Este artículo tiene como objetivo adentrarse en mETH y explorar el panorama competitivo actual de staking (restaking) y L2.
Autor: Shenchao TechFlow
El staking (restaking) es una narrativa importante en este ciclo, pero a diferencia del florecimiento del principio del año, el reciente estancamiento en el crecimiento de datos en cadena ha llevado a más personas a notar que el staking (restaking) parece haber entrado en una etapa contradictoria y problemática.
Por un lado, el staking (restaking) busca liberar liquidez y promover una circulación más eficiente de activos, permitiendo participar en más oportunidades de ganancias;
Por otro lado, el umbral de entrada para nuevas cadenas se ha vuelto cada vez más bajo, atrayendo a más nuevas cadenas; la "lucha por la tierra" en torno a la liquidez entre las principales cadenas también se ha intensificado, lo que, en cambio, ha llevado a una fragmentación de la liquidez y a restricciones en la participación de usuarios.
¿Cómo romper el dilema frente a la adversidad?
En última instancia, los activos son el punto de llegada final de la liquidez, por lo que, en comparación con enfoques que mejoran la interoperabilidad, parece más intuitivo y eficiente centrarse en los activos.
¿Es posible construir un activo que combine usabilidad, practicidad y universalidad, que no solo conecte horizontalmente las principales L1 y L2, sino que también complete verticalmente la integración de activos nativos, staking y restaking, e incluso conecte DeFi y TraFi, convirtiéndose así en un verdadero centro de liquidez global?
Este es, de hecho, un gran concepto que requiere un fuerte apoyo técnico y no puede prescindir de un rico ecosistema que lo nutra. Durante mucho tiempo, la comunidad ha estado ansiosa por especular sobre quiénes son los principales actores que emergen en el ecosistema actual.
Con el lanzamiento oficial de cmETH en Bybit el 23 de octubre, la comunidad centrará su atención en el ecosistema de Mantle: como el protocolo LSD nativo lanzado por Mantle, mETH ha crecido rápidamente desde su lanzamiento el 4 de diciembre de 2023, alcanzando un TVL de 1.28 mil millones de dólares, convirtiéndose en el cuarto producto LSD de Ethereum.
El avance ordenado de mETH hacia cmETH, la llegada de COOK (tokens de gobernanza de mETH y cmETH) y la integración profunda con Berachain, Fuel y otros, han hecho que la comunidad empiece a ver una representación concreta de esta gran visión en el mundo real.
Este artículo tiene como objetivo adentrarse en mETH, explorando su lógica de operación específica, sus ventajas clave en el ecosistema y las expectativas de crecimiento positivo que traen múltiples hitos futuros, así como el panorama competitivo de staking (restaking) y L2.
Fuente de la imagen: Twitter @mETHProtocol
Al nacer: en la batalla de LSD, la propiedad de rendimiento nativo de mETH logra un crecimiento exponencial
En términos simples, mETH es un protocolo de staking líquido de ETH sin permisos y no custodiado, donde los usuarios pueden obtener mETH al hacer staking de ETH. Como el segundo producto central del ecosistema de Mantle, el nombre inicial del protocolo era "Mantle LSP", pero en agosto de 2024, el ecosistema de Mantle eligió usar mETH como el nuevo nombre de la marca para resaltar aún más su enfoque en el lado de los activos.
En junio de 2023, cuando mETH nació, Ethereum ya había cambiado oficialmente de POW a POS, Lido Finance ya dominaba con un TVL de 13 mil millones de dólares, y competidores como Rocket Pool (rETH) también estaban presentes. La competencia en el espacio de LSD es feroz, lo que claramente no le da ventaja inicial a mETH, que acababa de publicar su primera discusión sobre Mantle LSD en el foro de gobernanza de Mantle.
Sin embargo, sobre la base de una adecuada comunicación de gobernanza comunitaria y preparación técnica, el 4 de diciembre de 2023, se lanzó oficialmente el protocolo de staking líquido de ETH (que en ese momento aún se llamaba Mantle LSP), y logró abrirse camino en el crecimiento, convirtiéndose en el "nuevo monstruo" indiscutido en el espacio LSD.
Según los datos de DeFi Llama, dentro de una semana tras su lanzamiento, el TVL de Mantle LSP superó los 100 millones de dólares y continuó creciendo rápidamente, alcanzando un pico de TVL de 2.1 mil millones de dólares en marzo de este año. Actualmente, el TVL es de 1.34 mil millones de dólares, lo que lo convierte en el cuarto producto LSD de Ethereum. Además, según los datos divulgados en el sitio web, mETH tiene más de 8000 billeteras en Ethereum y 26,000 en Mantle, mostrando un notable volumen de usuarios y actividad.
Fuente de la imagen: DeFi Llama
El mercado no favorece productos homogéneos sin razón; al observar el diseño de base de mETH, podemos ver fácilmente sus características únicas en comparación con otros productos LSD.
Primero, comprendamos brevemente la lógica de operación de mETH:
Los usuarios pueden enviar ETH al contrato de staking y recibir mETH; el contrato de staking admite operaciones de inicio de staking, cancelación de staking y reinversión con interés.
Los contratos y oráculos de oráculo proporcionarán los datos externos necesarios para LSP; además, el administrador de consenso del oráculo (Oracle Quorum Manager) asegurará que los oráculos puedan alcanzar consenso antes de usar los datos.
Los operadores de nodos son responsables de hacer staking de ETH en Ethereum y de proporcionar servicios de verificación para la red.
mETH tiene múltiples fuentes de recompensas, incluyendo recompensas por emisión, recompensas por staking, MEV y tarifas prioritarias, todas las recompensas se reunirán en un agregador de rendimientos (Returns Aggregator) a través de receptores de capa de consenso (Consensus Layer Receiver) y receptores de capa de ejecución (Execution Layer Receiver), y se distribuirán a los titulares de mETH después de deducir las tarifas de servicio.
Fuente de la imagen: https://docs.mantle.xyz/meth
mETH adopta el diseño avanzado de la actualización de Shanghai de Ethereum; después de la actualización, el recibo de staking LST se podrá canjear directamente por ETH, lo que hará que el precio de LST vinculado a ETH sea más estable, y podrá impulsar aún más a mETH para convertirse en un activo de calidad similar a ETH. Además, las optimizaciones en la funcionalidad del contrato inteligente y la seguridad de la base también mejorarán la eficiencia y seguridad de mETH.
Como el primer L2 ETH con propiedades de rendimiento nativo, la naturaleza de activo generador de ingresos es clave para que mETH se destaque en la competencia de LSD: mediante un diseño de token de recibo ERC-20 sin permisos que acumula valor, mETH puede acumular ingresos automáticamente dentro del propio token mETH; esta propiedad de activo generador de ingresos no solo aumenta la eficiencia del capital y los rendimientos de tenencia de mETH, sino que también permite su adopción fácil por parte de aplicaciones y su integración más profunda en una gama más rica y amplia de escenarios ecológicos.
La seguridad es fundamental para la existencia de los protocolos DeFi, por lo que mETH debe construirse sobre una sólida base de seguridad. La fuerte base de seguridad de mETH proviene, por un lado, de su naturaleza no custodiada y sin permisos, lo que asegura que los usuarios mantengan el control de sus activos durante todo el proceso de participación, y que se gestionen rigurosamente a través de contratos inteligentes, manteniendo el ETH apostado en direcciones definidas por contratos inteligentes, donde los contratos inteligentes centrales imponen límites razonables y restricciones de riesgo.
Por otro lado, proviene de un diseño de módulo de seguridad meticuloso: el pausador (Pauser) puede pausar el protocolo en caso de anomalías; el guardián (Guardian) puede pausar el contrato por razones preventivas; el guardián de seguridad de Mantle (Mantle Security Role) es responsable de cancelar la pausa del contrato una vez que se resuelvan los problemas. Estos tres roles de seguridad se complementan entre sí para mantener la seguridad del protocolo.
Las ventajas en el diseño de base son un prerequisito necesario y la base técnica para que mETH logre un crecimiento explosivo, mientras que el fuerte empoderamiento que proviene de la expansión horizontal y vertical de mETH es el principal motor detrás de su fuerte crecimiento.
Empoderamiento ecológico: ¿Cómo se expande mETH para convertirse en un "centro de liquidez global"?
Al acceder al sitio web oficial de mETH, es fácil atraer a los visitantes con una frase:
mETH tiene como objetivo convertirse en el token de staking de ETH más ampliamente adoptado y eficiente en capital.
mETH tiene como objetivo convertirse en el token de staking de ETH más ampliamente adoptado y eficiente en capital.
Esta es una alta síntesis de la visión de mETH, y en cierto modo, señala la dirección de su camino de desarrollo.
Después de todo, tanto la adopción más amplia como la eficiencia de capital más alta requieren un ecosistema rico para ser alcanzadas.
Como el segundo producto central del ecosistema de Mantle, mETH tiene ventajas naturales en su integración profunda con el ecosistema de Mantle, especialmente en el sector DeFi.
Según los datos de L2 beat, actualmente Mantle tiene un TVL de 1.45 mil millones de dólares; como uno de los principales proyectos de L2 en el top cuatro, su ecosistema ha acumulado un tamaño considerable con el tiempo; el sector DeFi, como piedra angular del ecosistema, no es menos importante, lo que se puede ver de manera más intuitiva en DeFi Llama: los tres proyectos de TVL más altos en el ecosistema de Mantle, Agni Finance, INIT Capital y Merchant Moe, son todos proyectos DeFi.
A través de una profunda integración con el ecosistema DeFi de Mantle, mETH desempeña un papel crucial como centro de liquidez: al explorar la página del ecosistema de mETH en su sitio web oficial, podemos ver que mETH ya ha establecido colaboraciones con 38 proyectos en áreas como restaking, préstamos, DEX, MEME, entre otros, incluyendo protocolos de restaking muy conocidos como Eigenlayer, Symbiotic, Karak, así como proyectos destacados como Zircuit, INIT Capital, Pendle.
Cabe destacar que a principios de octubre, Mantle ha distribuido exitosamente a mETH titulares elegibles las recompensas de la primera y segunda fase de EIGEN, con un total de 2,098,636.67 tokens.
El rico y maduro ecosistema de Mantle no solo otorga a mETH más escenarios de liquidez, sino que también trae un espacio de ganancias más amplio, lo que a su vez genera una mayor demanda de mETH. Este ciclo de desarrollo saludable alimenta aún más el crecimiento y la prosperidad continuos de mETH.
Fuente de la imagen: https://meth.mantle.xyz/explore
Otra competencia central que no se puede ignorar proviene del fuerte apoyo de la tesorería de Mantle:
Como el mayor fondo de proyectos en la industria cripto con un valor superior a 5 mil millones de dólares en su pico, la tesorería de Mantle tiene a mETH como una importante reserva de capital.
Fuente de la imagen: https://www.mantle.xyz/
El apoyo estratégico de la tesorería de Mantle a mETH no solo puede optimizar la distribución de recompensas, haciendo que los titulares de mETH obtengan rendimientos más considerables, sino que también puede mejorar la liquidez del protocolo, brindando a los titulares una mejor experiencia de trading.
En el futuro, a medida que la tesorería de Mantle continúe cumpliendo su compromiso de apoyar el desarrollo sostenible de mETH, este mantendrá su atractivo en la competencia de mercado futura.
Hablando del sector DeFi, la disposición de mETH en el sector CeFi también merece mención:
mETH ha alcanzado una colaboración profunda con Bybit; los usuarios pueden hacer staking de ETH directamente en mETH en Bybit, y también pueden obtener puntos en cadena al mantener mETH en Bybit, además de que se admite que mETH se use como garantía de trading.
Como un intercambio centralizado líder, el apoyo de Bybit a mETH no solo hace que mETH esté un paso adelante en términos de cumplimiento, sino que también proporciona una narrativa de CeFi más imaginativa para mETH: la gran base de usuarios y los ricos recursos de proyectos de Bybit impulsan aún más la visión de mETH de "la adopción más amplia", trayendo más usuarios incrementales y más posibilidades de colaboración.
Fuente de la imagen: Anuncio de Bybit
Por supuesto, apoyándose en su propia propiedad de rendimiento nativo, mETH puede interactuar fácilmente con una gama más amplia de aplicaciones en cadena y fuera de ella fuera del ecosistema de Mantle:
En el futuro, mETH planea colaborar con más nuevos L1/L2, incluidos Avail, Fuel y Berachain, convirtiéndose en su activo LP inicial para seguir profundizando la demanda de escenarios en cadena de mETH. Al impulsar mETH como un "activo universal" aplicable a toda la cadena, se busca agregar liquidez fragmentada y convertirlo en un "centro de liquidez global" que ofrezca a los usuarios soluciones más eficientes de gestión de fondos y asignación de activos.
Cabe destacar que el auge del sector RWA del ecosistema de Mantle también ha ampliado el alcance de aplicación de mETH hacia TraFi:
Anteriormente, Mantle y Ondo Finance establecieron una colaboración profunda; USDY ya se ha adoptado ampliamente en el ecosistema de Mantle (incluyendo Agni Finance, FusionX Finance, etc.), lo que proporciona a mETH la oportunidad de combinarse más con activos RWA, promoviendo la integración de mETH con instituciones y fondos TradFi más amplios. Esta tendencia ayudará a mETH a romper las barreras entre activos cripto y finanzas tradicionales, fomentando la creación de más productos y servicios financieros innovadores.
Hasta ahora, mETH ha comenzado su camino de expansión horizontal desde Mantle a toda la cadena, de DeFi a CeFi, y de nativo de criptomonedas a finanzas tradicionales. Con la llegada de cmETH, la integración vertical de mETH desde Staking a Restaking también está comenzando a despegar.
Segunda curva de crecimiento: la próxima parada de mETH ➡️ cmETH
Para mETH y la comunidad, el mayor hito del proyecto en el cuarto trimestre de 2024 será el evento TGE del token COOK que se iniciará el 23 de octubre.
Fuente de la imagen: Twitter @mETHProtocol
En junio de 2024, con la aprobación de la propuesta de gobernanza MIP-30, cmETH se convertirá en el nuevo token de restaking líquido (LRT), marcando la transición oficial de mETH de LSD a LSD + LRT.
Concretamente: mETH, como token de staking líquido, permite a los usuarios hacer staking con ETH para obtener mETH; cmETH, como token de restaking líquido, permite a los usuarios hacer staking con mETH para obtener cmETH.
Al igual que mETH, cmETH será altamente combinable en el ecosistema de Mantle (incluyendo EigenLayer, Symbiotic, Karak, Zircuit, etc.), lo que permitirá a los usuarios mantener las ventajas de mETH mientras exploran más oportunidades de ganancias a través de L2 y aplicaciones y protocolos descentralizados.
La actualización de cmETH ha introducido a los usuarios al juego de restaking, y al mismo tiempo ha agregado más oportunidades de ganancias a la ya diversa composición de ganancias de mETH. Actualmente, participar en cmETH permitirá obtener seis tipos de ganancias:
Rendimiento de staking de ETH
Rendimiento de protocolos de restaking (incluyendo diversas opciones de restaking como Eigenlayer, Symbiotic, Karak, entre otros)
Rendimiento de AVS
Rendimiento de tokens COOK
Otros rendimientos de socios
Integración de dApp y protocolo
Fuente de la imagen: Twitter @mETHProtocol
El token COOK se introdujo como el nuevo token de gobernanza de Mantle LSP; según el documento oficial, el suministro total de este token es de 5 mil millones, y los titulares podrán participar en la gobernanza del ecosistema a través de votaciones y otros métodos.
Es importante notar que, según las reglas de distribución, el 10% de los tokens COOK son para el equipo de contribuyentes clave, con un período de bloqueo de 1 año y liberación lineal durante 3 años; el 30% se destinará a la tesorería de Mantle; el 10% se asignará a la colocación privada; mientras que el 50% restante se distribuirá completamente entre la comunidad del protocolo mETH.
Se dice que el TGE del token COOK es una celebración tanto para el proyecto como para la comunidad, en gran medida debido a la generosa actuación del token COOK en incentivar a la comunidad.
Anteriormente, para aumentar la participación de la comunidad y convocar a más participantes, mETH inició una serie de actividades de incentivos comunitarios.
Lo más destacado es la primera fase de la actividad Methamorphosis:
En esta actividad de 100 días, mETH una vez más aprovechó su ventaja ecológica y anunció oficialmente 23 socios, incluidos EigenLayer, Symbiotic, Karak, Zircuit, Pendle y otros proyectos conocidos; los usuarios que posean mETH y participen en interacciones y tareas podrán obtener recompensas de Power, que en el futuro podrán convertirse en tokens COOK. Es decir, cuanto mayor sea el Power acumulado, más COOK se obtendrá en el futuro.
Las recompensas de Power varían entre proyectos; cada LP de mETH / cmETH puede obtener hasta 40 recompensas de Powder. Además, junto con el desarrollo de la primera fase de la actividad Methamorphosis, mETH también ha lanzado un programa de referidos, donde se pueden obtener recompensas adicionales de Power al referir amigos con éxito.
El 5% del suministro total de tokens COOK, es decir, 250 millones de tokens, se destinará a incentivar a los usuarios que participan en la primera temporada de la actividad Methamorphosis.
Fuente de la imagen: Mantle Medium
La estación de recompensas de Mantle considera más a los titulares de MNT: los usuarios pueden obtener recompensas en tokens COOK al bloquear tokens MNT, y elegir un período de bloqueo fijo para obtener recompensas multiplicadas. El 4% del suministro total de tokens COOK, es decir, 200 millones de tokens, se utilizará para incentivar a los usuarios participantes.
Los usuarios también pueden obtener recompensas COOK al participar en el destacado proyecto MEME Puff de Mantle y Puff NFT; el 5% y el 1% del suministro total de tokens COOK se destinarán a incentivar a los usuarios participantes. Anteriormente, Puff anunció que sus titulares podrían obtener tokens COOK a través de la quema, el bloqueo y otros métodos:
Si los usuarios eligen quemar PUFF para obtener tokens COOK, podrán compartir el 4.5% del suministro total, es decir, 225 millones de tokens $COOK, que se desbloquearán completamente el día del TGE; si los usuarios eligen bloquear PUFF durante 6 meses, recibirán un préstamo gratuito de mETH y 22.5 millones de tokens COOK; si los usuarios no queman ni bloquean, aún podrán compartir 2.5 millones de tokens COOK.
Además, a través de actividades de colaboración con Bybit, Binance, Stash y otros, más usuarios han podido conocer la información de las actividades y participar activamente. Desde el 1 de julio de 2024 hasta el 9 de octubre, en estos 100 días tan activos, mETH ha llevado al ecosistema de Mantle a lograr un impresionante crecimiento en cadena:
El número de usuarios activos acumulados en la cadena de Mantle Network ha aumentado en un 67%, alcanzando un total de más de 4.39 millones;
El volumen de MNT bloqueado en la estación de recompensas de Mantle aumentó netamente un 125%, alcanzando un total de más de 148 millones;
El TVL de mETH en la red de Ethereum y Mantle Network aumentó en un 12.5%, alcanzando 1.21 mil millones de dólares;
El número de usuarios participantes ha aumentado en un 2154%, pasando de 1600 inicialmente a más de 3700 al final de la actividad...
Aunque la primera fase de la actividad Methamorphosis ya ha finalizado, muchos miembros de la comunidad ya están anticipando la llegada de la segunda fase.
Fuente de la imagen: Mantle Medium
Conclusión
En el mundo cripto, la estrategia de lanzamiento TGE tiene un impacto significativo en la dirección futura del proyecto, y a través de un fuerte crecimiento en cadena, podemos percibir fácilmente el amplio entusiasmo de la comunidad y los usuarios por mETH / cmETH, lo que también establece una buena base para el desarrollo futuro de cmETH y COOK.
Por supuesto, después de haber visto casos en los que "el TGE es la última locura del proyecto", ¿por qué mETH / cmETH puede ser diferente? También podemos encontrar la respuesta en los negocios específicos: apoyándose en un diseño de base avanzado y un fuerte empoderamiento del ecosistema, mETH ha crecido rápidamente para convertirse en el cuarto producto LSD de Ethereum.
En este ciclo, donde la fragmentación de la liquidez es aún más notable, mETH ha impulsado liquidez de L1, L2 y incluso del mundo tradicional DeFi, CeFi y TraFi, convirtiéndose en el activo universal más ampliamente adoptado y eficiente en capital, lo que le permite alcanzar la visión de convertirse en un "centro de liquidez global" y le brinda un potencial de crecimiento más imaginativo.
Con la actualización de mETH hacia una narrativa vertical de LSD a LSD + LRT, ¿podrá cmETH, que tiene una base similar, devorar rápidamente una parte importante del valor de mercado de Restaking en poco tiempo?
Si simplemente se busca la solución sin pensar, con la finalización de la actualización de cmETH, el lanzamiento de COOK y la implementación de varios hitos ecológicos, la comunidad espera que mETH / cmETH pueda iniciar una rápida fase de crecimiento.
