Los eventos sísmicos suelen desencadenar transiciones en los ciclos del mercado de criptoactivos. El ciclo de 2016-2017 estuvo impulsado en gran medida por la industria, lo que amplió el alcance de las criptomonedas más allá de los primeros usuarios. En cambio, el aumento de 2020-2021 fue impulsado por recortes de tasas de interés sin precedentes en la era COVID.
Ahora convergen dos catalizadores poderosos: las inminentes elecciones estadounidenses de 2024 y un ciclo de liquidez global naciente para los activos de riesgo. Esta potente combinación podría romper el rango de cotización de 58.000 a 70.000 dólares del bitcoin, donde se ha mantenido en gran medida desde finales de marzo, lo que podría desencadenar el próximo gran movimiento del mercado.
Estás leyendo Crypto Long & Short, nuestro boletín semanal con información, noticias y análisis para inversores profesionales. Regístrate aquí para recibirlo en tu bandeja de entrada todos los miércoles.
Las elecciones estadounidenses de 2024 probablemente ganen importancia a medida que se acerca el día de las elecciones
Este ciclo electoral marca varias primicias para las criptomonedas, principalmente cómo la industria emergió como un tema relevante en el discurso político y la financiación de campañas. Otra tendencia interesante es cómo Polymarket, una revolucionaria aplicación de criptomonedas, ahora proporciona estimaciones en tiempo real del consenso sobre los resultados electorales, con más de mil millones de dólares en juego.
El gráfico a continuación muestra la relación entre dos factores en períodos de 3 días: cambios en las probabilidades de victoria republicana en Polymarket y cambios en los precios de bitcoin como indicador del desempeño general del mercado de criptomonedas. Las diferentes fases electorales están codificadas por colores: gris para la fase inicial (antes del 26 de junio), rojo para el período de impulso republicano (entre fines de junio y fines de julio), azul para las ganancias demócratas (entre fines de julio y mediados de agosto) y negro para el tramo final (desde mediados de agosto).
Si el mercado vinculara directamente los precios de las criptomonedas con las probabilidades de victoria de los republicanos, los puntos del gráfico anterior formarían una línea ascendente de 45 grados. Por el contrario, un vínculo directo con las probabilidades de victoria de los demócratas mostraría una línea similar, pero descendente. En cambio, vemos una nube de puntos dispersos, lo que indica que hasta ahora no hay una tendencia clara y consistente entre los resultados de las elecciones y los precios de las criptomonedas.
Esta dinámica es evidente en todas las fases resaltadas en diferentes colores a lo largo del diagrama de dispersión. Aunque la relación es más fuerte durante la fase de impulso republicano, todavía explica menos del 20% de los movimientos del precio de Bitcoin.
Esto no significa que las elecciones no sean importantes para el comportamiento del precio de las criptomonedas. Es posible, aunque no probable, que esta relación se fortalezca a medida que nos acercamos al día de las elecciones, que está a menos de un mes de distancia. Pero esta relación inconsistente sugiere que otros factores críticos también han estado dominando el comportamiento del precio del mercado de criptomonedas.
Las perspectivas sobre las tasas de interés sugieren un nuevo régimen para los precios de las criptomonedas
Los recientes cambios en la liquidez global han impulsado los mercados de todo el mundo, incluido el de las criptomonedas. El fuerte comienzo de este ciclo de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, junto con las sorprendentes medidas de China para impulsar el mercado, probablemente impulsaron el reciente aumento de precios de las criptomonedas.
A diferencia de las acciones, las criptomonedas carecen de datos históricos extensos para medir los rendimientos en diferentes regímenes de tasas de interés.
Sin embargo, examinar los precios de las criptomonedas en relación con los entornos de tasas sigue siendo instructivo. El gráfico a continuación muestra la tasa de fondos federales efectiva junto con los rendimientos de los bonos del Tesoro con vencimiento constante a plazos de 1 a 30 años. Para dar contexto, el gráfico inferior muestra el precio del bitcoin en dólares (en escala logarítmica para tener una perspectiva), con ciclos de mercado codificados por colores: verde para los mercados alcistas de 2016-2017 y 2020-2021, rojo para los mercados bajistas de 2018 y 2022.
Este gráfico sugiere que un aterrizaje suave con tasas más bajas (el consenso actual de los inversores) crearía un contexto macroeconómico sin precedentes para las criptomonedas. Este escenario difiere tanto del ciclo 2016-2017 impulsado por la industria como del aumento de 2020-2021 impulsado por la era COVID, impulsado por los recortes de tasas. En consecuencia, se espera que los factores macroeconómicos influyan significativamente en los precios de las criptomonedas en el corto plazo, como lo demuestra el fortalecimiento de las correlaciones entre las criptomonedas y los activos de riesgo más amplios.
Mirando hacia el futuro
La baja liquidez de las criptomonedas después del Día del Trabajo indica que el mercado está en modo de espera. Si bien factores como las tensiones geopolíticas y los desequilibrios entre la oferta y la demanda aún pueden influir en el mercado, los dos factores principales que probablemente definirán la dirección del mercado en 2025 siguen siendo las próximas elecciones y las condiciones de liquidez global. Los próximos uno a tres meses serán cruciales para revelar cómo se desarrollarán estas tendencias.
Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.
