomonedas, lo que indica un vínculo estrecho entre los usuarios de criptomonedas y los de IA.
El vínculo entre los desarrolladores de criptomonedas y la IA también es muy estrecho. Según nuestro panel de Builder Energy, aproximadamente un tercio de los proyectos de criptomonedas - 34% - indicaron que están utilizando IA, independientemente de la categoría que están construyendo, un aumento respecto al 27% del año pasado. La categoría más popular para la aplicación de la tecnología de IA son los proyectos de infraestructura blockchain.
Dado que el costo de entrenar modelos de IA de vanguardia ha crecido cuatro veces en la última década, creemos que la IA podría conducir a una mayor concentración de poder en Internet. Sin un control, solo las empresas tecnológicas más grandes podrían tener la capacidad de entrenar los modelos de IA más recientes.
Los desafíos de concentración que enfrenta la IA son casi opuestos a las oportunidades de descentralización que ofrece blockchain. Actualmente, algunos proyectos de criptomonedas están intentando abordar estos desafíos, como Gensyn (utilizando computación IA democratizada), Story (compensando a los creadores a través de seguimiento de propiedad intelectual), Near (ejecutando IA sobre un protocolo de código abierto y propiedad del usuario) y Starling Labs (verificando la autenticidad y procedencia de los medios digitales).
En los próximos años, la combinación de criptomonedas y IA podría volverse más estrecha.
Una infraestructura más escalable desbloquea nuevas aplicaciones en la cadena
A medida que los costos de transacción disminuyen y la capacidad de blockchain aumenta, se vuelven posibles muchas aplicaciones potenciales de consumidores de criptomonedas.
Por ejemplo, el mercado de NFT ha experimentado cambios significativos. Hace unos años, debido a los altos costos de transacción de criptomonedas, los NFT se comerciaban en el mercado secundario por miles de millones. Con la reducción de los costos de transacción, esta actividad ha disminuido, y ha surgido una nueva tendencia de acuñación de colecciones de NFT de bajo costo en aplicaciones sociales como Zora y Rodeo.
Las redes sociales también son un ejemplo. Aunque actualmente representan solo una pequeña parte de la actividad diaria en la cadena, han atraído la atención de muchos desarrolladores. Según nuestro panel de Builder Energy, en 2024, el 10.3% de los proyectos de criptomonedas están relacionados con redes sociales. De hecho, los proyectos relacionados con redes sociales, como los vinculados a Farcaster, son una de las cinco subcategorías de desarrolladores más populares de este año.
A medida que los desarrolladores y consumidores exploran más experiencias sociales, los juegos en la cadena están desafiando la capacidad de expansión de blockchain. Por ejemplo, los Rollups utilizados por el juego de rol de aventuras marítimas Pirate Nation de Proof Of Play, consumen constantemente la mayor cantidad de Gas en los Rollups de Ethereum.
Con las elecciones de noviembre acercándose, a pesar de que es ilegal en EE. UU., los mercados de predicción basados en criptomonedas están en auge, al mismo tiempo que los mercados de predicción en general también están cobrando impulso. Por ejemplo, Kalshi es un mercado de predicción no criptográfico registrado en la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. que recientemente ganó el apoyo de un tribunal inferior en una demanda federal, intentando listar contratos electorales. (Hasta ahora, se permite a las bolsas registradas ofrecer contratos de futuros tradicionales basados en elecciones.)
Los consumidores comienzan a mostrar nuevos patrones de comportamiento. Cuando la infraestructura de blockchain es pesada y los costos de transacción son altos, estas nuevas experiencias emergentes son difíciles de realizar. Con las mejoras en la curva de rendimiento-precio de la tecnología blockchain clásica, se espera que estas aplicaciones prosperen.
¿En qué situación nos encontramos? En el último año, las criptomonedas han logrado avances significativos en políticas, tecnología y adopción por parte de los consumidores. Los avances en políticas incluyen la rápida aprobación y cotización de ETPs de Bitcoin y Ethereum, así como la aprobación de legislación bipartidista significativa sobre criptomonedas. Las mejoras significativas en la infraestructura incluyen actualizaciones de escalabilidad y el surgimiento de Ethereum L2 y otras blockchains de alto rendimiento. Nuevas aplicaciones también están siendo desarrolladas y utilizadas, desde el crecimiento de productos de uso general como stablecoins hasta la exploración de nuevos campos como IA, redes sociales y juegos.
Si hemos entrado en la quinta ola del ciclo de precios-innovación aún está por verse. De todos modos, como industria, las criptomonedas han logrado avances indiscutibles en el último año. Como mostró ChatGPT, un solo producto innovador puede cambiar toda la industria.
